一、2025年1-5月，中國鋁的消費增速是4.9％，按照全年2％的增速目標來看，下半年鋁的需求端將會出現負增長。
二、進行7月初，國家公布了反內卷的政策導向，引導了市場對再次供給側改革的預期。氧化鋁等上游產品的緊平衡基本面，提供了滬鋁不跌的預期。
三、盡管已進入累庫淡庫，但截至7月11日并未形成順暢的累庫。由于發運節奏的問題，部分貨源滯留新疆場站，導致上周的去庫抹去了7月以來的累庫成果。
四、下周7月14日華南地區，隨著新疆錠和其他央企鋁錠的到達，會再起累庫趨勢。在累庫初期的庫存反復，也屬正常。
站在7月中旬，滬鋁庫存處于欲累未累之際，鋁價在高位持續震蕩，向上空間有限，技術上已成背離結構。
愿天賈我時。做空，更反思對手與自己的邏輯思維。
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