AI時(shí)代，騰訊想要再贏一次

5月14日，騰訊控股發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，騰訊Q1實(shí)現(xiàn)營收約1800億元，同比增長13%；毛利約1005億元，同比增長20%；經(jīng)營利潤（Non-IFRS）為693億元，同比增長18%。

此次財(cái)報(bào)中，騰訊不僅開篇闡述AI能力已經(jīng)對(duì)效果廣告與長青游戲等業(yè)務(wù)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的貢獻(xiàn)，還堅(jiān)定的加大對(duì)AI資本投入，有信心通過經(jīng)營杠桿來保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健。在隨后的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，AI主題也始終貫穿其中，涉及AI的戰(zhàn)略、產(chǎn)品以及商業(yè)化等各個(gè)方面。
比如在AI戰(zhàn)略上，騰訊重點(diǎn)提及了“Agent AI”，稱不僅要構(gòu)建通用型智能助手，比如元寶和Ima，更要打造深度融合微信生態(tài)的「特有型Agent」，將社交關(guān)系、小程序體系與AI連接，形成騰訊獨(dú)有和差異化的產(chǎn)品體驗(yàn)。
在AI產(chǎn)品和應(yīng)用方面，元寶產(chǎn)品這樣的AI助手以及AI搜索，都還處于非常早期的階段，微信生態(tài)的搜索與AI融合是長期布局的重點(diǎn)方向。而在大型競技游戲中部署“游戲AI”，仍是現(xiàn)階段最大的機(jī)會(huì)。
另外，在AI商業(yè)化方面，AI在效果廣告上的推動(dòng)非常明顯，能夠帶來直接的收入，另外GPU租賃業(yè)務(wù)也會(huì)有直接的回報(bào)。對(duì)于國外存在的訂閱收費(fèi)模式，短期內(nèi)不會(huì)成為中國AI行業(yè)的主流，這也意味著，免費(fèi)依然會(huì)是騰訊AI的主要拉新手段。
復(fù)盤這兩年來的AI發(fā)展，BAT三家中，騰訊似乎是最慢的。但這半年來，騰訊在AI方面的速度明顯加快，目標(biāo)也非常明確，在用戶流量、資金以及技術(shù)的加持下，AI時(shí)代騰訊想要再贏的野心，已經(jīng)藏不住了。
1、財(cái)報(bào)中的含AI量
本季財(cái)報(bào)，騰訊在營收以及業(yè)務(wù)融合上的AI濃度明顯提升。
財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，騰訊的增值服務(wù)收入同比增長17%至921億元，其中游戲板塊收入同比增長24%，主要依托“長青戰(zhàn)略”和AI對(duì)游戲用戶體驗(yàn)的優(yōu)化。比如《和平精英》，在今年引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI隊(duì)友為玩家提供游戲指導(dǎo)和對(duì)局陪伴，用戶時(shí)長同比增長16%，展現(xiàn)出AI技術(shù)對(duì)用戶黏性的顯著提升。與此同時(shí)，生成式AI也在逐步介入游戲內(nèi)容創(chuàng)作，騰訊正在嘗試用AI提升內(nèi)容型游戲的制作效率，探索中長期下的UGC潛力。
財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊管理層表示，推動(dòng)游戲業(yè)務(wù)長期增長的重要因素是AI技術(shù)的應(yīng)用，尤其是在大型競技類多人游戲中，AI的作用格外突出。“AI和游戲的整合是騰訊一直要做的，將AI部署在大型競技游戲中還處于早期階段，但騰訊會(huì)朝著這條道路往下走。”
