鄭定向全球首發《文旅RWA三階穿透模型》

2025年8月17日，全球文旅RWA發展峰會在香港麗思卡爾頓酒店盛大開幕。本次峰會由香港區塊鏈技術應用協會聯合香港大有科技有限公司、寧波世紀繁榮旅游開發有限公司主辦。

香港區塊鏈技術應用協會主席、聯合國數字安全聯盟元宇宙委員會會長、RWA加速器發起人鄭定向，代表峰會主辦方致歡迎辭，并發布了《文旅RWA三階穿透模型》。

以下為鄭定向主席發言全文：

謝謝主持人！謝謝羅委員！每次我們的會議您都這么支持，也感謝在座的各位，特別是許多老朋友，這么多年以來，大家一直這么支持和關愛，真的非常感謝！

今天還是星期天，還有臺風，但是大家都還是過來了，非常感謝。我看到有來自各地的朋友：我們的主辦方，黃水財董事長從寧波遠道而來；香港的余維強主席、洪子晴主席；從北京過來的姚景源老師；曲強教授；還有從日本過來的小室熙美會長——國際元宇宙協會主席。小室熙美會長是我特別邀請的嘉賓，她是元宇宙領域的權威專家。

熟悉我的朋友可能比較清楚，我是一個比較堅定的元宇宙的信仰者和倡導者。最近，我在看幾本關于量子的書。看完這些書之后，我是越來的越感覺我們是很有可能就是生活在元宇宙當中。《金剛經》里的一句話：“一切有為法，如夢幻泡影”——也就是說，人生如夢。

我這么說的意思，并不是說，我對我們人類未來的走向是消極的，我們的人生態度是消沉的，并不是這個意思。恰恰相反，我感到有一點點的興奮！為什么呢？如果我們的人生是在元宇宙當中的，是被“虛擬”的，那么，我們是不是也可以再造一個元宇宙，再去“虛擬”我們的人生？這樣的話，我們的人生是不是就會有無限的可能？

這個可能在二三十年前，可能會覺得是癡人說夢話。但是有了區塊鏈，有了RWA之后，就不再是癡人夢話了，這一切都可以變為現實！因為有了區塊鏈，它就可以成為我們打開元宇宙之門的鑰匙；有了RWA我們就從物質世界通向數字世界的“巴別塔”。這樣的話，我們的人生就可以無限的重來，我們的人生就可以有無限的體驗。

這是我的一點點想法，我就以這個開場白作為今天的歡迎辭，謝謝大家！那我的第一個任務就算是完成了。我就要講我的第二個任務了，就是講我們內地的資產，怎么樣在資產不出境的情況下，把數據跨境到香港來，在香港合規的發行RWA，再來通過去中心化的平臺，實現全球的流通。我把它歸結為是“文旅RWA的三階穿透模型”，這是我要重點跟大家分享的。在分享這個模型之前，我想先簡單介紹一下RWA的歷史沿革。

首先是2024年的8月份，香港監管局啟動了Ensemble沙盒。這應該是大中華區首次把RWA提上了臺面，當時的目的是為了促使和推進代幣化的應用。這應該是全球首個用以代幣化的Ensemble沙盒。所以我們把2024年稱之為是RWA的元年。

第二個，就是“香港啟航”。香港啟航是指去年8月份Ensemble沙盒推出之后，我們在12月份召開了第四屆的灣區元宇宙大會。在座很多朋友都參加了，羅委員也參加了。這個是我們在第四屆灣區元宇宙大會上就啟動了RWA加速器。啟動這個RWA加速器主要的目的，就是為了推進內地資產，在香港合規之后，來去全球流動。

2025年3月份，我們在博鰲召開了全球RWA數據產業大會。這是RWA加速器在經過了幾個月理論的探索以及初步的實踐之后做了一些理論的總結，定義出了以“數據跨境+資產上鏈”的中國特色的RWA模式。第十二屆全國政協劉曉峰副主席也參加了我們這次的會議，并評價我們這種模式是為中國乃至全球的資產數字化浪潮提供了示范樣本。但是當時的一個模型是僅限于在“數據跨境+資產上鏈”，但怎么樣實現全球流通，是還沒有徹底的形成閉環的。

