家居賣場(chǎng)，迎來“至暗時(shí)刻”

時(shí)代的弄潮兒紛紛隕落。

4月，紡織業(yè)大佬畢光鈞因抑郁癥墜樓，留下一個(gè)在轉(zhuǎn)型中掙扎的傳統(tǒng)制造帝國；5月，電梯巨頭劉文超從寫字樓縱身一躍，他的企業(yè)剛熬過三年疫情，卻沒扛過原材料價(jià)格的第五次暴漲；一個(gè)月后，百億上市公司董事長沈康明的突然離世，讓投資者發(fā)現(xiàn)他的公司早已在債務(wù)泥潭里陷了兩年；7月，靚家居創(chuàng)始人曾育周從廣州某寫字樓墜落，他生前最后一條朋友圈還在為門店客流下滑發(fā)愁；當(dāng)月27日，居然之家的汪林朋墜樓身亡的消息，更是成為家居行業(yè)的爆炸性新聞。

遙想2019年，居然之家成功上市，交易作價(jià)高達(dá)356.50億元，上市首日，公司收盤市值達(dá)到630億，一舉超過紅星美凱龍、富森美，成為A股市場(chǎng)的“家居賣場(chǎng)第一股”。這一年，汪林朋春光滿面，風(fēng)頭無兩，他以368億元的身家，超越閻志成為《福布斯中國富豪榜》的“湖北新首富”。

但誰也沒有想到，六年后，這位家居行業(yè)大佬以一種決絕的方式結(jié)束了自己的生命，就在他剛剛被解除留置措施后不久。

溘然離世，外界嘩然。而他的離去，也留下了一個(gè)轉(zhuǎn)型僅僅起步的上市公司居然智家（居然之家改名）和七千余名員工，以及還未大展拳腳的出海大業(yè)。

處在轉(zhuǎn)型路口上的家居賣場(chǎng)不只是居然智家，紅星美凱龍、富森美等家居巨頭幾乎無一例外地講起了轉(zhuǎn)型的故事。只是，發(fā)生在一代創(chuàng)始人們身上的變故，給家居賣場(chǎng)的轉(zhuǎn)型之路增添了巨大的變量，能不能等到春風(fēng)拂面，還未可知。

創(chuàng)始人時(shí)代走向終結(jié)？

在家居建材行業(yè)，不乏白手起家、榮登首富的故事。在常州，20歲的車建興握著借來的600塊錢，在自家后院成立了“紅星家具”小作坊， 34歲他從“賣家具的”轉(zhuǎn)行成“做商場(chǎng)的”，此后紅星美凱龍開始了屬于它的光輝歲月；同樣地，來自成都的劉兵、劉云華、劉義三姐弟以木制家具入行，而后涉足家具零售，創(chuàng)立了富森美。

顧江生和汪林朋雖不是白手起家，但一個(gè)從大學(xué)體育老師轉(zhuǎn)行，繼承“家業(yè)”，另一個(gè)在體制內(nèi)工作，臨危受命，前者把一個(gè)家具定制的小品牌做成了問鼎千億市值的上市公司，后者則將一個(gè)剛剛起步不久的企業(yè)，成功發(fā)展為家居零售巨頭。

他們?cè)谏虡I(yè)世界的傳奇，也共同促成了家居行業(yè)在過去十幾年的高速發(fā)展和進(jìn)步。然而，今年他們的時(shí)代似乎正在集體落幕。

從4月起， 汪林朋、車建興、劉兵接連被留置調(diào)查，公司股價(jià)連續(xù)下跌，整個(gè)家居行業(yè)進(jìn)入整肅期。最早被留置的汪林朋，原本前幾日已經(jīng)解除留置措施，回到工作崗位正常履職，可轉(zhuǎn)折來得猝不及防，他的生命終止在了57歲的這一年。而在他離世的前幾日，廣東知名連鎖裝飾品牌靚家居的創(chuàng)始人曾育周，也在廣州墜樓身亡。

連續(xù)的變故，讓家居行業(yè)籠罩了一層沉重的陰霾，也讓其他創(chuàng)始人們的命運(yùn)更加撲朔迷離，但不管如何，一場(chǎng)空前的行業(yè)及頭部企業(yè)的大變動(dòng)已然來臨。

首當(dāng)其沖的就是一代創(chuàng)始人“消失”或“隱退”，下一任接班人的時(shí)代可能提前到來。

汪林朋去世前，在公司，他身兼數(shù)職，除了董事長和總裁，還擔(dān)任戰(zhàn)略委員會(huì)主任等職務(wù)，噩耗傳來后，王寧暫代履行公司董事長、法定代表人、CEO等職責(zé)。在居然智家，無論在董事會(huì)、管理層或股東架構(gòu)中，汪林朋的家族成員未有明顯參與痕跡，而作為公司的老人，王寧在公司任職了26年。