而在營銷服務(wù)板塊，騰訊本季的收入同比增長20%至約319億元，主要受益于廣告平臺(tái)AI技術(shù)升級(jí)和微信交易生態(tài)強(qiáng)化的雙重推動(dòng)，尤其是AI驅(qū)動(dòng)的智能廣告投放系統(tǒng)顯著提升了匹配精準(zhǔn)度，進(jìn)而帶動(dòng)多個(gè)垂直行業(yè)廣告主投入同比增長。比如，騰訊利用生成式AI技術(shù)改進(jìn)圖像生成與視頻編輯功能以加速廣告制作，推出數(shù)字人解決方案以促進(jìn)直播活動(dòng)，以及加深對(duì)商品與用戶興趣的理解以提升推薦效果等。
騰訊方面也透露，AI目前為廣告收入帶來的提升，很大一部分可以通過廣告點(diǎn)擊率（CTR）來量化。從歷史上看，橫幅（banner）廣告的點(diǎn)擊率約為0.1%，信息流（feed）廣告的點(diǎn)擊率約為1.0%，借助AI已經(jīng)看到某些廣告庫存的點(diǎn)擊率可以提高到3.0%。在過去六個(gè)月里，視頻號(hào)廣告負(fù)載率仍在3%到4%左右。
最后是金融科技與企業(yè)服務(wù)方面，一季度收入實(shí)現(xiàn)549億元，同比增長5%至，其中企業(yè)服務(wù)表現(xiàn)亮眼，AI相關(guān)收入實(shí)現(xiàn)快速增長。財(cái)報(bào)披露，騰訊云音視頻解決方案連續(xù)七年國內(nèi)市場(chǎng)份額第一，接入大模型后內(nèi)容生成效率提升40%；混元大模型在代碼生成、數(shù)學(xué)推理等關(guān)鍵能力上超越GPT等國際競品，3D生成模型精度提升10倍，免費(fèi)生成額度擴(kuò)大至每日20次，降低創(chuàng)作門檻。
而在產(chǎn)品方面，微信商業(yè)化以及元寶的發(fā)展也備受關(guān)注。
從本季看，微信生態(tài)也在持續(xù)釋放商業(yè)化潛力。比如視頻號(hào)櫥窗帶貨達(dá)人可升級(jí)為“微信小店帶貨者”，朋友圈分享、藍(lán)包抽獎(jiǎng)等新場(chǎng)景激活交易活力；小程序、搜一搜等入口通過AI優(yōu)化交互體驗(yàn)，微信及WeChat合并月活躍賬戶數(shù)增至14.02億，為廣告主提供龐大流量池。
對(duì)元寶來說，過去一個(gè)季度的用戶基數(shù)出現(xiàn)了大幅增長，同時(shí)通過優(yōu)化用戶體驗(yàn)成功提升了留存率，確保用戶持續(xù)使用并增加使用頻率。但當(dāng)前階段，聊天交互仍是元寶的主要形態(tài)，隨著功能擴(kuò)展，并能夠支持用戶完成復(fù)雜任務(wù)，產(chǎn)品形態(tài)可能從單純的聊天轉(zhuǎn)向“任務(wù)管理”模式，就是說用戶可創(chuàng)建長期項(xiàng)目并通過AI助手分步完成。
按照騰訊方面的設(shè)想，下一步將重點(diǎn)開發(fā)元寶的新功能，如接入微信生態(tài)服務(wù)、深化內(nèi)容生成能力，以提升用戶活躍度并吸引新用戶。未來用戶可能通過元寶直接調(diào)用小程序完成購物、預(yù)約等操作，或生成適配朋友圈和視頻號(hào)的個(gè)性化內(nèi)容。依托微信獨(dú)特的社交關(guān)系鏈、內(nèi)容生態(tài)和小程序服務(wù)，打造“AI+社交+服務(wù)”的獨(dú)特體驗(yàn)，區(qū)別于市場(chǎng)上獨(dú)立的AI聊天機(jī)器人。
2、擴(kuò)張已成主旋律
騰訊三大核心主業(yè)收入與利潤雙升的另一面，是AI業(yè)務(wù)在營銷推廣、研發(fā)以及資本開支方面的加大，以滿足內(nèi)部業(yè)務(wù)需求、訓(xùn)練基礎(chǔ)模型，并支持日益增長的推理需求。
