籌備上市10年未果，藥都農商行主動撤回IPO，中小銀行面臨上市難

IPO排隊近6年無果，亳州藥都農村商業銀行股份有限公司（下稱“藥都農商銀行”）選擇主動撤單。1月10日晚間，上交所官網顯示，藥都農商銀行主動申請撤回IPO申請文件，根據有關規定，上交所終止其發行上市審核。

藥都農商銀行的IPO之路頗為曲折，早在2014年就啟動了主板上市的計劃，于2018年正式遞交招股書，上市申請于2023年3月平移至上交所獲受理。如今上市申請終止后，藥都農商銀行成為全面注冊制落地以來首家IPO撤單的銀行。

藥都農商銀行相關人士向時代周報記者表示，撤回IPO申請主要系該行發展戰略調整，該行主要經營情況良好。

2023年，A股銀行上市節奏出現“空窗期”，全年無一家銀行登陸A股。近年來，中小銀行上市之路較為艱難，包括藥都農商銀行在內，已有多家中小銀行IPO折戟。2022年，排隊4年多的廈門農商行也主動撤回IPO申請，同年，大豐農商銀行首發上會未能通過；2023年，重慶三峽銀行并未出現在交易所的IPO平移名單中，目前暫未透露未來上市計劃。

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籌備近10年IPO折戟，去年剛換行長

藥都農商銀行撤回IPO早有預兆。

2023年3月，全面注冊制落地，主板IPO企業陸續平移至交易所受理，藥都農商銀行的IPO申請平移至上交所獲受理。與其一同獲上交所受理的銀行還有江蘇海安農商銀行、江蘇昆山農商銀行、湖北銀行、湖州銀行。

換道注冊制后，銀行IPO并未迎來提速。2023年9月，藥都農商銀行和湖州銀行因發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交。根據相關規定，上交所中止了這兩家銀行的上市審核。2023年11月，湖州銀行更新并提交了相關財務資料，該行的IPO進度也從“新受理”變更為“已問詢”，但藥都農商銀行卻遲遲未更新財務資料。

今年1月10日，上交所公告稱，日前，藥都農商銀行和保薦人華泰聯合證券向該所提交了撤回IPO申請的文件，上交所決定終止對藥都農商銀行首次公開發行股票并在主板上市的審核。至此，藥都農商銀行的IPO計劃折戟。

藥都農商銀行坐落于世界中醫藥之都——安徽省亳州市，于2005年12月成立一級法人，2010年7月完成農合行改制，2012年10月完成農商行改制，注冊資本10.17億元。第一大股東為安徽古井集團有限責任公司，持股比例9.25%。

從基本面來看，藥都農商銀行去年多項業績指標有所下滑。數據顯示，截至2023年三季度末，該行資產總額為644.13億元；前三季度實現營業收入14.02億元，同比下降11.51%；實現凈利潤2.94億元，同比下降5.49%。

在資本充足水平方面，截至2023年9月末，藥都農商銀行的資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為12.05%、10.93%、10.93%，較2022年末均有所下降。對于銀行來說，上市募集資金能有效提升資本充足水平，該行原計劃通過IPO融資16.38億元，用于補充核心資本金。

聯合資信出具的最新評級報告認為，2023 年前三季度，得益于內生資本的積累，藥都農商銀行資本規模進一步提升，但隨著貸款業務的持續發展，風險加權資產余額有所增長，導致資本充足性指標有所下降，但仍處于較好水平。

上述藥都農商銀行相關人士對時代周報記者稱，目前該行資本充足水平保持穩定，至于未來是否會考慮重啟IPO，要根據該行的戰略規劃來進行。

資產質量方面，藥都農商銀行的不良貸款率近年來持續上升，截至2020年末、2021年末、2022年末、2023年9月末，其不良貸款率分別為1.52%、2.17%、3.11%、3.33%。

上述評級報告認為，近年來，藥都農商銀行逾期貸款和不良貸款規模及占比持續增長，逾期貸款占比較高，且無還本續貸和展期貸款五級分類主要為正常類，此類貸款在經濟下行背景下存在一定風險下遷可能性，信貸資產質量面臨一定下行壓力。

值得一提的是，藥都農商銀行行長去年也迎來變動。2023年，該行原行長張洪彬調任安徽六安農商銀行黨委書記、董事長；同年8月，姜品艷首次以藥都農商銀行黨委副書記的身份公開亮相，此后不久，出任該行行長。目前，國家金融監督管理總局暫未披露姜品艷任職資格獲核準的批復。在調任藥都農商銀行前，姜品艷曾任淮北農商銀行黨委副書記、行長。

中小銀行的坎坷上市路

銀行選擇主動選擇撤回IPO的情況并不多見。據時代周報記者不完全統計，近年來，共有六家銀行撤回了A股IPO申請。中小銀行上市顯得較為艱難，2023年，沒有一家銀行登陸A股。

上一家主動撤回IPO的銀行是廈門農商銀行。該行在2017年末遞交了招股書，在之后的年報中，“穩步推進上市計劃”也經常被提及，直到2022年2月，該行主動撤回上市申請。對此，廈門農商銀行曾對外表示，基于股權優化目的，撤回申請意在利用調整期著力梳理并優化股權，為下一步穩健發展和再次申請上市筑牢基礎。

威海銀行則是在2018年8月撤回A股IPO申請。該行當時表示，鑒于當時A股整體審批過程令上市時間表不確定，為了通過其他籌資方式補充資金，決定撤回A股申請。此后威海銀行于2020年換道港交所并成功上市。

除廈門農商銀行、威海銀行外，廣州農商銀行、哈爾濱銀行、徽商銀行、盛京銀行也曾撤回過A股IPO申請，不過，與前者不同的是，這4家銀行在申請A股上市之前均已在港股上市。從撤回理由來看，大多也與銀行股權變動以及戰略發展規劃有關。

星圖金融研究院研究員武澤偉告訴時代周報記者，對于中小銀行而言，主動撤回IPO具有多重原因，從內部來看，銀行可能會因為內部戰略調整、業績下滑不滿足要求而主動撤回IPO；從外部來看，市場行情不佳，情緒較為低迷，銀行上市難以獲得理想估值，也可能會主動撤回IPO。

自2022年1月蘭州銀行登陸A股后，A股銀行板塊已經近兩年沒有出現新面孔，排隊的中小銀行IPO之路也頗為不順，除主動申請撤回IPO外，還出現了申請被否的情況。

2022年4月，大豐農商銀行首發上會未能通過，成為A股首家未能過會的銀行，打破了銀行類金融機構IPO“逢會必過”的慣例。證監會發審委在審核會議上對大豐農商行跨區展業、資產質量與各類貸款遷徙、個人攬儲是否合規等多個方面提出問題。

2023年，A股全面注冊制正式落地，11家排隊上市的銀行中除重慶三峽銀行均已平移至滬深交易所受理。有業內人士告訴時代周報記者，雖然全面注冊制會降低IPO門檻，但由于銀行的行業特殊性，監管部門在審核把關上會更加審慎。

目前，除湖州銀行受理進度顯示為“已問詢”外，其余銀行均顯示為“新受理”，在藥都農商銀行撤回IPO申請后，仍有9家銀行正在排隊等待中。

武澤偉認為，發行上市是中小銀行補充資本的重要途徑，中小銀行對于發行上市具有極大的動力。未來隨著我國經濟回升向好，中小銀行的經營業績有望回暖，而隨著資本市場的逐漸修復，銀行板塊估值也有望逐漸上升，中小銀行在未來上市節奏可能會逐漸加快。