利用這次的美債暴雷，改革國內財務制度

這幾年國內的工業發展很快，導致社會結構發生了劇烈的變化，很多人失業降薪，也有很多公司崛起，從總數據來看，還是呈現增長的，但是為什么大部分人感覺不到，我感覺財務制度的制約可能是一個重要原因。

前幾天長城的老板說防止國內汽車行業的恒大誕生，他沒有明說是哪個企業，但是很多人都指向了比亞迪，因為現在比亞迪的負債已經接近6000億人民幣。

我不太認同他的這個說法，因為現在的比亞迪和當年的恒大處在不同階段，五年前的恒大是在衰退期，整個行業的衰退期，而現在的比亞迪還在高速擴張期，等擴張的速度稍微放緩一點，比亞迪的負債率就會快速降低。20歲的人口袋沒有一毛錢沒事，50歲的人負債就不能太高了。

其實負債不是比亞迪最大的問題，向誰負債才是問題。

2020年到2024年，比亞迪的負債規模從1365億增長到5847億，這個增幅非常巨大，這么多債務的債權人都是誰呢？

負債的主體無非就是幾個：銀行，投資者，供應商。有的是找銀行借款，有的是上市融資，還有的是讓供應商分擔，比亞迪選擇了供應商。

2020到2024年，比亞迪的長期借款規模從147億降低到82億，短期借款規模從164億下降到121億，而應付賬款從519億上漲到2440億，其他的應付賬款也從92億暴漲到1450億。

不上市融資是可以理解的，因為比亞迪在早期大量融資，導致實際控制人持有公司的股份不到20%，如果繼續增發股份，股權就會繼續被稀釋，如果一定要融資，就需要在股價高位的時候融，所以比亞迪一直撐到今年3月份才在香港融資了435億港元。

不融資可以選擇發債， 企業發債也正常，但是比亞迪的債券發行非常謹慎，規模都比較小，也不怎么找銀行借款，債券和銀行借款占它總負債的比例3%左右，這個比例太低太低了。

也就是說比亞迪寧愿拖欠供應商的錢，也不愿意找銀行借款，這不是比亞迪一家公司的行為，整個汽車產業都是如此，長城汽車，賽力斯，吉利汽車，都是一樣的，大家只是數字稍有不同而已，行業地位越高，對供應商的壓榨程度越狠，像北汽，東風這樣的企業拖欠供應商的資金比較少，并不是因為他們很仁慈，只是因為行業地位不夠高，無法做到店大欺客而已。

寧德時代一季度的現金高達3213億，但是應該付給供應商的貨款高達2085億，再加上合同負債371億，總計2456億。手上持有天量資金就是不愿意給供應商付款，逼得有些供應商起訴它。

這不是汽車產業鏈的問題，很多行業都有這樣的問題，家電行業也是重災區，有個巨大的家電企業，居然搞出了不用本金就可以做生意的模式，也就是供應商提前供貨，它賣出去之后再給供應商付款，自己不投入一毛錢就可以運轉，這比當年房地產行業還要炸裂。

幾乎大部分的行業具有一定壟斷地位的企業應付賬款周轉天數都在增長，以前3個月付款的變成6個月，12個月付款的拖2年，付款周期按照企業的行業地位來，供應商完全沒有抗爭的能力。

當一個人出現問題的時候，那是他個人的問題，當所有人都出現問題的時候，那就是法律的問題，是財務制度的問題。

我們很多制度都是從西方學來的，西方自己的壟斷解決了嗎？西方很多制度都是錯的，我們要加以甄別，適當改造，才能為我所用。

? 當一個企業利用自己的行業地位打壓競爭對手，我們可以理解成它是壟斷；

? 當一個企業利用自己的行業地位壓榨供應商，是否可以理解成壟斷呢？

我們不能把壓榨供應商理解成正常的商業行為， 當所有行業都在大規模拖欠貨款的時候，就會引發社會現金流的下降，通俗的說就是M1的下降。

2018年以后，國內生產力迅猛發展，很多企業規模擴張很快，他們手握大量現金不支付給供應商，而是存在銀行或者買理財，導致M1的增速和貨幣總量出現背離，這種背離導致消費刺激措施出來。

