拼多多憑什么「硬控」你？

拼多多應該是過去4年比較罕見的能夠保持高速增長的大公司。

最近在2024Q2財報發布之后股價過山車下跌引發一些人的解讀，不過，短期的市值波動和股價變化實際上并不能完全反映一家公司的內核和實力，并且在一家公司整體業績依然上升期的時候，股價下跌可以帶來更多的觀望的投資者準入，增強一些流動性。

讓人比較吃驚的是，即使這回市值跌掉了28%，蒸發了550億市值，并不是由于管理層套現或者機構投資者作為囤積股票較多的莊家減持，而僅僅是因為一些投資者通過利潤營收增幅細微的變化，以及管理層對于未來增長預期調低，強調將要繼續加大戰略投入，就嗅出了一些提前風控的味道。

1、

市值和股價變化的邏輯并不是外界所猜測的阿里巴巴已經完成市場監督總局三年整改了，接下來會不會輪到了拼多多了，而是拼多多正在從流量增量期發展到了流量的存量期，用大白話說，就是"流量見頂"了，而這一天遲早要來。

以前記得拼多多投放央視廣告詞是「3億人都在拼」的平臺，最近我看看他們solgan悄悄換成了「8億人都在拼」。

所謂的流量增量就是人口紅利，中國人總共也就14億，考慮到老人小孩以及特殊不上網人群，8億消費者幾乎是電商平臺的上限了。

現在對于拼多多增長的預期，差不多更能大家代表中國人口的消費潛力和中長期經濟基本面的預判。與大多數媒體哀鴻遍野不同的是，投資人尤其是美股投資人對中國市場還是整體上看好和唱多的，并且視為對抗經濟周期的避風港，畢竟誰都不會跟錢過不去。

對于拼多多來說，接下來肯定老生常談的「精細化運營」，但是離很多互聯網大廠所強調的「降本增效」戰略收縮期的常規表述還有很長一段時間，我預計這至少是5年之后的故事。

2、

拼多多是截止目前，我見過最沒有"戰略焦慮"的公司之一。為什么不焦慮？

一是電商業務交易規模大，現金流多，手里有糧心理不慌；二是拼多多比較專注做電商，幾乎不做太多太雜業務，很少看到拼多多投資其他什么版塊新聞或者聽說拼多多做什么轉型之類。

中國人口那么多，做好一個業務，做到行業的極致，已經很不容易了。當然這也與拼多多本身就是騰訊系生態里面生長出來的社交關系鏈+拼團游戲的電商模式有關，不過能夠把"砍一刀"這一招堅持做六七年，并且還做到國外，確實還是比較刷新人的認知的。

砍一刀，其實一個喚醒打開率的方式，比如你接受正好受到砍一刀邀約，要想獲得100元或50元的提現獎勵，就得去拼一單進行購物，可能又通過系統的推薦，不知不覺買了十幾件商品。

盡管砍一刀似乎有種"一尺之棰，日取其半，萬世不竭"狀態，不過你看在所購買的大多數小商品，費用都比較便宜，而且也是"自己想要買的"，還包郵，即使知道是引流套路也沒有獲得提現獎勵，還是樂此不疲。

砍一刀是拼多多的拼團運營武器庫之中最知名的工具，引起的質疑也最大，其實深入考察，你就能發現為什么其他家做出來這個效果。

按照電商收入的計算公式：

收入= GMV 規模 × 貨幣化率 = 年活躍用戶數 × 單用戶 AR-PU × (廣告貨幣化率+傭金貨幣化率)

ARPU(Average Revenue Per User，平均用戶貢獻)，應用在游戲經濟學之中，講的是玩家在一款游戲所有用戶的平均所付費金額，也就是說，拼多多并不追求類似京東或者天貓單個用戶的高消費和所謂的高凈值，而是追求整體用戶平均消費額。

從統計學上講，中國人并不喜歡算人均。但是拼多多本身打造的是一個平民消費的平臺，由于用戶體量足夠大，拼多多的在平均用戶的數量盡管不高，但是他的群眾消費基礎比較夯實。

