強(qiáng)！太強(qiáng)了！

強(qiáng)！市場(chǎng)是真的強(qiáng)。雅江水電站開(kāi)工的事件之前已經(jīng)有預(yù)期，資本市場(chǎng)對(duì)這個(gè)概念已經(jīng)炒作過(guò)好幾輪，周末也已經(jīng)充分發(fā)酵，很多投資者擔(dān)心高開(kāi)低走，今天依然掀起水利電建板塊漲停潮。

這說(shuō)明市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)發(fā)生了很大改變，人心思漲，只要有一個(gè)真真切切的題材，就能合力做多，不管水電站1.2萬(wàn)億的總投資是分?jǐn)偟?0年左右完成，實(shí)際上一些漲停題材受益的時(shí)間已經(jīng)是很多年以后了。

滬指上周五跳空高開(kāi)，今天繼續(xù) 跳空高開(kāi)，收盤(pán)創(chuàng)出年內(nèi)新高。創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)新高，A股總市值突破去年10月8日高點(diǎn)，創(chuàng)出新高。

其實(shí)6月底以來(lái)的指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲，是有很多資金踏空的，他們都在等著回調(diào)以后再進(jìn)場(chǎng)。

我在 里面提到， A股歷史上真正有效站上3500點(diǎn)的 次數(shù)不多，只有2007、2015和2021年這三次，站穩(wěn)3500點(diǎn)這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位，能增強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外資金的吸引力。

要推升指數(shù)，還得靠大金融等權(quán)重板塊，等指數(shù)摸高到3500點(diǎn)以后，銀行板塊開(kāi)始調(diào)整，科技股接力。現(xiàn)在雅江水電站板塊再次助力市場(chǎng)做多熱情。

到現(xiàn)在，市場(chǎng)上喊牛市的聲音越來(lái)越多。

實(shí)際上港股已經(jīng)是技術(shù)性牛市， 恒生指數(shù)年內(nèi)上漲24.6%， 恒生科技指數(shù)上漲25%，港股表現(xiàn)今年一直領(lǐng)先A股，因此，A股的持續(xù)走強(qiáng)也值得期待。

從資金面來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)近期的交易量溫和放大，今天已經(jīng)達(dá)到1.73萬(wàn)億，比上周五繼續(xù)放大1300多億。最近的一些政策也將助推場(chǎng)外資金回流A股，一個(gè)是 財(cái)政部發(fā)布新指引，加強(qiáng)國(guó)有保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，旨在減輕股市波動(dòng)對(duì)其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響，耐心資本和長(zhǎng)期資本的隊(duì)伍日漸擴(kuò)大。

第二個(gè)是網(wǎng)上熱議的海外直接投資盈利繳稅，雖然不會(huì)令大部分資金回流，但能影響小部分投資回流，或者干脆就不出海了。

儲(chǔ)蓄搬家也是市場(chǎng)比較關(guān)心的一個(gè)話(huà)題，目前來(lái)看沒(méi)有出現(xiàn)明顯的跡象。有一個(gè)觀察指標(biāo)是大型ETF，比如滬深300ETF，現(xiàn)在還是呈現(xiàn)凈值上行，份額被贖回的狀態(tài)，一旦開(kāi)始凈值上行，申購(gòu)?fù)郊哟?，那么可以判斷?chǔ)蓄搬家的趨勢(shì)開(kāi)始顯性化了。

市場(chǎng)預(yù)期下半年仍有降息降準(zhǔn)的可能，如果繼續(xù)降息，銀行存款利率也會(huì)進(jìn)一步調(diào)低，這樣也會(huì)提升股市的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

今天早上央行將一年期和五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）分別維持在3%和3.5%不變。這個(gè)政策符合預(yù)期，下半年的降息降準(zhǔn)預(yù)期可能要到美聯(lián)儲(chǔ)降息以后，我們才會(huì)有動(dòng)作。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將從9月開(kāi)始降息，到2026年中期累計(jì)降息5次，最終利率降至3%-3.25%左右，較此前低50個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)如釋放明確降息信號(hào)，將顯著提振全球風(fēng)險(xiǎn)偏好。

根據(jù)慣例，7月底召開(kāi)的重要會(huì)議也是市場(chǎng)期待的。本次會(huì)議將分析當(dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)政策做出部署，這也將為A股定下交易中報(bào)之前的總基調(diào)。

按照此前的導(dǎo)向，在政策可能的取向上，將是“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“反內(nèi)卷”并重。“穩(wěn)增長(zhǎng)”方面主要觀察在耐用消費(fèi)品補(bǔ)貼之外是否還有提振內(nèi)需的新舉措?！胺磧?nèi)卷”方面，雖然當(dāng)前的傳統(tǒng)工業(yè)利潤(rùn)空間不足的主要原因是需求下滑，這和此前的供給側(cè)改革環(huán)境截然相反，但如果會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)“反內(nèi)卷”，依然可以作為市場(chǎng)交易的主要邏輯。