2025年的5月份成都擴維，我們在成都召開了全球RWA數字經濟創新大會，這里就加上了用去中心化平臺，來去實現全球流通的一個環節，加上這個環節以后就形成了一個閉環，由此就推動了RWA的規模化落地。

今天是8月17號，我們在這開的是，全球文旅RWA發展峰會，是在我們的這個“數據跨境+資產上鏈”模式，深入到垂直領域實踐之后的一個小結，但是文旅方面的RWA，目前只是我們的第一個，接下來我們還會在更多的垂直領域，比如說電商、房地產、新能源還有算力等等，一個一個的垂直領域都會推出。

這是剛才整個發展的一個沿革，我重點講的是我們要怎么樣實現這個三階的穿透，也就是說內地的資產具體它是怎么樣在香港發行，怎么樣來實現全球流通。

這里首先要明確的一點是，在內地是不能夠直接發行RWA的，內地金融監管的政策以及數據管理的要求，在內地執行發行RWA是比較容易觸碰法律風險的，我們是把數據跨境傳輸到香港，在香港來去發行，具體的就是說，我們會開發API的數據接口來去讀取項目方運營的數據，然后以“白名單+負面清單”的形式，在海南省經過海南省網信辦的批準之后，報中央網信辦批準，中央網信辦批準之后，用工信部的專用數據跨境通道將數據加密之后，輸送到我們的離岸數據中心，來去實現數據的出境，目前我們主要做法是出境到香港，然后就完成了數據跨境，數據穿透的第一步，然后到了香港之后，緊跟著是要做第二步的穿透，合規的穿透，緊跟著開始就要做標的的合規設計了。

這里我們也要清楚一點，香港的RWA它是分層級管理的，目前來說，主要是兩大類，一個是屬于證券型的代幣，如果要是說代幣設計成是代表股權、債權或者是收益權的話，那么你的代幣就會被監管部門歸為是證券型的代幣，會適用證券法規的監管。

第二種類型是屬于功能型的代幣，這種代幣一般它是用于支付、服務的訪問或者是治理等場景，像這種場景，它一般又會再細分，如果你的代幣設計的時候，是涉及到一般流通以及交易的話，比如說房地產、碳信用，那么大概率你這種代幣會被強制的進入到Ensemble沙盒，以測試它的合規性，這是功能性代幣的第一種。

第二種是僅用于內部場景的，用于產品或者是服務兌換的數字憑證，這種在香港是很鼓勵的，它是屬于Web3的一種應用場景，我們現在主要設計的就是盡量的把大家的標的往這個方向上來去靠，以規避開證券法規的監管，以避免被強制進入到Ensemble沙盒，這就是合規穿透。

第三個最重要的，也是我們花費時間最多技術研究的一個，是流通穿透。代幣發行出來之后，即使你設計成功能型的代幣，如果你在全球發行的過程當中是用于一些交易，用于買賣的話，它也很容易被定義為是證券型的代幣，我們現在是用這種去中心化的平臺實現兩點：

第一點，他的智能合約實現了數據穿透過來的數據和權益流的同步，這點非常關鍵，實現同步之后，也就是說，可以讓投資人實時的看到你項目的真實運行情況，以及實時的查看我們的權益分配是否到賬、是否同步、是否實時，這點非常關鍵。

第二點更關鍵的就是，我們會用到去中心化的平臺，目前我們主要用的是uniswap，用去中心化平臺的自動做市商機制，鎖定按照協議應當分配的權益，來去回購RWA Coin，實現一種通縮機制，這種通縮機制來去自動的完成項目應當分配的權益，分配到RWA Coin當中去，這樣的話，我們就形成了，內地的資產在不出境的情況下，通過數據的出境到香港之后，合規的發行出來RWA之后，再通過去中心化平臺，來去實現全球流通，這形成了一個完美的閉環。

主要的模型就講完了，有一個行動的倡議，RWA現在只是一個開始，它的路還很長，我們應該跳出RWA就是“發幣融資”的這么一個誤區，真正的將RWA作為提升生產力和實現信任連接的工具。

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