營收百億，虧損7.7億！商用車企利潤弄哪了？

商用車企2025年半年報(bào)出爐之后，令人咋舌的是營收都是數(shù)十億、超百億、幾百億的數(shù)字，而利潤呢幾個(gè)億、千萬、甚至虧損。

在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，利潤最高的是中國重汽（03808.HK），營收508.78億元，利潤34.27億元；最低的是江淮汽車（600418），營收194億元，利潤凈虧損7.73億元。

兩大央企東風(fēng)集團(tuán)和一汽解放的表現(xiàn)令人堪憂。東風(fēng)集團(tuán)（00489.HK）營收545.3億元，利潤0.55億元；一汽解放（000800）營收280.79億元，利潤0.2億元。

與這兩個(gè)央企形成鮮明對比的是，破產(chǎn)重整結(jié)束之后的漢馬科技（600375）營收28.47億元，利潤0.28億元。

值得一提的是江淮汽車（600418），虧損較兇。

數(shù)字看起來挺刺眼的！不禁讓人好奇，商用車企的利潤都去哪里了？商用車企存在的意義是不是只是為了利潤，還是有更有意義的意義：比如就業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈。

利潤迷局，誰又能解？當(dāng)利潤與規(guī)模背離，這些動輒牽動上萬人就業(yè)的制造巨頭，究竟在為誰而奔跑？一旦在利潤上裸奔，這種規(guī)模上的奔跑還有沒有意義？

利潤被誰吞噬？

人員多、攤子大、利潤薄，利潤被成本吞噬了。尤其是這種成本與收入的倒掛并非孤例，而是行業(yè)轉(zhuǎn)型期的典型癥狀，利潤越來越薄。

以一汽解放2025年中報(bào)為例，營業(yè)總收入280.8億元，營業(yè)總成本286.9億元。其中，營業(yè)成本268.4億元，研發(fā)費(fèi)用8.849億元，銷售費(fèi)用4.72億元，管理費(fèi)用6.06億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-2.528億元。

對于商用車企而言，還有兩個(gè)巨大的成本黑洞：國七排放標(biāo)準(zhǔn)的加速推進(jìn)或成為懸在所有商用車企頭頂?shù)睦麆Γ约靶履茉崔D(zhuǎn)型的陣痛。

一，專家表示滿足國七的標(biāo)準(zhǔn)要求將使單車生產(chǎn)成本至少增加 15%，對于年銷量20萬輛級的企業(yè)而言，意味著每年新增成本超30億元，30億元可不是個(gè)小數(shù)目。

二，對于正處于新能源轉(zhuǎn)型期的車企，數(shù)億元的研發(fā)投入看似不少，卻要同時(shí)分?jǐn)偟饺加蛙嚰夹g(shù)升級和新能源轉(zhuǎn)型兩條戰(zhàn)線，最終導(dǎo)致短期消耗大、兩頭不討好。

中國重汽之所以能保持利潤增長，除“兩條戰(zhàn)線”上的消耗外，恰恰得益于其出口戰(zhàn)略的有效落地。中國重汽1-6月累計(jì)出口重卡及相關(guān)車型 7.45萬輛，同比增長14.4%，占中國商用車出口總量的14.87%。眾所周知：“中國車企去海外賺錢相對容易，不像在國內(nèi)虧錢賺吆喝。”

以上有關(guān)“國七”和“新能源”的費(fèi)用都將平攤到產(chǎn)品身上，轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。但是市場端的價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步擠壓產(chǎn)品利潤空間，多數(shù)企業(yè)陷入“以價(jià)換量”的惡性循環(huán)。

利潤之外的隱形價(jià)值？

產(chǎn)品價(jià)格雖說如此內(nèi)卷，令人不堪其擾。但是和車企緊密相關(guān)的就業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈的隱形價(jià)值仍不可忽視。

在利潤之外，一組數(shù)據(jù)同樣值得關(guān)注：2025 年中國商用車制造業(yè)直接雇傭17.94萬人，平均每家企業(yè)員工規(guī)模達(dá)4272 人。這個(gè)數(shù)字背后是千萬個(gè)家庭的生計(jì)，以及延伸至鋼鐵、橡膠、電子等上下游產(chǎn)業(yè)的龐大生態(tài)系統(tǒng)。

根據(jù)企查查2024年工商年報(bào)顯示，中國重汽員工人數(shù)28560人，福田汽車20119人，江鈴汽車11553人，中集車輛9464人，金杯汽車2084人，東風(fēng)股份4425人，東風(fēng)集團(tuán)109330人，漢馬科技1856人，一汽解放19816人，江淮汽車21408人。

車企的生存本身就意味著數(shù)千數(shù)萬個(gè)就業(yè)崗位的保全，以及對地方產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定支撐，這也是地方支持車企發(fā)展的初衷之一。

這份意義確實(shí)是利潤無法衡量的。

仍有很多疑問？

但是無論怎么表述，業(yè)內(nèi)從業(yè)者仍然會有很多疑問：這么大的企業(yè)，利潤都跑哪兒去了？利潤幾個(gè)億，員工工資呢？“以廠為家”的干事激情、奉獻(xiàn)精神，現(xiàn)在還存在于央企、國企、民企當(dāng)中嗎？

（感謝您的耐心閱讀。）