消費電子真龍！供貨華為、蘋果、小米折疊屏關鍵材料，業績增4倍

最近隨著華為華大哥三折疊屏的消息放出，折疊屏成為當下，消費電子領域中，最炙手可熱的板塊。

而今天看的這家公司，不僅是華為折疊屏關鍵部件的核心供應商，而且還供貨蘋果、小米，最近還打入了英偉達的渠道，而隨著大客戶的跟進，公司的業績也一路高漲，今年上半年，凈利潤已經大增超400%。

這家公司就是在A股上市的東睦股份。

而近期，公司也是再度向上放量突破持續大半年的橫盤，重新選擇上升方向。

公司主要從事新材料及其制品的研發、生產、銷售及其增值服務。

公司產品大致分為三大類，

粉末壓制品營收占比最大，達到46.48%，毛利率25.56%，利潤占比近5成。

金屬注射品，營收占比32.61%，毛利率21.77%，利潤占比3成。

而軟磁復合材料營收占比19.4%，毛利率24.3%，利潤占比近2成。

綜合來看，公司的產品毛利率在制造業中，屬于中上游。

公司有三大材料技術平臺，覆蓋消費電子、汽車、新能源、光伏以及儲能等領域。

MIM技術平臺方面，公司的MIM技術主要運用于折疊機的鉸鏈，

折疊機是高端智能手機領域最具成長前景的賽道，隨著折疊機出貨量持續提升，公司主營業務收入有望保持高增的態勢。

公司之前收購的華晶粉末冶金61%股權,標的直接和間接供給華為手機MM結構件、可穿戴設備組件、5G路由器等產品的銷售額占比均超過了65%！

另外，公司是小米、OPPO等3C企業的合格供應商之一。同時，蘋果也是公司重要客戶之一。

而受益于消費電子的復蘇，公司上半年凈利潤大增超430%！

看完了公司的優勢亮點，接下來對公司的財報關鍵數據做進一步梳理，厘清公司真實的含金量情況，

首先，從公司的盈利能力來看，

公司的銷售凈利率已經出現了連續四個季度的增長，最新一期銷售凈利率已經創了最近兩年的新高，同時可以看到，公司的盈利能力好轉領先于行業，且公司在2024年的凈利率已經好于行業平均水平。

接下來，來看公司的營運能力情況，總資產周轉率，評估的是公司的資產運營效率，數值越高，營運能力越強。

可以看到，公司的周轉率最近兩年都是好于行業平均水平。年周轉大致能夠達到0.6左右。即意味著，公司的全年營收占到公司總資產的60%左右。

而公司今年以來，盈利能力持續提升，而周轉率相對于上年同比也有所增長，這意味著，公司的產品，不僅盈利能力提升了，業務規模也出現了增大，呈現出量價齊升之勢。綜合經營實力行業領跑。

那么，公司的綜合實力提升，是否是因為高負債，高杠桿的影響呢，接下來，通過公司的財務狀況，來一探究竟，

首先，從公司的資產負債率來看，公司的負債確實遠高于行業平均水平，行業平均水平大致在36%左右，而公司的負債已經逼近60%。

但最近兩年，公司的負債，其實是相對穩定的，并未出現快速的增長。今年以來的業績增長，主要來自于公司的內生增長。

但是，也可以看到，高負債，這也是公司一直以來的經營模式，即通過高杠桿來提高資金利用率進而提高收益。

綜合來看，公司作為消費電子折疊屏關鍵部件龍頭供應商，朋友圈同時涵蓋華為、蘋果、小米、英偉達，綜合經營實力強大。但不足之處在于，公司的負債相對較高，在提高了資金利用率的同時，也提高了經營風險。

綜合評分，三星。