[液化天然氣]：PMI指數出現了下滑趨勢，是否影響天然氣消費量？

導語：PMI指數下滑與天然氣消費量下降存在關聯。2025年制造業PMI下滑，致企業減產；疊加2022年外部環境、2023年政策效應遞減等因素及氣溫、價格等多重因素影響，2025年上半年天然氣消費量下降。

圖1 2021-2025年制造業PMI指數（%）

數據來源：隆眾資訊

2022年全球疫情反復、地緣沖突升級，導致原材料進口成本飆升（如能源、金屬價格上漲），同時出口訂單受阻，內外需雙弱拖累PMI下行。2023年后，外部環境雖有緩和，但海外經濟復蘇緩慢，外需對制造業的拉動有限，制約PMI持續擴張。

2023年“穩增長”政策發力（如基建投資加速、制造業稅費優惠），刺激企業生產與訂單回升，推動PMI短期沖高。但隨著政策效應邊際遞減，疊加房地產等關聯行業調整，內需恢復節奏放緩，PMI回歸弱穩。

2025年制造業PMI指數顯示出制造業發展處于一種相對均衡、但增長動力不足的狀態。進入下半年后，PMI指數出現了下滑趨勢，一些月份跌破榮枯線，這意味著制造業擴張步伐放緩，甚至在部分時段內出現了收縮情況。可能的原因包括外部需求減弱，國際貿易環境不穩定導致出口訂單減少；國內需求恢復動力不足，使得制造業企業的產品銷售面臨壓力，進而影響生產和采購活動。2025年高耗能行業景氣度繼續回穩，而裝備制造業和消費品行業景氣度明顯回落，消費品制造業PMI降至49.5%，較上月下降0.9個百分點。

當PMI指數低于50%，意味著制造業處于收縮狀態，企業會減少生產規模、降低開工率，甚至停產或減產。在這種情況下，企業對天然氣的需求就會降低，導致天然氣消費量下滑。例如，一些鋼鐵企業在PMI指數走低、市場需求不足時，會減少高爐的開工時間，天然氣用于高爐加熱的量也會隨之減少。

上半年全國天然氣表觀消費量2119.7億方，同比降0.9%，6月中旬開始恢復

圖2 中國天然氣日均消費量

數據來源：隆眾資訊

上半年，天然氣消費量下滑的主要原因有：①國內多地氣溫偏高，尤其是北方供暖季期間氣溫較常年同期明顯升高，極大地減少了居民供暖對天然氣的需求，天然氣在民用供暖方面的用量大幅下滑，對整體消費量產生了顯著影響。

②從宏觀經濟層面來看，經濟復蘇步伐緩慢直接影響了工業領域對天然氣的需求。在經濟增長動力不足的背景下，制造業、化工業等用氣大戶面臨市場需求疲軟、訂單減少的困境，以化工行業為例，由于下游產品市場持續低迷，企業被迫降低開工率，使得天然氣作為生產原料與燃料的使用量大幅減少。

②訂單減少，市場需求疲軟，導致企業積極下調生產成本，天然氣價格缺乏競爭力。對于價格敏感型用戶，特別是工業用戶，在成本壓力下，他們更傾向于選擇價格更為低廉的替代能源，如生物制及煤炭抑制了天然氣消費量的增長。

從日均消費量來看，4-5月同比下降，而6月增幅恢復至2%。主要用能領域主要集中在機械制造和鋼鐵行業用氣量同比為正增長，增幅分別為14%和4%。陶瓷、玻璃、紡織行業用氣量同比下降11%-16%，傳統制造業表現較差，是天然氣消費量下滑的主要因素，與制造業PMI指數形成正相關性。