國(guó)產(chǎn)光刻膠：容大感光、南大光電、強(qiáng)力新材、廣信材料含金量誰(shuí)高

首先，光刻膠是一個(gè)大類(lèi)，基于用途來(lái)劃分的話，可以分為PCB光刻膠、顯示光刻膠以及半導(dǎo)體光刻膠。而我們常說(shuō)的卡脖子光刻膠產(chǎn)品，主要是半導(dǎo)體光刻膠。

而半導(dǎo)體光刻膠按照技術(shù)含量，來(lái)進(jìn)行分類(lèi)，分別為G線、I線、KrF、ArF和EUV5種類(lèi)型。而目前國(guó)內(nèi)，最高技術(shù)含量的產(chǎn)品，僅僅到Arf光刻膠。

接下來(lái)，先來(lái)看一下，這四家公司的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，

容大感光，公司是行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)PCB感光油墨產(chǎn)品品種最為齊全的企業(yè)之一。

公司是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，擁有 PCB 光刻膠、顯示用光刻膠、半導(dǎo)體光刻膠等產(chǎn)品的核心配 方，以及關(guān)鍵材料自主研發(fā)合成的核心技術(shù)。

需要注意的是，公司的半導(dǎo)體光刻膠，只有低端的I\G光刻膠，沒(méi)有高端的半導(dǎo)體光刻膠產(chǎn)品。

南大光電，公司在光刻膠技術(shù)研發(fā)方面始終堅(jiān)持從原材料到產(chǎn)品的完全自主化。

控股子公司寧波南大光電能夠?qū)崿F(xiàn)從光刻膠原材料 到光刻膠產(chǎn)品及配套材料的全部自主化。目前研發(fā)的三款 ArF光刻膠產(chǎn)品已在下游客戶(hù)通過(guò)認(rèn)證并實(shí)現(xiàn) 銷(xiāo)售，多款產(chǎn)品正在主要客戶(hù)處認(rèn)證。

需要注意的是，公司自主研發(fā)的Arf光刻膠，是國(guó)內(nèi)目前能夠達(dá)到的半導(dǎo)體光刻膠的最高技術(shù)含量品種了。

強(qiáng)力新材，公司主要為光刻膠廠商提供光引發(fā)劑、光刻膠樹(shù)脂等產(chǎn)品。

公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于擁有穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)。公司主要客戶(hù)包括長(zhǎng)興化學(xué)、旭化成、RESONAC、住友化學(xué)、JSR、TOK、三菱化學(xué)、LGC、三星 SDI 等全球知名光刻膠生產(chǎn)商。

公司主要是為光刻膠提供相應(yīng)原材料，但并不直接生產(chǎn)光刻膠產(chǎn)品。

廣信材料，公司聚焦和立足于PCB光刻膠并拓展至顯示面板光刻膠、半導(dǎo)體光刻膠等領(lǐng)域。

在 PCB光刻膠領(lǐng)域，公司綜合實(shí)力強(qiáng)勁，先后負(fù)責(zé)修訂或牽頭起草了國(guó)家工信部行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、中國(guó)印制電路行業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、軍用印制板設(shè)計(jì)制造驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)等多個(gè)專(zhuān)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

公司的優(yōu)勢(shì)在于PCB光刻膠，已有G、I類(lèi)半導(dǎo)體光刻膠，但沒(méi)有高端光刻膠產(chǎn)品。

看完了公司的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，接下來(lái)，來(lái)看看公司的財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)的含金量情況，

今年一季度，這四家公司的財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)凈資產(chǎn)收益率分別為，

容大感光2.83%，南大光電3.54%，強(qiáng)力新材0.68%，廣信材料1.89%。

如果將凈資產(chǎn)收益率進(jìn)一步拆解為銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、財(cái)務(wù)杠桿，這三個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)，

銷(xiāo)售凈利率最高，南大光電，其次容大感光、再次廣信材料，最后，強(qiáng)力新材。

可以看到，產(chǎn)品技術(shù)含量越高的公司，凈利率就越高，三家擁有光刻膠產(chǎn)品的公司，凈利率遙遙領(lǐng)先。而生產(chǎn)光刻膠原料的強(qiáng)力新材，排名最后。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，容大感光，南大光電和廣信材料并列第二，強(qiáng)力新材第四。

最后，從財(cái)務(wù)杠桿上來(lái)看，南大光電最高，其次強(qiáng)力新材、其次廣信材料，容大感光最低。

綜合來(lái)看，強(qiáng)力新材和廣信材料，凈利率和周轉(zhuǎn)率同另外兩家相比均不占優(yōu)勢(shì)。

而容大感光和南大光電對(duì)比，容大的凈利率比南大要小一點(diǎn)，周轉(zhuǎn)率比南大光電高近50%，之所以，最終收益不如南大光電，主要是因?yàn)槿荽蟮呢?cái)務(wù)杠桿太低，資金利用率較低所致。

大家更看好國(guó)產(chǎn)光刻膠的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！