長江電力、中國核電、中國廣核、內(nèi)蒙華電，長期投資價值誰高？

在上一篇文章：中特估電力：長江電力、中國核電、中國廣核、內(nèi)蒙華電含金量誰高，我們主要是基于這四家公司本身的含金量進行綜合對比評估。

而本文，將結(jié)合公司的股價，對公司的長期投資價值進行評估。

在這里，長期價值評估的核心指標(biāo)，就是股息率。

股息率是最近兩年，評估中特估公司價值的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，衡量的是股價和分紅的比值。如果股息率越高，則往往公司的價值就越高。比如，最近兩年無視市場震蕩，持續(xù)向上的中石油、中石化、長江電力、中國神華，就是高股息的代表。

股息率計算公式：股息率=每股分紅/每股股價。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)有兩個，一個是分紅，一個是股價。

而分紅，取決于兩點，

其一，公司能夠賺多少錢；其二公司愿意分多少錢。

如果公司根本就賺不到什么錢，那么分紅自然也不可能有多高。

而如果公司賺錢很多，但卻不愿意分紅，分紅自然也很少。

那么首先，我們先來看，這四家公司能夠賺多少錢，也就是公司的經(jīng)營狀況，經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)定，盈利持續(xù)增長的公司，則提供持續(xù)穩(wěn)定的分紅概率就高，

此處，我們將從公司的經(jīng)營模式，以及公司過去十年的盈利數(shù)據(jù)來進行分析，

先來看第一家，

長江電力，

長江電力的經(jīng)營模式很簡單，就是水力發(fā)電，雖然水力發(fā)電有榮枯期，但長期來看保持穩(wěn)定。因此從盈利模式上來講，經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)定。

再來看盈利數(shù)據(jù)，

在過去十年的時間里，長江電力的成長性未必有多好，但穩(wěn)定性很高，每年都有盈利，且每年盈利波動較小。

穩(wěn)定的盈利，是穩(wěn)定分紅的前提。

第二家，中國核電，

中國核電是以核能發(fā)電為主，主要受到裝機量的影響，受外界影響較小，經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)定。

從盈利上來看，中國核電的盈利同樣保持穩(wěn)定，最近兩年盈利上升有所加速，主要是因為，近年來核電重啟。特別是2022年以來，中國核電年度投資計劃總額連續(xù)三年保持高速增長。2022年至2024年的計劃投資額分別同比上年增長49%、58%、52%。有望繼續(xù)增長。

第三家，中國廣核，

公司同樣是一家以核能發(fā)電為主業(yè)的公司，在凈利潤的表現(xiàn)上，突出一個穩(wěn)。

但相對而言，公司的成長性更平緩，且雖然成長性近年來表現(xiàn)不如中國核電，但二級市場上的表現(xiàn)卻并不遜色。這也表明，對于這種偏防御型的公司，追求的就不是成長性，而是穩(wěn)定性。

第四家，內(nèi)蒙華電，

公司以火電為主，致力于煤電一體化經(jīng)營。近年來，大力發(fā)展其他新能源。內(nèi)蒙華電，在昨天的發(fā)文中，含金量是最高的，但論股價表現(xiàn)卻不及長江， 這主要是因為，其經(jīng)營發(fā)展相對長江而言，不太穩(wěn)定。

首先，火電，是以煤炭為原料，如果煤炭價格上漲，則火電利潤下降；煤炭價格下降，火電利潤上升。因此受煤炭價格影響較大。

相對而言，煤電一體化，會更加穩(wěn)定。而目前內(nèi)蒙華電的煤炭自給率大致在60%左右。所以，比起一般的火電公司，要更穩(wěn)定一些。

而從盈利數(shù)據(jù)上來看，

雖然它也是連年盈利的，但穩(wěn)定性相對較差。而如果沒有穩(wěn)定的盈利，則分紅穩(wěn)定也很難保證。因此，雖然它當(dāng)下的含金量更高，但長期投資價值要低一些。

看完了這四家公司經(jīng)營發(fā)展情況，了解了它們能夠賺多少錢，接下來，就要看他們的分紅意愿了，看它們愿意分多少，

先看長江電力，

可以看到，在過去十年，長江電力，每年都有分紅，分紅頻率穩(wěn)定。

而公司的每股分紅，也大致和公司的盈利增長匹配，一路向上。

表明，公司分紅意愿高，分紅持續(xù)穩(wěn)定。

第二家，中國核電，

自2015年上市以來，中國核電，同樣每年均有分紅，且分紅持續(xù)增長。

每股分紅，也呈持續(xù)上升態(tài)勢。

第三家，中國廣核，

2019年上市以來，每年均有分紅。

每股分紅保持穩(wěn)定上升。

第四家，內(nèi)蒙華電，

公司自2013年以來，每年均有分紅，但分紅金額和公司的凈利潤接近，波動較大。

具體到公司的分紅金額上也波動較大。穩(wěn)定性欠佳。

最后就是結(jié)合公司的股價，來評判公司目前的長期投資價值情況如何，

長江電力，

長江電力在過去十年里，股息率最高達到5.85%，最低1.86%，平均3.55%，目前公司的股息率，略低于3.55%，處于略微高估的位置。

中國核電，

上市以來，最高股息率在2.98%，最低股息率為1.12%。平均股息率為2.03%，目前股息率小幅低于2.03%，處于些微高估位置。

中國廣核，

由于上市時間還較短，無法生成持續(xù)的股息率波動圖，當(dāng)前股息率2.33%。

內(nèi)蒙華電，

過去十年股息率最高8.76%，最低0.76%，平均3.52%，目前股息率略高高于平均股息，處于略微低估位置。但股息率整體波動較大。

綜上來看，結(jié)合公司的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，盈利情況，分紅頻率以及分紅意愿，綜合股息率最高的依然是長江電力。

大家還看好電力板塊的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！