東方甄選跌跌不休，病根到底在哪？

節前，由于創始人俞敏洪“做的亂七八糟”的言論，東方甄選連續幾個交易日遭遇下跌，引得俞敏洪趕忙道歉。

端午節期間，董宇輝接受媒體訪問稱：經常想不干了，非常抗拒賣東西，到今天不享受這個工作。此言論一出，再次引發關注。

節后第一天，東方甄選再次遭遇大跌。截止到今日收盤，東方甄選再次大跌9.27%，當日成交價13.90港元/股，目前市值143.34億港元，已經回到兩年前。

表面上看，這一波股價下跌與東方甄選創始人俞敏洪以及主播董宇輝近期言論有關。但是，更深一步來看，東方甄選的股價下跌似乎并沒有那么簡單。

首先，東方甄選作為一個直播帶貨平臺，它主要的帶貨平臺是抖音。這就意味著他必須依附于抖音，同時依賴于主播。依附于抖音意味著它需要付出渠道成本，即需要購買流量來進行帶貨轉化。初期，抖音作為直播電商平臺需要扶持主播標桿，可能為其提供了流量支持，這是使得其獲得高利潤。

但隨著抖音已經成為直播電商平臺龍頭，吸引參與直播帶貨的品牌、商家和主播越來越多，東方甄選已不是被力捧的對象。特別是董宇輝出走成立與輝同行之后，東方甄選旗下最核心的東方甄選直播間失去了內容特色，抖音作為平臺方對其的流量扶持必然減少，這導致其銷售和營銷費用劇增，其出現增收不增利的局面也就不足為怪了。

另一方面，東方甄選成也董宇輝，敗也董宇輝。主播太出圈對于東方甄選可謂是雙刃劍，主播不出圈沒有影響力，獲取不了低價流量，主播太出圈則獲得話語權，可以挾粉絲而獨大，想要留住必須匹配高薪股權，但是花無百日好，人無千日紅，重金押注的話，萬一主播翻車對東方甄選更是打擊。所以，俞敏洪選擇讓董宇輝單飛，在個人IP上與其切割，但在公司架構上則百分之百控股。按理說，這是一個好方案，給了董宇輝主導權，也給了東方甄選安全感。

但是，東方甄選最大的病根恰恰在此，作為一個以直播帶貨為主業的公司，帶貨渠道是外部平臺，最大的帶貨主播IP又非創始人自身，商業模式實在受限，盈利能力也很脆弱。

所以，正是看到了這一點，東方甄選在早期剛出圈時，也曾折騰做獨立APP，期望將直播平臺的粉絲引導到自有平臺上消費，這樣不僅可以極大的降低營銷費用，而且可以自給自足，往大了想象甚至可以再造一個獨立電商平臺。但是，如今兩年過去，東方甄選APP依然不溫不火，投資人的耐心也越來越少。

從客觀角度來看，這并不是俞敏洪及管理團隊不努力。老俞絕對是最敬業最勤奮的創始人之一，一直奮斗在一線，竭力為東方甄選獲流量，贏關注。但在現已有抖音、快手，京東，拼多多、淘寶等購物APP的前提下，消費者很難有動力再下載一個APP到直播間下單購物。

所以，我更相信俞敏洪與物美創始人張文中對談是真情流露，東方甄選陷入困局久久不能突破，在董宇輝的光環退去之后，在股價不斷回落的過程中，直播帶貨這樣的業務越來越像是為他人做嫁衣，也難免老俞意興闌珊，心生退意。

【作者簡介】

李東樓，互聯網觀察者、品牌營銷顧問、初代自媒體，互聯網、零售行業意見領袖、業余跑者。溝通交流請加微信：lidonglou