可是刺激的效果不佳，刺激了幾年都沒有把消費刺激起來，那說明沒有找到病根，只要發現問題的真正原因，幾服藥就應該見到效果。

我們是不是可以嘗試一下改革財務制度的？

?第一，30天以后所有企業新簽訂單不能超過180天，半年以后降低到150天，一年以后是120天，兩年以后90天，個別金額特別巨大的需要超過期限規定的要向稅務部門申請。

?第二，逐步取消所有的商業承兌和銀行承兌，承兌這種東西完全就不應該從西方借鑒過來，這就是大公司壓榨小公司，上游壓榨下游的工具，因為供應商拿到這些承兌無法及時變現，要變現就要貼息，表面看是收到錢了，實際上又沒辦法發工資，只能不斷的往下流轉。

?第二，增加金融機構對實體企業的支持力度，降低銀行存款，增加企業貸款，M1自然就走高了，現在這種畸形的經濟數據會變得正常。不用過多刺激，消費就好轉了。

現在的經濟就好像印度掐斷巴基斯坦水源一樣，把水資源都聚攏在自己手中，下游干涸見底，這就是擾亂宏觀經濟，以前這種行為不嚴重的原因是壟斷行為還不顯著，但是現在各行各業的大公司已經基本壟斷了，店大欺客就不可避免。

這幾年生產力高速發展，導致很多大公司依托智能化和規模化的優勢大肆擴張，各行各業都出現幾個公司控制50%市場的狀況，像家電，汽車，手機，化工，各種機械設備，風電光伏，通通如此，一旦他們掌握了話語權，就像一座大壩一樣控制整個行業的流水，這對國家經濟造成了巨大的影響，就好像血管瘤一樣。

這種財務制度迫切需要改革，不要期待市場能迫使企業改革。

在平時改革這種制度可能會造成市場自己劇烈波動，畢竟很多企業需要融資，但是現在有一個百年難得的機會就是美債暴雷。

大量資金正從歐美日流出來，正好讓頭部企業發行大量債券或者從銀行借款，付給供應商，把負債的結構優化，錯過了這個豐水期，后面想要大壩開閘放水，大壩也難受。

如果現在不大規模融資，很多資金會把頭部企業的資產抬上去，推很高，到時候又跌下來，重走老路，這也不利于資本市場的正常發展。

不管是從國家宏觀經濟的角度看，還是從個人角度看，都需要改革現在的財務制度，從國家法律上直接把付款周期定死，逐步取消承兌制度，不管是銀行承兌還是商業承兌。

我4月17號在文章《》中說到通過調整生產關系的方式解決失業問題，比如說在溫州，宜昌和綿陽等局部地區實行4天工作制，沒想到綿陽昨天就開始有所嘗試，雖然說這種嘗試非強制性，但是也說明了國家對很多政策是有預判的。

同樣，不管是軍事對外擴張，還是財務制度的改革，我感覺政策制定者都已經意識到了問題，而且做過了調研，之所以還沒有展開，可能是決心還沒有下。

財稅改革要涉及很多部門，要讓大家都能意識到這個問題，可能還需要一點時間，但是時間真的不能太長了。現在的財務制度問題已經很大了，我們不要抱有幻想，認為市場能自動調節，完全靠市場這個看不見的手，會錯過改革最好機會。

財務制度改革越早越好，越快越好，可以小步快走，但是要快點動起來，動起來就能看到效果，不僅僅是M1的增長，更重要是限制了大公司濫用市場地位的無序擴張，在財務制度上實行了反壟斷，這也符合共同富裕的大目標。

結束

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