香菇醬與上海蔥油“兩架馬車”失速，仲景食品能憑一包“元?dú)鈪ⅰ鼻藙?dòng)大健康新增長(zhǎng)嗎？

日前，仲景食品股份有限公司在投資者平臺(tái)回答投資者問題時(shí)透露，公司目前已研發(fā)儲(chǔ)備首款即食滋補(bǔ)產(chǎn)品“仲景元?dú)鈪?/strong>”，不久的將來就會(huì)正式推出。

據(jù)悉，仲景食品主要從事調(diào)味食品、調(diào)味配料等產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)與銷售，除了為食品制造業(yè)、團(tuán)餐宴席等B端客戶提供產(chǎn)品與服務(wù)外，旗下仲景香菇醬、上海蔥油等產(chǎn)品也頗受C端消費(fèi)者的喜愛，已連續(xù)12年取得營(yíng)業(yè)收入的同比增長(zhǎng)。

但眼下傳統(tǒng)調(diào)味品業(yè)務(wù)陷入行業(yè)性困局，疊加原材料價(jià)格高企等因素影響，仲景食品的“增長(zhǎng)魔法”似乎不那么見效了？

“兩架馬車”失速

結(jié)合仲景食品近期披露的財(cái)報(bào)信息可以了解到，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.98億元，同比增長(zhǎng)10.4%；而同期歸屬凈利潤(rùn)為1.75億元，同比增幅從上年度的36.72%快速滑落至1.81%。

今年一季度內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.77億元，同比增幅從上年度的22.78%滑落至1.06%；歸屬凈利潤(rùn)更是從上年度的5086.77萬元下跌至4841.85萬元，結(jié)束了連續(xù)兩年的高增長(zhǎng)。

總體來看公司增收不增利的特征顯著。

（仲景食品2025年一季報(bào)）

仲景食品在財(cái)報(bào)中也談及，2024年香菇、小蔥等原材料價(jià)格上漲直接影響了調(diào)味品主業(yè)的毛利率表現(xiàn)，由上年度的41.62%下降至39.19%。盡管2025年第一季度公司通過價(jià)格措施與采購(gòu)優(yōu)化等行為使毛利率有所回升，但成本問題仍有待解決。

同時(shí)，為了積極開拓電商平臺(tái)等渠道建設(shè)，2024年公司銷售費(fèi)用激增21.02%至1.8億元，其中市場(chǎng)推廣費(fèi)用的增幅更是高達(dá)40.45%。

面對(duì)成本的壓力，仲景食品寄希望于香菇醬、上海蔥油以外的產(chǎn)品謀求新增長(zhǎng)，接連推出蒜蓉醬、0脂辣醬、香菇貢菜，甚至純熬藍(lán)莓醬等產(chǎn)品。但截至目前看來，香菇醬失速，上海蔥油的受眾存在地域限制性，新品所能帶動(dòng)的增長(zhǎng)也有限，暫時(shí)沒有沖出新的“黑馬”。

于是，仲景食品盯上了自己的“老本行”。

香菇醬開創(chuàng)者緣何盯上人參？

仲景食品一直以來都強(qiáng)調(diào)，公司秉持“好配料，好味道”的產(chǎn)品理念，堅(jiān)持以制藥精神做健康食品，讓消費(fèi)者與用戶安心，且公司名字中的“仲景”正是源自1800年前的“醫(yī)圣”張仲景。

同時(shí)據(jù)天眼查信息顯示，仲景食品的控股股東河南省宛西控股股份有限公司為宛西制藥成員，后者實(shí)控人孫耀志為“宛西系”家族成員，而宛西制藥的主體仲景宛西制藥股份有限公司的實(shí)控人又為孫耀志之子孫鋒。

圖片來源：天眼查截圖

簡(jiǎn)單來說，仲景食品與仲景制藥關(guān)系緊密，二者同宛西控股在技術(shù)、渠道、產(chǎn)品等方面可形成深度協(xié)同，憑借多年來的制藥經(jīng)驗(yàn)，開發(fā)一款“元?dú)?/strong>參”產(chǎn)品可謂是水到渠成的事情。

對(duì)此外界認(rèn)為，依托“宛西系”強(qiáng)大的中醫(yī)藥背景，仲景食品要想入局大健康賽道擁有天然優(yōu)勢(shì)與強(qiáng)大的護(hù)城河，在產(chǎn)品打造、渠道建設(shè)等方面應(yīng)該沒什么困難。但理性來說，仲景食品一直以來深耕調(diào)味品行業(yè)，其輻射的終端用戶與消費(fèi)者對(duì)人參等產(chǎn)品的態(tài)度或許更為謹(jǐn)慎，此次的“仲景元?dú)鈪ⅰ被驅(qū)⒊蔀闄z驗(yàn)公司新戰(zhàn)略的試金石。

在食品飲料綠皮書看來，當(dāng)前中國(guó)調(diào)味品行業(yè)正經(jīng)歷從“增量”向“質(zhì)變”的轉(zhuǎn)型階段，傳統(tǒng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，行業(yè)整體呈現(xiàn)出品質(zhì)化、健康化、多元化、個(gè)性化的發(fā)展趨勢(shì)。或許“仲景元?dú)鈪ⅰ敝皇侵倬笆称吩诖蠼】蒂惖郎系牡谝徊剑磥碛型愿嗖季智藙?dòng)大健康賽道的新增量。

除標(biāo)注圖片來源仲景食品