行業存量競爭環境下逆勢上行！新乳業利潤增長三成，堅持“鮮酸飲三鮮鼎立”品類發展策略

8月27日收盤之后，新乳業發布了2025年半年度報告，在行業存量競爭環境中保持逆勢上行，凈利潤增長在三成以上，顯著超出市場預期。

報告顯示，今年上半年，新乳業實現營業收入約為55.26億元，同比增長3.01%；歸母凈利潤3.97億元，同比增長33.76%。

分析指出，新乳業這一亮眼成績，彰顯深耕低溫新鮮主業的核心競爭力，企業價值與經營健康度持續提升。

“在整體消費環境承壓背景下，新乳業構建了差異化競爭壁壘。”招商證券在研報中表示，未來新入也以提升利潤率為導向，通過子品牌滲透+DTC 核心渠道驅動，長期成長路徑清晰，低溫賽道穩健發展，總部驅動子品牌形成合力實現平臺化發展，“我們看好新乳業在低溫細分賽道份額不斷提升，同時穩步實現盈利提升，釋放利潤彈性。”

低溫品類銷額增長超10%，堅持“鮮酸飲三鮮鼎立”品類發展策略

目前中國乳業正處于結構性調整的關鍵期，從整體高速增長轉入價值重構與品質升級的新階段，年輕消費者對品質和健康的雙重追求，驅動低溫鮮奶、低溫酸奶等“鮮活”品類的需求增長和消費習慣養成。

“馬上贏品牌CT數據”顯示，2025年第一季度，常溫純牛奶、常溫酸奶市場份額同比下滑，銷售額同比下降13.44%、18.45%，而低溫鮮奶、低溫酸奶不僅市場份額同比提升，銷售額也保持正向增長2.51%、2.58%，成為行業內更具增長活力的板塊。

從近期發展趨勢看，凱度數據顯示2025年上半年乳制品行業整體延續2024年態勢，液態奶整體銷量略有下降，低溫鮮奶、低溫酸奶表現相對穩健，消費需求繼續呈現分化的趨勢。

以新乳業為例，報告期內，低溫品類銷額同比增長超10%；明星產品“24小時”鮮奶持續升級，高端鮮奶、“今日鮮奶鋪”均實現雙位數增長；“活潤”系列抓住質價比、代餐、0蔗糖的消費趨勢不斷迭代創新，實現超40%的高速增長。

從新的發展機遇看，消費者對更鮮、更美和多樣化產品的新需求也驅動乳制品企業跟隨消費者偏好的變化不斷創新，推出更多符合現代健康理念和具有情緒價值的產品，與此同時，注重在消費場景上與消費者進行互動，形成產品和場景的綁定，融入消費者的生活中，進而促使乳制品行業加速轉型升級，朝著更便捷、更高品質的方向邁進。

而新乳業的穩定增長，來源于對“鮮活”核心價值的堅守，結合市場發展趨勢對“鮮”戰略進行迭代精進，堅持“鮮酸飲三鮮鼎立”品類發展策略，將“鮮”從企業戰略落實構建包含鮮奶源、鮮訂單、鮮生產、鮮配送、鮮送達，以及鮮見、鮮享、鮮動的八項“鮮能力”，通過技術突破、供應鏈整合以及全國化渠道拓展打破瓶頸，為消費者提供優質、營養、新鮮的產品。

“上半年，新乳業的常溫業務受環境影響收入承壓，但低溫業務雙位數增長帶動公司整體增長。”招商證券在研報中指出，低溫占比提升進一步拉動結構改善，新乳業的盈利能力得到改善，“下半年看，新乳業繼續發力低溫業務，唯品‘芭樂酸奶’山姆渠道反饋良好貢獻增量，夏進引入低溫并走出省外拓展邊界，賦能子公司良性發展，預計下半年收入延續穩健增長，利潤則會隨著結構優化持續改善。”

積極拓展新興渠道機會，上市一系列符合流行趨勢的創新產品

2025年是新乳業新五年戰略規劃承上啟下的一年。影響行業趨勢的因素紛繁復雜，新乳業客觀認知外部機會與挑戰，并看到消費者對安全、營養、美味、情緒價值的重視和追求，不斷順應趨勢，通過產品創新、科技力量和運營能力的強化，夯實企業的核心競爭力。

在生物科技、精準營養等領域，新乳業依托專家工作站、省乳品營養與功能重點實驗室、省乳業技術創新中心等平臺，建成超2000株特色乳酸菌菌株庫并上線數字化管理系統；旗下技術轉化平臺“成都分子力量”研發的“FZLL”系列發酵劑等技術從菌株差異化代謝、清潔標簽等核心維度，為乳制品產業走向更加營養健康的方向持續賦能。

通過自有乳酸菌開發應用、酶工程技術、膜分離技術、優質乳工程等重點研究項目，結合生物科技在牛奶蛋白消化吸收、益生菌與人體健康方面的成果，新乳業持續升級24小時鮮奶，引進國內首款挪威紅牛鮮牛奶，推出“成分無調整牛乳系列”，上市了“初心”控卡酸奶、“活潤”輕食瓶等低溫酸奶等一系列符合流行趨勢的創新產品。

受益于此，報告期內，新乳業的新品收入繼續保持雙位數占比，助力業務規模實現穩定增長態勢。

新乳業方面表示，公司繼續堅持“鮮酸雙強”品類發展策略，通過技術突破、供應鏈整合以及全國化渠道拓展打破瓶頸，為消費者提供優質、營養、新鮮的產品。

據了解，新乳業積極拓展新興渠道機會，主動擁抱渠道變革和融合，實現消費者精準觸達和品牌影響力的提升。新乳業主動擁抱渠道變革浪潮，以供應鏈、研發及消費者洞察協同優勢為支點，精準錨定人流動向與商業機遇，實現“拓渠道”與“逐人流”深度綁定。

報告期內，新乳業零食量販渠道滲透成效顯著，會員定制打造差異化體驗，B 端業務開發取得積極進展，全域渠道矩陣持續強化品牌勢能。

由此可知，新乳業堅持“鮮立方戰略”，通過科技創新和渠道創新、區域深耕，以內生增長為主的方式，做大做強核心業務，進一步優化公司治理，實現了高質量和可持續的增長。

正如華創證券在研報中所言，在需求端較為平淡的情況下，新乳業聚焦低溫鮮奶、酸奶，通過產品與渠道創新實現差異化突圍，低溫增長勢能突出、收入端韌性十足，同時結構優化與成本紅利有望帶動盈利持續提升。