天賜材料、多氟多、當升科技、鵬輝能源，到底誰是鈉電池老大？

近期，隨著鈉電池國家標準意見的征求，意味著鈉離子產業發展有望提示。

鈉離子電池，因其原材料供應充足、成本相對較低，尤其在規模化生產后成本預期能降至鋰離子電池的一半左右，因此在儲能領域極具競爭力。

而相關的鈉離子電池公司，也深受市場的追捧。

今天就來看看鈉離子電池中，當下最具代表性的四家龍頭公司，它們到底誰的鈉電池含金量更高，誰是鈉電老大呢？

天賜材料，主營精細化工新材料的研發、生產和銷售，公司屬于化工行業。

優勢：公司是全球電解液行業領先企業，擁有行業內領先的液體六氟磷酸鋰工藝技術，單位產能投資成本及生產成本均顯著低于行業平均水平，獲得了國際各大客戶的高度認可。

亮點：目前公司已有六氟磷酸鈉量產技術，公司電解液適用于大部分鋰離子電池，不局限于動力電池。

鵬輝能源，主營鋰離子電池、一次電池等電池。公司屬于電氣設備行業。

優勢：公司電芯產品主打高安全、 長壽命、高能效，實現大型儲能、戶用儲能、通信儲能、便攜式儲能等領域產品全覆蓋。280Ah、320Ah 大儲產品已實現萬次循環技術突破。

亮點：公司與青島北岸控股集團簽訂5MW/10MWh鈉離子儲能電站示范項目合作協議，首次實現了鈉離子電芯在北方儲能電站的大規模應用，標志著公司鈉離子電芯正式導入市場。

多氟多，從事高性能氟化鹽產品。公司屬于化工行業。

優勢：公司生產的六氟磷酸鋰是市場普遍認可的高性價比進口替代產品，被國內外主流電解液制造商廣泛使用，穩定出口韓國、日本等海外市場，市場占有率穩步提升。

亮點：公司已商業化量產可應用于鈉離子電池的電解質六氟磷酸鈉，正常供應國內多家企業。鈉電池樣品正在進行中試驗證，未來鈉離子電池一期將形成約1GWH的產能。

當升科技，主營鈷酸鋰、多元材料及錳酸鋰等小型鋰電、動力鋰電正極材料，屬于化工行業。

優勢：公司深耕鋰電正極材料領域二十余年，先后開發出多款技術領先、性能優異的動力與儲能用正極材料產品，在高鎳、超高鎳、中鎳高電壓、四元材料等領域形成了完整的產品布局，業務范圍遍布全球。

亮點：公司在2023年上半年，實現鈉電正極材料實現營收5200余萬元，進入大規模放量階段，其中鈉電材料已經形成百噸級以上出貨。

看完了公司的優勢亮點，接下來將基于“杜邦分析法”對公司的財務核心數據進行綜合對比分析，以進一步厘清公司真實的含金量情況，

先看第一個拆解關鍵數據，銷售凈利率，

評估公司產品利潤空間，數值越高，盈利能力越強，含金量越高，

銷售凈利率排名第一，天賜材料，凈利率高達14.1%。

第二，當升科技，凈利率11.88%。

第三，多氟多，凈利率6.81%。

第四，鵬輝能源，凈利率4.97%。

對比上一年，僅有當升科技一家，凈利率同比上升。這在新能源行業集體退潮的當下，凈利率還能夠同比上升，實屬難得。

第二個拆解關鍵數據，總資產周轉率，

評估公司資產運營效率，數值越高，運營效率越高，含金量越高。

總資產周轉率最高，當升科技，三季度周轉62%。

第二，天賜材料，三季度周轉48%。

第三，多氟多，三季度周轉43%。

第四，鵬輝能源，三季度周轉41%。

對比上一年，所有公司的周轉率均出現了不同程度的下降，表明整個新能源電池行業的營業規模都在下降。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，

評估公司財務杠桿情況，數值越高，負債率越高，以負債拉動收益的程度就越高。

權益乘數最高，鵬輝能源，財務杠桿2.75倍，負債率63.6%。

第二，多氟多，財務杠桿2.17倍，負債率50%出頭。

第三，天賜材料，財務杠桿1.85倍，負債率43.36%。

第四，當升科技，財務杠桿1.47倍，負債率最低僅32.1%。

對比上一年，除了鵬輝能源之外，其余三家公司的財務杠桿都呈下降態勢。

最后，將通過公司的財務核心數據，凈資產收益率，來對公司的含金量進行綜合對比評估，

綜合含金量第一，天賜材料，公司凈利率第一，周轉率第二，財務杠桿第三。

高盈利+較高周轉+中等杠桿，綜合含金量排名第一，老大當之無愧。公司勝在較高的產品利潤空間上。

第二，當升科技，公司凈利率第二，周轉率第一，財務杠桿第四。

高盈利+高周轉+低財務杠桿，公司的含金量排名第二。而公司并不是輸在凈利率或者周轉率上，只是因為財務杠桿較低。

而公司之所以，在2023年依然保持了凈利率不下降，主要是公司境外業務規模較大，且利潤率明顯高于境內。

第三，多氟多，公司凈利率第三、周轉率第三、財務杠桿第二。

公司和大部分鋰電產業鏈企業一樣，凈利率出現明顯下降，含金量降低。

第四，鵬輝能源，公司以最高的財務杠桿，創造了最低的凈利率和周轉率，含金量排行第四。不過，相對于上述三家公司而言，鵬輝屬于電氣設備行業，所處產業鏈有所不同。

大家更看好，鈉電池領域中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！