華安財險靠“節衣縮食”實現扭虧，董事長已空缺5年有余

作者：宋涵

出品：全球財說

被資本裹挾的老牌險企華安財險，高管變動潮還在持續。繼總經理李云煥由地方選拔到總部后，4名總助任職資格同日獲批，此前多為一線分公司總經理。

在經歷2023年凈利巨虧后，華安財險2024年業績反轉。靠嚴控成本凈利扭虧為盈，保費收入卻現兩位數下滑。兩者背道而馳的畫面延續至2025年1季度。

華安財險償付能力不達標問題依舊突出，增資再被提上日程。股權分散且結構復雜，海航系歷史遺留問題無形中給華安財險引進戰略投資者、增資擴股樹立了一道屏障。

高管大換防

近期，深圳金融監管局一連核準了華安財險4名總經理助理任職資格，分別為徐沛、袁晨一、鳳奕、張華。

經查，新上任的4位總經理助理均有保險公司一線從業經驗。除徐沛兼任華安財險總公司理賠與消保管理部總經理外，張華、袁晨一、鳳奕還分別兼任廣西分公司總經理、河南分公司總經理、山東分公司總經理。

隨著4位高管任職資格獲批，或許意味著華安財險部分分公司一把手即將迎來一波人事變動。

值得一提的是，2024年新上任的華安財險總經理李云煥就是從一線提拔上來的，此前其為湖南分公司總經理。后臨危受命擔任公司臨時負責人、副總裁，于2024年9月正式經監管核準擔任公司總經理一職。

事實上，自2024年以來華安財險就進入了“人事變動大年”。

隨著華安財險第八屆董事會任期屆滿，公司新一屆董事會初具規模。副董事長、執行董事李光榮，執行董事趙權、李云煥、王力，非執行董事白海波，獨立董事鄭先炳、褚玦海、吳志民、李聚合、唐國平。

值得注意的是，自2019年公司前任董事長李光榮在被帶走調查又低調回歸華安財險后，就卸任了董事長一職，改任公司副董事長。截至目前華安財險董事長一職已空缺5年有余，至今仍未公布新任人選。

高管層面變動則更為突出，從上到下經歷了大換血。

核心高管總經理職務變動，由地方選拔的李云煥接棒在任13年因個人原因離職的原總裁童清。

同時，華安財險高管架構大幅調整，副總裁數量由5人縮至1人，取消常務副總裁職務。

短短1年，曾集常務副總裁、財務總監、首席投資官于一身的張學清，完成了從身兼數職到離職的轉變。2024年其由常務副總裁降為副總裁，再到2025年1季度辭去副總經理職務，現其高管簡歷已從公司官網撤下。

取而代之的是麥建立，2024年一度由公司運營總監、兼任四川分公司總經理，變身為總經理助理，于2025年1季度再度晉升為公司副總經理。

原副總裁徐軍、劉培桂、于鳳仁因主動退休或被動免除高管職務，目前三人均已不再華安財險董監高之列。范丹濤、廖小衛則由副總裁調整為總裁助理；2025年1季度廖小衛進一步辭去總經理助理職務。

此外，吳向華由精算產品部總經理晉升為總精算師、兼任總公司精算產品部總經理。王新榮辭去審計責任人一職。

當前，險企正處于轉型關鍵期，排除到齡退休和個人等客觀原因外，險企內部頻繁調整與業務轉型和業績波動不無關系。

業績反轉，行業地位岌岌可危

華安財險成立于1996年，是家老牌險企。前期經營相對穩健，多年穩居“財險前十”。

只是近年華安財險業績承壓明顯，行業地位也變得岌岌可危。尤其2018年打破連續多年盈利態勢后，于2023年再度巨虧近11億元，出現16年來最大虧損，暴露了這家老牌財險公司的經營困境。

2025年1季度，華安財險經營一反常態，呈現保費向下，凈利向上局面。實現凈利1.97億元，較2024年同期增長0.4億元。同期，公司保險業務收入卻罕見出現負增長，較2024年同期減少5.23%，僅37.68億元。

同期，85家財險公司有70家盈利，15家虧損。若忽略新舊準則差異，其中在70家財險公司中，華安財險位列盈利榜第12位，保險業務收入排名第14位。

華安財險保費與凈利背道而馳，早有預兆。

2024年，華安財險營收同比下滑7.67%達167.11億元。其中，保險業務收入151.45億元，同比下滑13.33%，縮水23.29億元。同期，凈利1.39億元，同比扭虧為盈。

2024年華安財險在營收、保費收縮壓力下，凈利還能扭轉頹勢主要靠壓縮成本。公司營業支出同比下滑15.44%。其中，手續費及傭金支出、業務及管理費、資產減值損失、利息支出分別同比下降19.49%、19.22%、69.15%、54.18%。直接影響營業利潤由2023年巨虧14.46億元，到2024年盈利1.83億元。

