金種子酒總經理辭任，華潤系白酒再添敗筆

在最嚴禁酒令發布后，關于酒企掌門閃電離場的消息不斷曝出。

7月1日，張聯東卸任洋河股份全部職務。7月2日晚，“華潤系”金種子酒總經理何秀俠女士也宣布辭職。

啤酒賽道里，華潤啤酒掌門人侯孝海也已于6月27日宣布辭任。

何秀俠辭任背后

金種子酒是徽酒“四座金花”之一，在安徽省內具有較高的知名度。

2012年是金種子酒歷史的巔峰。這一年，金種子酒實現營收22.94億元，歸母凈利潤為5.61億元。

隨后，金種子酒營收、歸母凈利潤便一路下跌。2013年至2017年間，金種子酒營收、歸母凈利潤兩大指標均連降五年。到2019年時，金種子酒營收降至9.14億元，不到巔峰一半。歸母凈利潤直接“變臉”虧損2.05億元，創出上市以來首次虧損的紀錄。

2022年2月，華潤集團全資附屬公司華潤戰略投資有限公司受讓阜陽投資發展集團有限公司持有的金種子集團49%的股權，成為金種子集團的第二大股東。華潤系入主后，“華潤系”高管全面接手金種子酒業的經營和管理工作。

2022年7月8日，華潤啤酒高管何秀俠出任金種子酒總經理。

在出任金種子酒總經理前，何秀俠曾任華潤雪花啤酒安徽區域公司營銷中心總經理、副總經理兼合肥銷售大區總經理，華潤雪花啤酒安徽區域公司總經理助理兼營銷中心總經理，華潤雪花啤酒安徽區域公司副總經理兼營銷中心總經理，華潤雪花啤酒晉陜區域公司黨委書記、總經理、常務副總經理，華潤雪花啤酒河南區域公司總經理。

不過，華潤系入主后，金種子酒的業績仍深陷于虧損泥潭之中。財報數據顯示，2022年至2024年間，金種子酒連虧了三年，分別虧損1.87億元、0.22億元和2.58億元，三年累計虧損了4.67億元。

單拿2024年來看，這一年金種子酒營收下滑37.04%報9.25億元，已十分接近2019年創出的近年來歷史低值；歸母凈虧損擴大至2.58億元，同比下滑1067.17%。銷售毛利率下滑13.34%，為34.94%。

這一年，金種子高端酒、中端和低端酒的營收全面崩塌，分別下滑4.87%、14.01%和29.08%。這在金種子酒歷史上也不多見。

在5月底的業績說明會上，何秀俠公開指出金種子酒目前存在的最大問題——規模沒有達到盈虧平衡點，產品結構不優、區域品牌形象低。一個月后，何秀俠宣布辭職。

2025年一季度，金種子酒業績進一步惡化。金種子酒營收下滑29.41%報2.96億元，歸母凈虧損0.39億元，同比下滑320.62%。2025年單一季度的虧損，已超過華潤系入主以來2023年全年的虧損。

華潤啤酒侯孝?！笆欠恰迸c“功過”

在何秀俠官宣辭職之前，“華潤系”上市公司華潤啤酒的董事會主席侯孝海也于近日宣布辭職。

侯孝海是啤酒行業的老兵，現年57歲。公開資料顯示，侯孝海2001年12月進入華潤集團，擔任華潤啤酒銷售發展總監和市場總監。

2005年，侯孝海締造雪花“勇闖天涯”品牌，助力華潤雪花登頂全國啤酒銷量冠軍。2016年3月，侯孝海出任華潤雪花總經理，4月出任華潤啤酒執行董事兼CEO，正式成為華潤啤酒的掌舵人。

侯孝海的貢獻，也多集中在啤酒領域。掌舵華潤啤酒后，侯孝海先是推出“4+4”的品牌矩陣，兩個“4”分別為四大中國品牌馬爾斯綠、匠心營造、花臉和勇闖天涯SuperX，四個國際品牌喜力星銀、蘇爾、虎牌和紅爵。

