AI手機：福蓉科技、中興通訊、水晶光電、通富微電，含金量誰高

之前三星首款AI手機GalaxyS24在韓國開售僅28天銷量便突破100 萬部，主要包含三大方向:通話實時翻譯、同傳翻譯、搜索和影像。

AI手機，即是AI+的一個重要方面。通過人工智能為手機賦能，讓智能手機更上一層樓，這樣到時候，我們就有望隨時隨地借助AI，讓我們的工作、生活變得更有效率了。

而隨著AI手機的大賣。目前市場上與AI手機相關的個股也都很搶眼，甚至超越了目前弱勢的市場。

今天就來看看，AI手機板塊中的四家代表公司，究竟誰的含金量更高。

福蓉科技，從事消費電子產品鋁制結構件材料的研發、生產及銷售。

優勢：公司在鋁合金研發與生產、模具設計、精深加工方面，與下游代工企業乃至消費電子品牌廠商深度合作，成功在鋁合金材料推介等諸多方面均實現了定制化服務。

亮點：公司供貨的三星S24系列手機、谷歌Pixel8系列手機等產品都具有AI功能。公司一直是三星、谷歌等終端客戶的主力供應商。未來，隨著AI技術不斷應用，公司供貨的具有AI功能的產品有望越來越多。

中興通訊，為客戶提供滿意的ICT產品及解決方案。

優勢：公司提供端到端的算力基礎設施解決方案，涵蓋通算和智算所有算力領域和高速廣域互聯領域。

亮點：公司旗下的努比亞Z60 Ultra和紅魔9 Pro兩款旗艦手機已先后上市，分別在影像和游戲領域打造業界首個垂直AI大模型。

水晶光電，主營精密薄膜光學元器件、半導體光學元組件、汽車電子AR+組件等。

優勢：公司深耕光學產業二十余年，以“成為全球卓越的一站式光學解決方案專家”為愿景，聚焦光學賽道，圍繞消費電 子、車載光電、元宇宙三大應用場景布局產品業務。

亮點：公司有為為三星S24和OPPO find X7的機型供應光學零組件產品。

通富微電，主營集成電路的封裝測試業務。

優勢：公司與 AMD 形成了“合資+合作”的強強聯合模式，建立了緊密的戰略合作伙伴關系；公司是 AMD 最大的封裝測試供應商，占其訂單總數的 80%以上。

亮點：AMD是公司大客戶，公司有涉及AMD AI PC芯片的封測項目。

看完了公司的優勢亮點，接下來將基于經典的“杜邦分析法”對公司財報核心數據進行拆解，以進一步厘清公司的真實含金量情況，

先看拆解出來的第一個財報關鍵數據，銷售凈利率，

評估公司產品利潤空間，數值越高，盈利能力越強，含金量越高。

截止目前來看，

銷售凈利率最高，福蓉科技，雖然公司年報還未公布，但從已經披露的三季報來看，凈利率高達17.26%處于遙遙領先地位。

第二，水晶光電，凈利率12.16%。

第三，中興通訊，凈利率7.44%。

第四，通富微電，凈利率最低為-0.42%。

對比上一年，僅中興通訊一家實現了盈利能力的上升。

第二個拆解關鍵數據，總資產周轉率，

評估公司資產運營效率，數值越高，運營效率越高，含金量越高。

總資產周轉率，目前福蓉科技和通富微電還沒有公布年報，

由于周轉率是逐季累加，對比三季度，

周轉率最高，福蓉科技，三季度周轉率為49%。

第二，中興通訊，三季度周轉48%。

第三，通富微電，三季度周轉45%。

第四，水晶光電，三季度周轉33%。

對比上一年，除了水晶光電之外，其余三家公司的周轉率，均有不同程度的下降。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，

評估公司財務杠桿情況，數值越高，財務杠桿越高，以負債拉動收益的程度也越高。

對比三季度，權益乘數最高，中興通訊，財務杠桿達到了2.83倍，負債率64%。

第二，通富微電，財務杠桿2.45倍。

第三，福蓉科技，財務杠桿1.68倍。

第四，水晶光電，財務杠桿1.27倍。

對比上一年，中興通訊和通富微電的財務杠桿有所下降。

最后，基于公司財報核心數據凈資產收益率，來對公司的含金量進行綜合對比評估，

綜合含金量排名第一，福蓉科技，從目前來看，中興通訊和福蓉科技的收益率應該相差不大。福蓉科技的優勢在于，其排名第一的銷售凈利率及資產周轉率，還要考慮，這是公司在較低的財務杠桿（第三）下達成的，含金量最高。

第二，中興通訊，公司凈利率第三，周轉率第二，財務杠桿第一。公司通過較高的財務杠桿拉高了收益率，綜合含金量第二。

第三，水晶光電，公司凈利率第二、周轉率第四，財務杠桿也最低。公司比中興的凈利率高不少，但周轉率比中興又低不少。二者相抵。相較中興通訊而言，吃虧主要是在財務杠桿較低上。含金量第三。

第四，通富微電，公司凈利率最低，且和其他三家具有明顯差距，綜合含金量第四。這主要是因為公司所處的封測行業，目前處于行業低谷，盈利能力較低。

大家更看好AI手機板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！