為什么拼多多能夠依靠套路簡單的砍一刀「硬控」你幾十分鐘，核心并不是要得到便宜獎勵，而是被其的供應鏈的性價比與商品的興趣推薦所吸引。

3、

為什么拼多多商品這么便宜？這可能是很多店鋪也在追求所拼的數量級，一些能夠達到10萬+拼單量的店鋪往往能夠在平臺那里獲得免費的流量推薦，而用戶往往傾向于選擇拼單量更多的商品，來降低決策成本。

拼多多之所以有低價的供應鏈的優勢實際上是其包容性和開放性。

我就發現很多拼多多商鋪實際是在阿里巴巴(1688)上進貨。很多網友到現在還不會在網上更專業的買東西，他們甚至都不知道1688是什么？說到底就是源頭廠家的批發平臺，他是給中間商的電商平臺，很多做電商的本身也不是生產產品，他們實際上也是1688上進貨，要不就是專門跑線下的集貿市場，比如小商品市場在義烏，服裝市場在廣州，鞋子采購市場在泉州，家裝在佛山，而這些工廠也絕大多數在1688(阿里巴巴)上開店。從這個角度說，拼多多和阿里巴巴也不能完全是競爭對手，從阿里巴巴在供應鏈上看，拼多多還是其下游。

用戶如果以商戶采購商品視角，用專用名詞去搜索甚至可以買到更加便宜的商品。

(圖片來自網絡，結合1688效果可能更好)

已經有一些電商平臺打不過就加入了拼多多，成為其品牌供應商，比如當當網雖然也算一個平臺，由于電商巨頭流量更強，它也入駐了拼多多，我經常在拼多多上買各種書，發現當當的競爭力還相當可以。

拼多多供應鏈還有一個優勢就是比較重視農產品和土特產品的供應鏈，。

除此之外拼多多的供應鏈就在于對于小b個體商戶以及小微企業門檻相對比較友好。實際上這些個體戶往往能夠創造性最強，跟進市場的靈敏度往往快于大公司，在一些小眾的利基市場有著搜索關鍵詞加算法的推薦也能夠網聚一些興趣愛好者買單。

(擔心拼多多股價下跌的用戶反映)

(好奇搜索了下同人谷，基本這個價格都做到了包郵，給個差評都不好意思)

而算法推薦現在網友都不陌生了，實際上拼多多和抖音在興趣引擎推薦的底層技術是一樣的，只是用途不一樣，抖音是以興趣算法匹配用戶關注或者想看的短視頻內容；而拼多多則是基于用戶搜索、消費記錄、點擊收藏、關注店鋪、朋友鏈接分享等信息來推薦相關單商品圖片和網店商品。這背后是同樣是由算法工程師的技術體系來驅動的，抖音算法工程師跳槽到拼多多一樣可以拿高薪。

算法推薦機制深刻改變了互聯網的產品呈現方式，但是能夠把信息流變成生產力、消費力的平臺的水平各不一樣，這背后非常體現各家的技術功底，并且能夠直接反映在用戶的體驗，以及用戶停留時長之上。平心而論，拼多多所賣的東西雖然便宜，能夠讓消費者賣那么多，主要歸功于算法確實做的比其他同行更強。

拼多多算法強到什么程度？那就是短視頻平臺讓人用戶沉浸式體驗的「千人千面」。

可能用戶有兩臺手機會更有體會，能夠根據搜索和購買的細微差別，呈現出一些潛在的你想要找的產品(比如一些絕版書)，而其他用戶甚至其他手機還不容易搜索到，這種商品信息流的興趣壁的設置是有利于營造比較好的購物場景的，并且可以把流量分配給一些提供優秀商品的小店。

難怪電商行業對于離職員工的競業協議要求那么苛刻？！

而當拼多多所整合的供應鏈呈現的平價優勢，和算法推薦技術機制相結合的時候，的確創造出了移動電商2.0，這使得拼多多成為賦有平民氣質的電商平臺。