雖然短期成本控制初見成效，但長久盈利根源還是業務增長，攻守兼備才能行穩致遠。

承保端方面，華安財險保費增速和綜合成本率重要指標表現不佳。

自2023年起，華安財險一連9個季度保費規模同比增速明顯收縮，由正轉負。具體為17.89%、13.87%、9.18%、4.84%、-13.96%、-15.70%、-14.89%、-13.33%、-5.23%。保費增速負增長，可能造成市場占有率下降。

近3年，公司綜合成本率分別為101.87%、106.45%、101.29%，均超100%盈虧紅線。

高綜合成本率險企，勢必承保盈利艱難。2020-2024年，華安財險經營年度保費收入居前五位的險種，就很少能實現承保盈利。以華安財險支柱業務車險為例，期間分別錄得承保利潤-4.52億元、-4.83億元、0.48億元、-7.90億元、0.26億元。

同時，華安財險投資端正處低谷。近3年公司平均投資收益率1.37%，平均綜合投資收益率0.95%。其中，2024年公司年度投資收益率1.56%，年度綜合投資收益率4.70%。

行業對比看，2024年度財險公司年化財務投資收益率為3.05%，年化綜合投資收益率5.51%，華安財險明顯低于行業投資水平。

至于投資資產質量上，華安財險同樣需要引起重視。畢竟2023年踩雷碧桂園債券導致計提減值2億元損失的陰霾還未消散。

目前，華安財險亟需摘掉償付能力不達標的帽子。自2022年1季度風險綜合評級由B降至C級后，華安財險漸成了老牌險企里的“沒落貴族”。在可資本化風險、聲譽風險、操作風險等領域存在一定風險。

且華安財險償付能力充足率長期低于行業平均水平。截至2025年1季度，華安財險核心償付能力充足率109.64%%、綜合償付能力充足率153.33%。同期，財險行業核心償付能力充足率209.5%，綜合償付能力充足率239.3%。

此外，合規風險不容忽視。華安財險是監管部門處罰名單上的常客。2024年華安財險累計被罰超800萬元，進入2025年以來已經被罰超300萬元。

資本交織，增資困局難解

中小險企提升償付能力主要途徑，除了加強自身盈利能力外，增資發債是近年最常見的方式之一。

華安財險曾于2019年嘗試發債以補充資本，雖經過股東大會審議通過，但幾年過去終究未有實質進展。

近年華安財險屢次表示，將引進戰略投資者，完成增資擴股。但目前宏觀經濟環境下，民營資本布局保險業熱情顯著下降，從已有中小險企增資范例來看，多是地方國資發揮著關鍵作用。疊加保險公司股東準入門檻高，引入外源性資本并非易事。

華安財險作為中國第一家民營控股保險公司，其股權結構分散、復雜。

華安財險11家股東大致可以分為三派，“特華系”“湘暉系”“海航系”，家家有本難念的經，資本交織下的華安財險很難獨善其身。

“特華系”由李光榮控制，特華投資是華安財險最大單一股東，持股20%。特華投資與股東廣州市鑫中業投資有限公司之間存在一致行動關系，兩者合計持有華安財險27.43%股權。李光榮間接持有華安財險19.72%股權。

2018年，李光榮曾因涉嫌行賄罪，被檢察院逮捕。不到1年，李光榮低調回歸華安財險轉任副董事長至今。雖從華安財險董事長位置退了下來，但對其控制絲毫不減。2024年10月，精達股份控股股東特華投資通過協議轉讓方式將所持精達股份8.06%股權轉讓給喬曉輝，套現8億元。華安財險被動成為精達股份單一第一大股東。“一進一退”李光榮對華安財險未來布局引發市場猜想。

“湘暉系”實控人為盧德之、盧建之兄弟。2020年盧建之因涉嫌職務犯罪被立案調查，后又因涉嫌受賄被逮捕，“湘暉系”漸漸沉寂。華安財險第四大單一股東湖南湘暉資產就是“湘暉系”代表公司，持股12.14%。其中，所持9.29%股權，經法院裁定交付申請執行人雛菊國際投資股份公司抵償債務，目前尚待監管核準。

“海航系”旗下8家公司合計持有華安財險6成股權。

海航系起源于1993年成立的海航控股，最初以航空運輸為核心業務。后覆蓋航空、旅業、商業、機場、酒店等多個領域，經過一系列并購和擴張成長為大型跨國集團企業。海航集團擴張依賴大量債務融資，導致負債率不斷攀升。2017-2018年，海航系多家A股上市公司（如供銷大集、海航控股等）因重大資產重組停牌，暴露資金鏈問題。2020年經歷新冠，航空業備受影響，海航集團流動性危機加劇。2021年正式進入破產重整，尚在恢復期。

目前，華安財險11家股東均出現了全部或部分股權被質押或凍結的情況，異常股權占比超8成。尤其因歷史原因“海航系”多數股權異常，無形中加大了增資難度。

敬告讀者：本文基于公開資料信息或受訪者提供的相關內容撰寫，全球財說及文章作者不保證相關信息資料的完整性和準確性。無論何種情況下，本文內容均不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎！未經許可不得轉載、抄襲！