困境反轉：隆基綠能、通威股份、TCL中環、特變電工、含金量誰高

光伏板塊困境反轉，那么四大光伏龍頭隆基綠能、通威股份、TCL中環、特變電工，大浪淘沙，到底誰的含金量更高？

需要注意的是，這里面，需要做的是兩兩對比，隆基綠能對TCL中環，而通威股份，對特變電工。

之所以，要這樣對比，是因為，隆基和TCL中環主要是做硅片，而通威和特變則主要是做多晶硅。

先看隆基和TCL中環，

首先，從公司的凈利率來看，隆基一季度的凈利率為-3.31%，而TCL中環為-9.58%。

從周轉率來看，隆基一季度周轉11%，而TCL中環周轉8%。

從資產負債率來看，一季度負債59%，TCL一季度負債52.56%。

整體來看，隆基的盈利狀況要好于TCL，且周轉也要好于TCL，作為老牌光伏硅片龍頭，在后續行業轉好后，有望率先復蘇。

而TCL中環作為硅片新貴，在本輪行業退潮了，利潤下降更明顯，表現得也更被動一些。

接下來，來看，通威和特變電工，

首先，通威的高純晶硅產量連續多年位居全球第一，全球市占率超過 25%；電池已連續 7 年全球第一；組件方面，2023 年公司出貨量進入全球前五。

在整個光伏上下游產業中，均占據重要地位。但相對應的，當整個行業都進入回調期時，其受到的影響也是一體化的。

而特變電工，則是雙主業并行，

一方面，公司是我國輸變電行業的知名企業，在超、特高壓交直流輸變電，大型水電、 火電及核電等關鍵輸變電設備研制方面已達到業內較高水平；

另一方面，公司也是光伏多晶硅領域的龍頭，公司已建成多晶硅產能 30 萬噸/年，略低于通威的45萬噸每年。

另外，公司還有煤炭和新材料業務。

雖然，通威也有農牧業務，但從利潤占比來看，農牧只占公司7%的利潤，光伏利潤占比高達93%；

而特變電工，整個新能源產業利潤占比也才33%。因此，多元化經營，讓特變在光伏景氣時，收益小于通威，但在光伏衰退時，受到的沖擊也更小。

具體到一季度數據上來看，特變一季度凈利率為10%，而通威為-3.31%%。

在資產運營效率上來看，特變一季度周轉12%，通威一季度資產周轉11%。

從資產負債率來看，特變一季度負債53%，通威一季度負債59.27%。

整體來看，受益于多元化經營，特變的表現明顯要好于通威，盈利能力更強，資產運營效率更高。且抗風險能力也更強。

大家更看好，光伏板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！