同類前10% 多只富國固收績優(yōu)基金二季度業(yè)績解析

2025年第二季度，富國固收基金憑借其穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略和精準(zhǔn)的市場研判，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中展現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績韌性。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，富國旗下多只固收產(chǎn)品在同類基金中持續(xù)保持領(lǐng)先地位，其中富國優(yōu)化增強(qiáng)債券等產(chǎn)品在不同時間維度的業(yè)績排名中均位列前10%，體現(xiàn)了富國固收團(tuán)隊在債券投資領(lǐng)域的專業(yè)能力和風(fēng)險控制水平。

聰明的客官們，是否發(fā)現(xiàn)了這份“成績單”的重要變化？如果將時間的齒輪撥回至2025年第1季度末，各維度業(yè)績排在同類前1/4的債基中，定開純債、短期純債、長期純債型基金幾乎占到“半壁江山”。而在最近一個季度中，含權(quán)的債券型基金，業(yè)績明顯跑出來了。

這樣的變化，與股、債市場的同期表現(xiàn)息息相關(guān)。2025年第2季度，資產(chǎn)定價之“錨”10年期國債到期收益率在歷經(jīng)快速下跌后，回歸至1.65%的低位，且波動頻率提升；而滬深300指數(shù)所代表的A股大盤資產(chǎn)則出現(xiàn)顯著抬升。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025-07-08。歷史情況不預(yù)示未來，不構(gòu)成對基金的業(yè)績保證。

債券資產(chǎn)作為含權(quán)債基的底倉，收益來源既有票面利息，也有波段交易所創(chuàng)造的資本利得；且當(dāng)股票市場回暖時，組合中的含權(quán)資產(chǎn)也會起到增厚收益的效果。

咖啡配美酒，香醇疊芳菲；固收搭權(quán)益，穩(wěn)進(jìn)兩生輝。

復(fù)盤完畢，相信客官們會更加關(guān)心：那立足于當(dāng)前，含權(quán)債基還值得布局嗎？先說結(jié)論：結(jié)合市場環(huán)境來看，答案很可能是肯定的。

接著再來說原因。在作出投資決策時，客官們往往會傾向于選擇確定性更高的方向，而站在當(dāng)下去展望后市，權(quán)益資產(chǎn)相較于固收資產(chǎn)的性價比或許更高。一方面，債券收益率已降至低位，即使波動度有所提升，在波段交易中創(chuàng)造收益的空間也在變小、整體難度在加大。另一方面，在中國資產(chǎn)重估的背景下，權(quán)益市場的回暖或?qū)⒎脚d未艾，這已形成市場共識；且在新一輪產(chǎn)業(yè)浪潮的助推下，A股和港股市場中仍有不少亮點板塊和優(yōu)質(zhì)標(biāo)的亟待挖掘。

綜合來說，對于追求較為穩(wěn)健的持基體驗、但同時又不滿足于純債基金收益的投資者而言，含權(quán)債基的“布局窗口期”或已來臨。

既然如此，怎么買？買哪些？富二家的含權(quán)債基們以實力演繹：求穩(wěn)，不是甘于平庸；守，能兼顧攻。今天，富二就帶客官們來盤幾位“績優(yōu)生”！

“二級債基”方陣代表

富國優(yōu)化增強(qiáng)債券（A/B類100035）

基金經(jīng)理：劉興旺

數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至2025-06-30；同類基金為普通債券型基金（二級）（A類）。以上排名結(jié)果系評價機(jī)構(gòu)基于管理人過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對基金管理人或單只產(chǎn)品的未來投資建議。

富國優(yōu)化增強(qiáng)的固收類資產(chǎn)投資比例下限（80%），對權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例上限設(shè)定為20%，遵循“股債二八”的配置思路，錨定“先求穩(wěn)再求勝”。受益于“9·24”以來，A股的風(fēng)險偏好顯著抬升，富國優(yōu)化增強(qiáng)得以分享到權(quán)益資產(chǎn)的上漲紅利，在近1年，其A/B類份額（100035）在同類基金中位列第1，近3年的同類排名也可圈可點。

