今年竟有醫藥基金在虧錢...

醫藥股的牛市來得突然、猛烈......

截至目前業績排名靠前的基金，包括主動型和被動型，“站滿了”醫藥主題基金。

其中，已經有16只產品翻倍，排名第一的匯添富香港優勢精選A收益率一度超過了140%。

但是，然而，在強勁的牛市中今年依然有醫藥主題基金在虧錢。

1、泰康醫療健康A

資料顯示，泰康醫療健康成立于2022年3月8日，截至目前收益率為1.21%，同類排名257/712。

從自然年度看，泰康醫療健康在2023年和2024年均跑贏了比較基準。

從凈值曲線來看，泰康醫療健康也是長期位于1以上，考慮到2022-2024年醫藥股的行情，這樣的表現相當了不起。

泰康醫療健康之所以有這樣的表現，跟基金經理的投資策略有關。

泰康醫療健康雖然主要布局醫藥股，但是在細分行業的切換節奏非常快，產品換手率一般在500%以上。

例如，泰康醫療健康在成立于2022年1季度，據中報數據產品主要布局生物制藥，但隨后就切換至了中藥和化學制藥。

看依然沒有收獲，4季度又切換至醫療服務行業，這次終于逮著了，當季度大賺21%，同類排名8/800。

隨后的2023年和2024年，泰康醫療健康主要在醫療器械、醫療服務和中藥等細分賽道切換，由于這幾個細分賽道表現的并不糟糕，產品每年都有個一季度能有個好收成。

但是今年風口變了，創新藥成為主角，而泰康醫療健康的基金經理可能有了路徑依賴，他依然布局在醫療服務、醫療器械和中藥等方向，所以沒有趕上風口。

投資中經常說的一句話是“不要愛上自己的股票”，泰康醫療健康的基金經理的投資策略本是“片葉不沾身，萬花叢中過” ，但他卻自己陷進去了.....而且兩個季度沒有走出了，實在不應該。

2、前海開源中藥研究精選A

前海開源中藥研究精選A今年的凈值一直在“水平面”以下。

這只基金過去幾年表現不錯，醫藥主題最慘的這幾年它的虧損幅度一直不大。

回顧2022-2023年，醫藥板塊整體承壓時，中藥憑借政策扶持、消費屬性強等特點成為 “避風港”。彼時創新藥受集采、研發失敗等利空沖擊，醫療器械面臨出口壓力，而中藥板塊依托醫保對經典名方的傾斜、終端消費的剛性需求，跌幅顯著小于其他細分領域。

盈虧同源，前海開源中藥研究精選A前幾年虧損幅度不大是因為它是一只中藥主題基金，今年表現不佳也是因為它是一只醫藥主題基金。

市場的風向在今年驟然轉向。隨著創新藥出海取得突破、AI制藥技術落地加速，疊加海外資金回流生物科技板塊，創新藥從 “估值洼地” 一躍成為醫藥牛市的 “發動機”。

泰康醫療健康A是 “主動切換卻陷入路徑依賴”，前海開源中藥研究精選A則是 “堅守主題卻撞上風格錯配”。

這兩種情況恰恰是基金掉隊的典型邏輯：前者是策略執行的“過”，后者是策略邊界的“不及”。

小眾的賽帶和飄忽的策略兩者自然最好都不要碰，但如果兩者非要選其一，基毛哥會選前海開源中藥研究精選A，至少知道買的是什么。