在車建興被留置的兩個(gè)月后，近期也傳出了他宣布辭任總經(jīng)理一職的消息，一同離職的還有公司非執(zhí)行董事李建宏。在此期間，原來是由董事長李玉鵬代行總經(jīng)理全部職責(zé)，如今接替總經(jīng)理一職的是廈門建發(fā)集團(tuán)出身的高管施姚峰。

施姚峰不像王寧，2023年建發(fā)集團(tuán)入主美凱龍，施姚峰是作為高管一同進(jìn)入上市公司的。

相比之下，富森美身上家族企業(yè)的色彩濃厚得多，劉兵被留置后，公司很快給出反應(yīng)，副董事長劉云華代行董事長相關(guān)職責(zé)。如果處于權(quán)力交接的漩渦中，家族企業(yè)的過渡反而有可能更平穩(wěn)。

當(dāng)前，不只是傳統(tǒng)巨頭，包括互聯(lián)網(wǎng)公司在內(nèi)，不少已經(jīng)切入到接班人的時(shí)代，但與其他行業(yè)不同，家居行業(yè)留給繼承者們的很可能是一個(gè)個(gè)負(fù)債累累、滿目瘡痍的“帝國”。在急需變道的關(guān)鍵時(shí)刻，他們能否力挽狂瀾、表現(xiàn)出優(yōu)秀的掌舵能力，是外界的最大疑問。

轉(zhuǎn)型在即，“糧草”不足

2025年6月30日，長沙紅星美凱龍公司發(fā)布了一份致全體商戶的告知函，宣布韶山商場(chǎng)于6月30日正式啟動(dòng)閉店程序，預(yù)計(jì)于9月30日前完成全部閉店工作。這家商場(chǎng)早在2005年就強(qiáng)勢(shì)入駐韶山商圈，開業(yè)初期建筑面積達(dá)15萬平方米，升級(jí)以后更是擴(kuò)展至20萬平方米。

然而長達(dá)近二十年后，曾經(jīng)的繁華悄然落幕。這背后不是客流量的下滑，而是紅星美凱龍難以逃脫的債務(wù)泥淖。

截至2024年底，紅星美凱龍總負(fù)債達(dá)到667.16億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至57.4%。其中，短期債務(wù)問題尤為突出：2024年中期公司短期負(fù)債高達(dá)104.5億元，而賬面貨幣資金僅29.3億元，資金缺口約75億元。最新數(shù)據(jù)還顯示，截至2025年一季度末，公司短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)高達(dá)80.76億元。

在這種情況下，紅星美凱龍的短期償債能力指標(biāo)已連續(xù)四年惡化，短時(shí)間內(nèi)看不到財(cái)務(wù)狀況轉(zhuǎn)好的希望，連豪擲63億元接盤的建發(fā)集團(tuán)似乎也一起被拖下了水。在達(dá)成交易的去年6月，紅星美凱龍尚有盈利，但易主后業(yè)績(jī)迅速轉(zhuǎn)虧。

居然智家同樣頂著巨大的債務(wù)壓力。2024年底，該司現(xiàn)金及等價(jià)物25.04億元，而一年內(nèi)到期債務(wù)達(dá)到44.66億元。今年債務(wù)情況繼續(xù)惡化，截至2025年一季度末，居然智家貨幣資金21.52億元，短期借款18.75億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債28.16億元，短期有息負(fù)債合計(jì)46.91億元，現(xiàn)金短債比0.46。

另外，企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，居然智家的長期債務(wù)約146.09億元。

債務(wù)壓頂，偏偏主營業(yè)務(wù)又受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的影響而嚴(yán)重下滑，利潤損失，這讓紅星美凱龍和居然智家所謂的轉(zhuǎn)型看起來缺少足夠的支撐。因?yàn)闊o論是紅星美凱龍還是居然智家，他們的轉(zhuǎn)型仍然延續(xù)了重資產(chǎn)運(yùn)營的模式，而重資產(chǎn)運(yùn)營最需要就是資金。

比如居然智家，從居然之家改名為居然智家，汪林朋已經(jīng)為公司的轉(zhuǎn)型定好了方向，即通過數(shù)智化把傳統(tǒng)家居賣場(chǎng)打造成智能家居體驗(yàn)中心。去年，居然智慧家人車家戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，居然智家直接公布了計(jì)劃，預(yù)計(jì)三年時(shí)間，實(shí)現(xiàn)500家門店，營收達(dá)百億。

再看紅星美凱龍，去年上半年，發(fā)布3+星生態(tài)戰(zhàn)略，從家居延伸到家電、家裝，同時(shí)啟動(dòng)高端電器新三年規(guī)劃。另外，M+高端設(shè)計(jì)中心也是紅星美凱龍的一大重要業(yè)態(tài)，據(jù)2024上半年報(bào)告，第二批M+高端設(shè)計(jì)中心84家已啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)M+高端家裝設(shè)計(jì)中心全國百M(fèi)ALL覆蓋。

