東方日升的內憂外患：管理團隊動蕩、兩大增長極待解

【摘要】在過去的2024年，東方日升內部團隊多位高管出走，包括原CFO、副總裁和業務部門的多位銷售高管。

除此之外，其原定的儲能第二增長極業績大幅下滑，異質結路線也尚未到達規模化節點。

一向幫助企業穿越周期、進行明智戰略決策的管理層偏偏在此時離場，無疑是壓在駱駝上的最后幾根稻草，也相應會讓這場持久戰的結果更加撲朔迷離。

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以下是正文：

CFO副總裁離職，業務部門銷售高管出走，儲能業績大幅下滑。

以上種種，在光伏行業不景氣的當下似乎已司空見慣。

但對于已接近三十而立之年的東方日升來說，這場內憂外患，讓早已精心規劃好的第二增長曲線蒙上了一層陰霾。

01

風光往事

1998年，林海峰接管了父親的小工廠——寧海縣日升橡塑廠，以加工模塑擠出品為主。

2001年，受到客戶的啟發，林海峰發現，在石油漲價、環境污染的大背景下，太陽能燈將來可能大有前景。2002年，寧海縣日升電器有限公司正式成立。

憑借創始人林海峰敏銳的戰略判斷，這家公司逐步開始涉足太陽能光伏領域，專注于太陽能電池片與組件的研發生產，攻克了電池片轉換效率低、組件封裝工藝不成熟等難題。

2006年，日升電器第一條25MW電池產線投產。此后順著光伏浪潮，這家公司也正式迎來了自身的崛起時刻，并改名為東方日升。

在2010 年，東方日升成功在深交所創業板上市，并開始利用資本優勢大規模擴充產能，先后在浙江、江蘇、安徽等地建立了現代化的生產基地。

2022年東方日升組件出貨13.5GW，2017-2022年，公司組件出貨量穩居世界前十位，處于 5-8 名區間，卡位組件二線龍頭。

當前，東方日升的核心業務為太陽能電池組件研發、生產、銷售同時圍繞新能源產業從事太陽能電站 EPC、儲能系統和光伏硅料等業務。

光伏電池技術更迭和儲能需求爆發的時代背景下，2019年，公司正式確定將新一代異質結電池技術作為下一代電池技術的研發、量產重點。

2020年，公司集結異質結863國家重大項目負責人等國內外經驗豐富的異質結人才，參與異質結電池的研發，并在同年投產 500MW 異質結中試線。2023年新投產9GW異質結電池、16GW異質結組件。

另一邊，公司于2018年成立儲能事業部，收購了天津雙一力90%的股權。2022年公司已實現儲能系統GWh出貨。

圖 1 東方日升發展歷程

東方日升的實控人為林海峰，核心管理層均有多年光伏與新能源行業從業經驗。

可以說，在東方日升成立的23年來，一直是管理層對行業發展趨勢的深刻理解和對前瞻技術的正確判斷，讓公司得以在多輪光伏行業周期波動中跨過艱難險阻。

圖 2 截至2023年3月的管理層介紹

但局勢似乎在近兩年有所變化。

02

管理層動蕩

剛剛過去的2024年，東方日升的管理隊伍悄然經歷了多次震動。

2024年3月，公司董事、副總裁、財務總監楊鈺因內部職責調整，辭去財務總監職務，該崗位由張徐李接任。

此后7月，楊鈺因個人原因辭去董事、副總裁職務，同時一并辭去董事會薪酬與績效管理委員會委員職務，徹底告別這家效力多年的企業。

雖說高管離職在光伏儲能行業較為常見，但據知情人士透露，東方日升內部還有其他高管出走，主要是業務銷售高管。

相關人才的離開，是伴隨著光伏行業重新洗牌的大背景發生的。

東方日升的業績也首當其沖。

事實上，進展到如今的光伏行業，技術迭代早已日新月異，這個速度遠超所有人的想象。

從早期的多晶硅、單晶硅技術之爭，到如今N型電池技術、異質結和鈣鈦礦電池技術的蓬勃興起，曾經的新興企業極有可能抓住技術浪潮，一躍成為行業龍頭；但亦有不少行業龍頭因為“船大難掉頭”，興建了過多落后產能而無力拓展新方向，匆匆中被時代淘汰，東方日升顯然不想淪為后者。

03

儲能業績下滑，異質結前景尚遠

2017 年，誕生于寧波寧海的東方日升審時度勢，錨定了“光伏+儲能”雙輪驅動這一前瞻性戰略方向。

2018年，東方日升便收購了天津雙一力90%的股份，快速切入儲能市場核心地帶，并整合成立寧波雙一力，專注于下游儲能系統集成和電池模組PACK的研發與制造。

到了2021年，雙一力已然具備爆發潛力：順利取得包括UL9540A在內的全球認證，進入美國、歐洲等重點市場，對美國市場的出貨占儲能總出貨量的50%。

在那時，一些頭部光伏企業的儲能業務都還沒有起步，東方日升可以說是走在了最前列。

然而，進入 2024 年，東方日升在儲能業務上的業績發展形勢急轉直下。

從營收數據看，上半年儲能系統、燈具及輔助光伏產品營收同比大幅下滑，僅為4.7億元，相較于2023年同期的16.0億元，降幅超70%。

另一增長極異質結業務上，東方日升2018年投入異質結，2022年實現組件量產，但到了2024年，該產品累計出貨量僅超4GW。

同樣作為非主流技術的BC電池，2024年H1在組件總體出貨量Top10榜單中已經占據4%，而HJT僅有1%。

中國光伏行業協會名譽理事長王勃華曾表示：“異質結太陽能電池憑借高轉換效率、低衰減率、較高的雙面率等優勢，具有較好的市場前景。而異質結電池若要實現大規模量產，行業還存在著降低成本、提升設備穩定性等方面的瓶頸。”

按照東方日升的規劃，到2024年末，其組件產能達到48GW，其中異質結一體化產能達到21GW，這一目標與TOPCon差距仍然懸殊。

在兩大增長極尚未帶動業績突破時，主業光伏業務上，按2024年第三季度實現營收44.43億元，以光伏組件0.70元/瓦計算，東方日升第三季度出貨量約6.5GW，以凈虧損5.96億元核算，組件每瓦平均虧約0.10元。

對比2024年中報，較2024年第二季度，東方日升營收減少約10億元，虧損額度略有減少，但歸母凈利和扣非后凈利同比降幅均超過3位數。

全球儲能市場競爭白熱化，諸多新興企業仍在攜低價產品入局，客戶下單愈發謹慎，大型光伏、儲能項目中標難度陡增，東方日升部分訂單遭到分流，也是一種必然。

但一向幫助企業穿越周期、進行明智戰略決策的管理層偏偏在此時離場，無疑是壓在駱駝上的最后幾根稻草，也相應會讓這場持久戰的結果更加撲朔迷離。

04

尾聲

團隊多位高管出走、管理層陷入動蕩，是為內憂；第二增長曲線儲能業務業績大幅下滑，競爭持續加劇，是為外患。

在光伏行業的周期底部，東方日升原本早有布局、攀上了儲能的東風，卻又在回暖的關鍵節點遭遇內憂外患。

考慮到儲能仍然紅海，異質結鋪開市場尚需時間，此時的東方日升，攘外和安內需要同時進行。

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