7月16日A股宏觀分析

截至收盤，滬指漲0.08%，深成指漲0.86%，創業板指漲1.39%，北證50指數漲2.68%，滬深京三市成交額6465億元，其中滬深兩市6407億元。兩市超2400只個股紅盤。

（1）從宏觀盤面走勢來看，今日市場并未出現昨日那樣嚴重的兩極分化走勢，今日消費電子板塊、貴金屬板塊和汽車整車板塊表現相對不錯，有一定的賺錢效應，但大金融板塊里的保險板塊出現嚴重跳水，中國平安大跌逾3%，中國平安是大盤指數權重股，拖累了指數的表現。

紅利板塊中的銀行板塊今日沖高后回落，煤炭板塊呈震蕩走勢，三桶油繼續保持強勢走勢，總體而言，紅利避險板塊的嚴重抱團炒作行為還沒有徹底解體，即使當前央行已經親自下場做空國債，也改變不了場內資金的抱團行為，這說明了機構資金仍然無信心進行“高低切”，熊市思維邏輯還是機構資金的主流。

筆者仍然堅持認為，只要市場處在缺乏明顯的增量資金進場的背景下，紅利高股息避險板塊與中小盤個股基本上是處于蹺蹺板關系，二者很難同時表現出強勢特征。

（2）從增量資金的角度來看，今日收盤成交量較上日放量385億元，這種放量屬于微微放量，根本無法改變場內市場結構的趨勢。沒有量變的助攻，大盤怎能迎來質變的飛躍呢？從盤中的走勢來看，今日放量資金，大概率是汪汪隊親自下場救市帶來的，否則的話，今日大概率還可能是縮量的。當前大盤指數已經運行到關鍵的變盤位置了，如果市場無法進行放量上攻，改變趨勢，那么后續不排除大盤仍然會以下跌的方式再次探底。

理論上講，筆者并不希望這樣二次探底的悲觀走勢出現，這對市場情緒傷害太大了。國際大投行們現在在紛紛押注美聯儲9月份降息，在降息之前，照常理看，資本市場是會有一個反彈行情的。如果反彈行情出現了，投資者也不要期待行情能走太遠。

（3）從股指期貨基差的角度來看，今日早盤基差收縮在25以內，但隨后基差開始擴大，截至收盤時基差為31.88，而周一收盤基差為28.85。基差再次上漲，超過25這個閾值，達到了30以上，說明當前市場資金對后市市場走勢呈悲觀態度。如果接下來股指期貨的基差在連續多個交易日里持續擴大在30以上，則大盤很可能會有繼續向下回探的風險。

綜上分析來看，筆者認為，當前市場整體走勢仍然低迷，大多數個股仍然是處于“一潭死水”的情形下，成交量非常差，估計是場內不少投資者已經徹底躺平了。在缺乏增量資金參與的背景下，大盤想要徹底拐頭向上的難度仍然是比較大的。
除了增量資金外，投資者仍然要密切關注基差數值的變化和紅利板塊的整體走勢，這是影響大盤走出現變盤走勢的關鍵所在。只要紅利板塊持續走強，大多數中小盤個股恐怕仍將表現出持續陰跌的走勢。在管理層大會之際，投資者仍不能過分樂觀，仍要把投資倉位和風險管理放在首要位置，以防萬一。