今年一季度，騰訊銷售及市場(chǎng)推廣開支同比增長4%至79億元，主要是加大推廣AI原生應(yīng)用程序（元寶）的發(fā)展，但新游戲發(fā)布的廣告開支較去年有所減少。在人工智能戰(zhàn)略持續(xù)加碼的背景下，本季騰訊研發(fā)投入同比增長21%至189億元，資本開支同比增長91%至275億元，有效投入到大模型等核心技術(shù)領(lǐng)域。
此前，騰訊曾在3月的業(yè)績會(huì)上宣布，在去年767億元資本開支創(chuàng)歷史新高的基礎(chǔ)上，會(huì)在2025年進(jìn)一步增加資本支出，在研發(fā)方面，將繼續(xù)投資自研模型，并加速各個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)的AI應(yīng)用開發(fā)。同時(shí)，騰訊還將在市場(chǎng)營銷方面進(jìn)行投資，以提高用戶對(duì)新AI產(chǎn)品，比如說元寶的認(rèn)知和采用率。
半個(gè)月前，騰訊對(duì)其混元大模型研發(fā)體系進(jìn)行了全面重構(gòu)，圍繞算力、算法和數(shù)據(jù)三大核心板塊，成立了大語言模型與多模態(tài)模型兩大新部門，加碼研發(fā)投入。此前，該公司已整合元寶、ima、QQ瀏覽器、搜狗輸入法四大AI產(chǎn)品線，積極推進(jìn)“核心技術(shù)自研+擁抱先進(jìn)開源”的多模型策略。
騰訊在AI方面的資本支出主要有三個(gè)用途：一是購買GPU，以支持廣告技術(shù)和游戲業(yè)務(wù)；二是使用GPU進(jìn)行大語言模型訓(xùn)練；三是GPU租賃，與云業(yè)務(wù)直接相關(guān)。
據(jù)了解，騰訊之前已經(jīng)儲(chǔ)備了相當(dāng)數(shù)量的芯片，這些GPU將優(yōu)先用于能夠帶來直接回報(bào)的應(yīng)用，比如廣告業(yè)務(wù)和內(nèi)容推薦產(chǎn)品。目前，騰訊在這些領(lǐng)域大量使用GPU，以快速產(chǎn)生收益。但由于目前GPU供貨短缺，騰訊將GPU租賃優(yōu)先級(jí)調(diào)低，不是主要業(yè)務(wù)方向。
騰訊方面也提到，GPU的更大需求實(shí)際上來自推理側(cè)，尤其是當(dāng)用戶端對(duì)推理的需求增長時(shí)，以及當(dāng)我們轉(zhuǎn)向思維鏈推理模型時(shí)，回答復(fù)雜問題實(shí)際上需要更多的模型單元（token）。在面對(duì)不斷增長的推理需求時(shí)，騰訊可以通過優(yōu)化軟件、定制不同規(guī)模的模型，以及采用國內(nèi)可用的合規(guī)芯片，或者進(jìn)口其它芯片等方式，來更好的管理這些需求，而非一味購買GPU。
在資金重投的同時(shí)，騰訊的人才戰(zhàn)略也在持續(xù)升級(jí)。財(cái)報(bào)顯示，截至一季度末，騰訊員工總數(shù)同比增長4627人，總?cè)藬?shù)達(dá)到109414人，其中大部分增量來自技術(shù)崗位的擴(kuò)張。而在之前，騰訊還啟動(dòng)了史上最大就業(yè)計(jì)劃，3年內(nèi)將新增2.8萬個(gè)實(shí)習(xí)崗位，技術(shù)人才占比超七成。
3、結(jié)語
很明顯，這次季報(bào)又是騰訊AI in All戰(zhàn)略的一次宣言，同時(shí)也會(huì)進(jìn)一步加劇這場(chǎng)AI軍備競賽。目前，騰訊在C端、B端都在加速實(shí)現(xiàn)AI應(yīng)用的全場(chǎng)景覆蓋，而且通過自研和開源兩條路徑來驅(qū)動(dòng)業(yè)態(tài)升級(jí)、用戶增長。
和以往不同的是，除了以往的廣告、游戲和企服外，在微信生態(tài)的加持下，騰訊的AI戰(zhàn)略也有了新的抓手。但對(duì)于AI的發(fā)展，騰訊依然保持著克制，無論是廣告的加載，還是對(duì)元寶功能的探索，這是AI時(shí)代的機(jī)會(huì)，也是敬畏。