導讀:從去年下半年開始,復合肥出口形勢有一定好轉;今年表現更為“意外”,尤其近兩個月出口量倍增。而國內方面,雖秋季用肥量較大,但需求釋放卻相對緩慢,市場走貨持續不溫不火。
1-7月復合肥累計出口突破300萬噸,增幅超260%。雖然5月開始,復合肥出口法檢暫停,但走貨卻未降溫。據海關數據統計,5-7月,中國復合肥(包括氮磷鉀三元肥和氮磷二元肥)出口量在223.63萬噸,較去年同期增525%,較1-4月增87%,其中6月、7月氮磷二元肥單月出口量超過70萬噸。從今年以來的情況來看,1-7月,中國復合肥累計出口量在343.17萬噸,較去年同期增263%。其中氮磷鉀三元肥出口數量為52.05萬噸,較去年同期增119%;除7月的出口量同比微降外,其他月份均較去年同期出現不同程度增加。氮磷二元肥1-7月累計出口量在291萬噸,較去年同期增311%,今年以來每月出口量均在10萬噸以上。
圖1 2024-2025年復合肥出口量變化對比圖(萬噸)
![]()
數據來源:隆眾資訊
從貨源流向來看,中國出口的氮磷鉀三元肥主要流向菲律賓、緬甸等78個國家和地區,其中排名前五的國家地區為菲律賓、緬甸、莫桑比克、老撾和安哥拉,占總出口量的64%,尤其菲律賓和緬甸,數量較大,占比分別為34%和13%。中國出口的氮磷二元肥主要流向巴西、印度等33個國家和地區,其中有60%的貨源進入了巴西市場。
5月,復合肥出口法檢暫停后,主要轉向為前期憑條走貨。目前復合肥出口政策方面暫無新消息,后期關注政策面。
反觀國內,走貨“不溫不火”成秋季代名詞。雖然,6月中下旬就陸續有企業召開訂貨會,出臺新預收政策價格,7月行情還出現一定上漲,但市場走貨卻不盡如意,尤其8月雖有一定上量,但預期的走貨高峰,遲遲未出現。現多地到貨進度遲緩、貨源下沉緩慢,部分缺口仍然明顯。從產業鏈聯動邏輯來看,進入8月后,主要上游原料呈現穩中震蕩偏弱行情,尤其作為風向標的尿素,即便有出口等利好提振,但弱勢也未能扭轉,從而對市場心態產生一定影響。此外,在硫磺穩步上行、二輪出口明確背景下,磷酸一銨和磷酸二銨局部還出現了松動,讓中下游對本身高位的小麥肥產品產生一定“質疑”。再有,從下游來看,農產品價格行情欠佳,農戶農資投入積極性整體不高,多隨需隨購;而網點商因需求啟動緩慢、利潤較低,操作積極性不高,抑制鋪貨進度和代理商提貨速度,從而導致流通環節,貨源偏少、到貨量不足。
圖2 湖北噴漿硫成本利潤變化對比圖(元/噸)
![]()
數據來源:隆眾資訊
其實從原材料角度來看,氮磷鉀原料的調整幅度相對有限,復合肥成本并未出現明顯波動,且從復合肥盈利情況來看,今年利潤受擠壓較為明顯,當前部分產品還瀕臨于虧損邊緣。因此復合肥在上下游牽制下,陷入“漲跌兩難”境地。
企業轉向消化庫存,部分開工率下滑。在外銷政策不明朗,內銷走貨持續不溫不火背景下,為降低風險,企業轉向消化庫存,部分開工率下滑。由下圖可見,從7月上旬開始,企業庫存呈現直線上升態勢,直到本周才出現小幅回落。從對部分企業的走貨情況調研來看,本月走貨量雖較上月增加,但仍然低于去年同期水平,而當前庫存尤其季節性產品出貨壓力較大,上周開始,部分企業開工率開始下滑,重心轉向消化庫存。本周,因部分地區環保限產,開工率繼續小幅回落。據統計,截止至8月27日,復合肥行業開工率在39.22%附近,較8月中旬高點降4.26個百分點,較去年同期低5.20個百分點。
圖3 復合肥樣本企業庫存變化圖
![]()
圖4 復合肥產能利用對比圖
![]()
數據來源:隆眾資訊
不過,整體來看,出口還需進一步關注政策,而國內方面冬小麥種植面積相對穩定,市場剛性需求仍存,在“保供穩價”大前提下,市場將繼續穩步向前推進;至于走貨還有高峰、還是徐徐漸進,繼續等待市場驗證。后期重點關注調控政策、原料走勢和市場供需面等。
特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.