牛市要來了？

文/金立成

作者簡介：金立成是一位奮斗在一線的創業者，更是一名活躍在二級市場的投資者，還是一個躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財策創始人，財經專欄作家，擁有18年專業投資經驗，著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設計與咨詢。

（本文1200字左右，閱讀大概需要2分鐘，這是“立成說投資”第649篇原創文章）

以下內容為正文：

驚不驚喜，意不意外？市場昨天出現大面積調整后，今日市場再次走出逆勢反包上攻的行情。從大盤指數的角度上看，基本上大面積收復了之前的失地，不過個股表現差異較大，只有少數個股走勢明顯強于大盤。

正因為如此，昨日市場大跌調整后，不少投資者還來不及調整自己的悲觀情緒，現在基本上又進入了全面樂觀看多的狀態了，真的是一根陽線就改變了“三觀”。

現在網絡上大面積呈現出了一片樂觀之聲，認為大牛市來了的投資者不在少數。更有人說這次要馬上看到4000點以上，這到底是不是滿嘴跑火車呢？事后可以驗證吧。

不過從技術角度來看，昨天盤中出現放量大跌和放量滯漲，在這種背景下，擁有謹慎心態和投資經驗極為豐富的投資者基本上都會選擇高位減倉處理的，但今天大盤走出了逆勢反包的走勢，瞬間打臉老師傅，不過這都是小概率事件，也并非市場常態走勢。因此，昨天選擇在高位減倉的投資者，都是極度理性的，投資者完全不必擔心“踏空”，錢是賺不完的，但一定虧得完。

老司機的膽子都是比較小的，只有一些毫無經驗的新手才是“愣頭青”，什么都不怕，可以懟天懟地。

對于當前大盤的“非常”走勢，歷史上也有類似的。下圖是2017年年末到2018年年初的大盤走勢，當時市場走出了驚天的11連陽后，然后逆勢調整了一天，隨后又走出了逼空式的大幅度上漲，調整后再次走出了7連陽的走勢，大盤從3272點漲到了3587點，也就花了一個月的時間。隨后大盤高位見頂后，出現連續下跌，并擊穿了之前的低點，最低到了3062.74點。

瘋狂上漲的走勢，往往會帶來極致的市場調整，這是一貫的A股特色，這次市場會走出例外行情嗎？當然了，歷史并不能代表未來，但多少能說明一些問題的，事后來看，當時的市場下跌有中美貿易戰的因素，也有宏觀經濟去杠桿的核心原因。

每次市場大跌，事后都能找出一堆原因進行解讀，昨天市場出現大幅度調整后，也有很多投資者在解釋各種原因。風險都是漲出來的，對于大盤這種單邊瘋狂上漲、拒絕調整的非健康走勢，筆者認為投資者一定要提高警惕性，要把風險管理和倉位管理放在第一位。

市場若出現大面積調整，往往都是猝不及防的。相較于貪婪心理來說，恐懼心理是更容易放大的，所以市場在上漲時一般總是慢悠悠的，但在下跌時經常都是暴跌，速度極快。

市場越是一致時，風險也就越大。當然了，從長期來看，上證指數3000點左右的位置并不能說是存在大的投資風險的，對于一些長線看多某些優質個股的投資者而言，就不必糾結當前的市場走勢了。

但對于那些注重于投資體驗、資產穩健收益的投資者而言，就有必要引起高度重視了。在筆者看來，市場后續大概率走的是寬幅震蕩的猴市行情，市場出現大幅度調整隨時會發生，千萬不要過度樂觀，從宏觀經濟角度來看，當前出現單邊上漲牛市行情的概率非常低。

倉位管理永遠不過時，用動態變化的倉位來理性應對變化的市場，才是一個理智投資者所為。這才是真正地踐行以“不變”應對“萬變”。