高端這兩個(gè)簡(jiǎn)單的字，就意味著較大的資金投入。

從去年來看，轉(zhuǎn)型的步伐也確實(shí)不算順利。以居然智家的新業(yè)務(wù)為例，截至2024年末，洞窩上線賣場(chǎng)1205家，但2024年新上線賣場(chǎng)271家，不足2023年592家的一半；居然智慧家2024年新開業(yè)門店33家，但2023年新開門店達(dá)57家。

大賣場(chǎng)回流，或許還要很久

紅星美凱龍、居然智家等巨頭為何要轉(zhuǎn)型？因?yàn)閭鹘y(tǒng)家居賣場(chǎng)不僅正在被消費(fèi)者拋棄，也在被商家拋棄。

前幾日，由商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司立項(xiàng)、中國建筑材料流通協(xié)會(huì)最新發(fā)布的全國建材家居景氣指數(shù)（BHI）顯示，2025年6月，BHI為116.14，環(huán)比下跌9.58點(diǎn)，同比下跌5.47點(diǎn)。從分指數(shù)來看，除了“購買力指數(shù)”出現(xiàn)提升，其他“人氣指數(shù)”“經(jīng)理人信心指數(shù)”和“銷售能力指數(shù)”等均出現(xiàn)環(huán)比下滑。

人氣指數(shù)的大跌，直觀印證了家居賣場(chǎng)的客流量下滑，而沒有顧客，賣場(chǎng)對(duì)商戶的吸引力自然明顯下降。一位入駐紅星美凱龍的陶瓷經(jīng)銷商表示，“現(xiàn)在就是在門店里坐一周，都看不到一個(gè)新客戶上門”。

幾乎所有的家居賣場(chǎng)都在謀求轉(zhuǎn)型，但大部分又選擇了一條相似的路，即引進(jìn)新業(yè)態(tài)，構(gòu)建一個(gè)新型商業(yè)綜合體。比如在汪林朋的構(gòu)想中，圍繞人-車-家，形成一個(gè)新的體驗(yàn)中心，在這個(gè)生態(tài)中可以實(shí)現(xiàn)消費(fèi)數(shù)據(jù)互通，挖掘更大的價(jià)值。

如火如荼的新能源汽車，首先被看中。自轉(zhuǎn)型后，紅星美凱龍、居然智家等巨頭紛紛加快與車企的合作，電動(dòng)汽車品牌也成了大賣場(chǎng)的香餑餑。

2024上半年，居然智慧家新開門店11家，完成了華為、比亞迪、小鵬、長城、哪吒汽車品牌的自營授權(quán)審批；紅星美凱龍的入駐商家中，汽車所占比例已有上升。據(jù)2024半年報(bào)，新能源汽車門店及高端二手車入駐面積新增超6萬平方米，特斯拉、比亞迪方程豹、華為問界、創(chuàng)維汽車、福特等多個(gè)品牌完成入駐。

過去幾年，北京、上海、成都等一二線城市的購物中心陸續(xù)被新能源汽車品牌占據(jù)，這些汽車展廳也日漸成了大型購物中心吸引客流的一個(gè)關(guān)鍵，改變了商場(chǎng)的業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)。但放在家居賣場(chǎng)中，新能源汽車能成為消費(fèi)者回流的動(dòng)力嗎？

在家居市場(chǎng)整體低迷的背景下，大規(guī)模的顧客回流其實(shí)已基本不可能，而且時(shí)至今日，新能源汽車鋪設(shè)的銷售和展示渠道已經(jīng)相當(dāng)廣泛和完善，家居賣場(chǎng)現(xiàn)在才來吃行業(yè)紅利，恐怕有些晚了。

當(dāng)然，一個(gè)不能忽視的事實(shí)是，線下流量正在持續(xù)向線上轉(zhuǎn)移，越來越多的家居品牌也正積極拓展線上渠道。據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2024年中國家居市場(chǎng)消費(fèi)洞察報(bào)告》顯示，如今79.5%的家裝家居消費(fèi)者選擇線上+線下的購買渠道，對(duì)年輕人而言，這一比例更高。

年輕人線下體驗(yàn)，線上消費(fèi)，盡管體驗(yàn)不可或缺，可購買轉(zhuǎn)移到線上，這帶有明顯的“去中間商”色彩。

回想過去十多年，家居行業(yè)在房地產(chǎn)市場(chǎng)的帶動(dòng)下，“吃肉喝湯”，如今，考驗(yàn)才剛剛開始。

而大象轉(zhuǎn)身，并非一蹴而就，更非一路坦途。