在2017年啤酒進入存量時代后，侯孝海又拋出“3+3+3”戰略，開啟華潤啤酒變革之路。2019年4月，在侯孝海的主導下，華潤啤酒收購喜力中國，在推動華潤啤酒高端化進程中邁出了重要一步。

從2016年至2024年間，侯孝海治下的華潤啤酒營收從286.94億元增至386.35億元，歸母凈利潤從6.29億元增至47.39億元，毛利率也從33.71%提升至42.64%。毫無疑問，侯孝海在啤酒賽道的多年經營可以說非常成功。

但是，在侯孝海治下，華潤系還高調啟動“白+啤”戰略，進軍白酒賽道。

2018年，華潤以51.6億元的價格拿下山西汾酒11.45%的股權，成為汾酒第二大股東。2021年，華潤酒業通過旗下公司從景芝酒業手中拿下其子公司山東景芝白酒有限公司40%的股權，成為第一大股東。2022年，華潤間接控制金種子酒業。同年，又以123億元的價格拿下貴州金沙酒業55.19%的股權，進入醬酒市場。2023年1月出任金沙酒業董事長。

不過，華潤白酒板塊并沒有取得亮眼的成績。金種子酒連年虧損，總經理何秀俠已經宣布辭職。金沙酒業也未完成2024年初定下營收40%的增長目標，上市融資的目標到現在“八字沒一撇”。景芝酒業在山東市場也是表現平平。

在“是非”與“功過”之中，尚未到退休年齡的侯孝海，告別了他的華潤時代。

百億并購金沙，節節敗退

及至侯孝海卸任，華潤白酒板塊仍沒有什么起色。尤其是，收購金沙酒業股權，更是被媒體歸因于此番卸任的主因，“冒進之舉需有人擔責”。

2022年10月，華潤啤酒以123億元收購金沙酒業55.19%的股權，自此金沙酒業成為華潤白酒業務的核心資產。但是，其近些年的表現，卻一言難盡。

在收購金沙酒業股權之前，金沙酒業被譽為”醬香黑馬“，從2019年至2021年，金沙酒業營收從8.78億元猛增至36.41億元，整體增幅超過3倍。2020年，金沙酒業公布了力爭2024年主板上市、2028年實現百億目標的戰略，一副大干快上，志在必得的氣勢。

但華潤接手后，金沙酒業的業績便急轉直下。2021年至2024年，金沙酒業營收從36.41億元降至21.49億元，相較2023年的20.67億元微增4%。短短三年時間里，營收跌幅超過了四成。

從行業周期來看，2021年來，白酒行業進入了調整期，庫存高企、價格倒掛、產能過剩等問題下，上市酒企業績均明顯放緩了。也就是說，華潤啤酒斥巨資收購金沙酒業股權時，整個行業已經坐上了“滑滑梯”，大勢不可逆。

再者，入主金沙后，侯孝海攜多位華潤啤酒老將進入了金沙酒業的管理層，侯孝海出任金沙酒業董事長，范世凱出任總經理。一年后，侯孝海辭任董事長一職，魏強接棒，10個月后，范世凱出任董事長，李濮出任總經理。

短短兩年時間里，金沙酒業董事長已經換了三任，總經理也換了兩位。高管動蕩走馬換將，金沙酒業一蹶不振。2024年主板上市目前仍未有進一步消息，2028年實現百億目標更是無從談起。

唯一值得一提的亮點是，金沙酒業旗下大單品“摘要”的收入在2024年同比增長了35%，貢獻了超過70%的白酒業務收入。

只是，這一亮點很可能是價格倒掛現象所致。「快馬財媒」發現，目前摘要指導價已低于市場價，價格倒掛現象十分嚴重。2021年，53度500ml的珍品摘要的零售指導價為1199元，目前天貓超市價格為561.09元/500ml，百億補貼價格更是降至500元以內，價格倒掛超過60%。長此以往，勢必損害摘要品牌價值，進而影響到金沙酒業整體的營收及品牌形象。