富國裕利（A類014671）

基金經(jīng)理：黃紀(jì)亮、劉興旺

作為由富國基金總經(jīng)理助理兼固定收益投資部及固定收益策略研究部總經(jīng)理黃紀(jì)亮擔(dān)綱的富國裕利（A類014671/C類014672/E類018187），含權(quán)比例也不超過基金資產(chǎn)的20%，是富二家的經(jīng)典產(chǎn)品。既有純債、可轉(zhuǎn)債、權(quán)益各大類資產(chǎn)的合理配置和相互補(bǔ)充，也有精兵強(qiáng)將的聯(lián)袂加持，使富國裕利A類份額在近3年排名同類前20%（54/326）。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至2025-06-30；同類基金為普通債券型基金（二級）（A類）。以上排名結(jié)果系評價機(jī)構(gòu)基于管理人過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對基金管理人或單只產(chǎn)品的未來投資建議。

“偏債混”方陣代表

富國久利穩(wěn)健配置混合（A類003877）

基金經(jīng)理：劉興旺、蔡耀華

數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至2025-06-30；同類基金為普通偏債型基金（股票上限不高于30%）（A類）。以上排名結(jié)果系評價機(jī)構(gòu)基于管理人過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對基金管理人或單只產(chǎn)品的未來投資建議。

富國久利穩(wěn)健配置作為典型的偏債混合型基金，相較于剛才提到的二級債基，對于含權(quán)資產(chǎn)（包括可轉(zhuǎn)債和股票）的配置空間更大。其中股票及存托憑證的投資比例在30%以內(nèi)。從歷史持倉來看，富國久利穩(wěn)健配置持有含權(quán)資產(chǎn)的比例較高；且自2024年下半年以來，在股票配比較穩(wěn)定的同時，適當(dāng)增配了可轉(zhuǎn)債，捕捉到本輪A股上漲行情，對基金的業(yè)績表現(xiàn)有所貢獻(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2025-03-31。以上內(nèi)容不代表對市場和行業(yè)走勢的預(yù)判，不構(gòu)成投資動作和投資建議，亦不預(yù)示相關(guān)基金在當(dāng)前及未來的具體操作和資產(chǎn)配置。基金經(jīng)理可在投資范圍內(nèi)根據(jù)市場情況靈活調(diào)整，投資者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力審慎做出投資決策。以上均為節(jié)點數(shù)據(jù)，不代表期間及未來的情況。

富國久利穩(wěn)健配置A類份額（003877）在近1年位居同類第1；近3年、近5年的中長期表現(xiàn)不俗，分別排名前1%、前7%。

還有一些偏債混合型基金，如富國信享回報12個月持有期（A類013678/C類013679）、富國悅享回報12個月持有期（A類013524/C類013525），這兩只基金的股票及存托憑證合計投資上限分別為40%和30%，也都是通過權(quán)益類資產(chǎn)來增厚收益，近1年均躋身同類前10%。

“一級債基”方陣代表

富國天豐強(qiáng)化收益?zhèn)↙OF）（A類161010）

基金經(jīng)理：張明凱

數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至2025-06-30；同類基金為普通債券型基金（可投轉(zhuǎn)債）。以上排名結(jié)果系評價機(jī)構(gòu)基于管理人過往表現(xiàn)綜合判定，并不構(gòu)成對基金管理人或單只產(chǎn)品的未來投資建議。

一級債基可以通過持有可轉(zhuǎn)債等方式間接地參與權(quán)益市場。雖然會配置部分權(quán)益資產(chǎn)，但由于不直接從二級市場買入股票，且對含權(quán)資產(chǎn)的比例有嚴(yán)格限制（如富國天豐強(qiáng)化收益投資非固收資產(chǎn)的比例為0%-20%），因此相較于二級債基和偏股混合型基金而言，一級債基的穩(wěn)健屬性會更強(qiáng)一點；當(dāng)然，和純債基金相比，因為有含權(quán)資產(chǎn)的“加持”，當(dāng)權(quán)益市場表現(xiàn)不錯時，一級債基往往也能借助可轉(zhuǎn)債的股性“分一杯羹”。

富國天豐強(qiáng)化收益?zhèn)↙OF）（A類161010）在共3個歷史維度中，均排名同類前10%，更加凸顯了歷史表現(xiàn)的穩(wěn)健。

在當(dāng)前市場環(huán)境下，富國固收基金的不錯表現(xiàn)也印證了通過股、債配比，在穩(wěn)健和進(jìn)取之間找到平衡這一點。最后，還是要建議投資者根據(jù)自身風(fēng)險偏好，關(guān)注富國旗下具有長期業(yè)績優(yōu)勢的固收產(chǎn)品，把握當(dāng)前市場環(huán)境下的配置機(jī)遇。