A股大混戰！當心被誤傷

上周的A股整體上處于混戰中，多頭和空頭都在相互絞殺。

而且主戰場還不在現貨市場上，而在衍生品市場上。

由于衍生品帶著很高的杠桿，所以博弈的激烈程度非常高，市場振幅非常大。

面對這種大混戰，普通人該如何應對呢？大混戰會持續到什么時候呢？

一、市場在升波和降波周期中震蕩上行

A股是一個博弈性很強的市場。

通常是低波運行很長一段時間，籌碼經過充分交換后，投機資金就會拉抬股價割韭菜獲利。此時波動率會快速放大。

當波動率放大后，會激發出被動追漲者。

比如，公募為了不跑輸對手，為了排名，為了業績和規模，就會被迫追漲那些漲得好的板塊。

于是，市場的分化程度就會更加劇烈。市場上漲的斜率就會越來越大。

當后續資金不足時，市場就會回調，然后波動率逐漸下降，市場再度回歸平靜。

籌碼又會經歷一個很長時間的交換期。為下一次升波做準備。

通常來說，波動率被拉得越高，調整的時間越長。反之，調整的時間就更短。

本次波動率放大的幅度有限，所以調整的時間和幅度應該都不會有去年10月8日之后那么大。

接下來，波動率會逐漸回到低位，股市重新回到慢牛行情中。

二、衍生品大戰

本輪牛市一個十分不同的地方在于，衍生品市場對現貨市場的影響越來越大。

比如，我們能看到指數的波動幅度十分夸張。

為啥呢？

因為中國的衍生品市場對標的標的主要是幾個寬基指數，而沒有個股。

當有人在衍生品市場裸做多或裸做空時，指數的波動就很嚇人。

為啥衍生品市場的影響變大了呢？

這就跟量化的普及有關。

現在量化在市場中占比已經遠遠高于上一輪周期了。

一方面，這些量化的策略本來就會更多利用衍生品市場；

另一方面，他們也是衍生品市場和現貨市場的連接器。

很多人不理解衍生品市場是怎么影響到現貨市場的。

舉個簡單的例子。上周五，期貨市場上裸做多的投機資金很活躍。

但期貨市場上，有多少人做多，就一定得有相同的人數做空才行。否則沒法開倉。

當很多人裸做多時，股指期貨的貼水就會收窄，甚至變成升水。

那么一些中性策略就會一面做多現貨，另一面做空期貨進行套利。

如此，衍生品做多的力量就傳遞到現貨市場。

隨著衍生品市場越來越發達，衍生品和現貨市場的聯動會更多，更頻繁。

但這是好事。因為隨著量化的占比越來越高，股市整體的波動率就會越來越低。

這十分有利于股市走出慢牛。

最近不是傳融券業務要重啟嗎？

這并不是壞事！

A股需要讓做空機制更加成熟，才能打擊那些惡意拉抬股價割韭菜的投機資金。

接下來，我們要多關注波動率，當波動率回到低位后，則是建倉的時機。（還應該結合其他判斷市場情緒的指標）

作為普通人，盡量不要在市場激烈博弈的時候入場。（除非你認為自己是股神）

你想啊，里面全是一堆鐮刀在互砍，你進去湊什么熱鬧呢？嫌命長嗎？

衍生品市場帶著很高的杠桿，而且是T+0。

人家可以隨時止損跑路，你在現貨市場則不行。所以玩短線，天生就不具備優勢。

三、他們打他們的架，我們看我們的戲

面對博弈劇烈的市場，我們有兩個選擇：

1.沖進去參與博弈；

2.吃瓜看戲。

對于絕大多數人來說，我都不建議你們沖進去博弈。

首先，博弈本來就是負和游戲，注定是大多數人虧錢的。

第二，普通人在博弈上并沒有優勢，沖進去基本上都是當善財童子的。

第三，博弈越激烈，虧損的概率和幅度都越大。

但可惜的是，博弈越是劇烈，股價暴漲暴跌就越頻繁，這反而更能勾搭散戶入場。因為大部分人都是耐不住性子，都想賺快錢。

相反，作為普通人，我們應該在場外看戲，他這群傻B相互廝殺。

等他們廝殺得差不多了，我們再入場在尸體上撿籌碼。

有人可能會問，難道眼見股價下跌也不動嗎？

這就要看你有沒有長期思維了。

牛市里最忌諱的就是亂動。

牛市中，絕大部分股票都會漲，只不過是漲多和漲少的問題。

你每次試圖躲避下跌，就會同時大大增加自己踏空的風險。

不要意淫自己能做好每個波段！

為了讓自己能在牛市里拿得住，我們在不同的位置保持適當的倉位即可。

我更加建議大家買入長期上漲的資產，那么不管這些傻B如何斗法，斗完之后，你持有的東西都會不斷創新高。

比如，今年大家說賺了指數不賺錢，那你為啥不持有指數呢？指數就是股市確定會長期上漲的資產。

總之，我更建議普通人當個吃瓜群眾，別在博弈劇烈的時候跟著瞎起哄。

我們應該耐心等市場冷靜的時候出手，最好是在悲觀的時候出手。

而持有時，則應該：

1.買入長期上漲的資產；

2.管理好倉位，幫助自己在牛市里能拿得住；

3.不要亂動，不要頻繁操作。

說真的，躺著就能賺錢，我是不明白為啥那么多人愛瞎折騰。

四、美聯儲即將降息，注意風險

上周五的那個大漲，極有可能是外資知道當晚公布的非農會很差，所以搶跑。

這就引申出一個問題：美聯儲降息時，會不會上演賣現實？

有這個擔心確實沒毛病。

但我依然會堅定持有，因為所謂的買預期賣現實屬于短期博弈。

我不愛參與短期博弈。

舉個例子吧。

中芯國際發布中報后，股價立刻來了個大跌。

我社群的小伙伴都挺慌的。

但我在分析中報的時候，就明確指出，這是短期行為，不影響長期趨勢。

結果，中芯國際和半導體指數都創出了新高。

如果你見到下跌就慌，就跑路，注定就是苦命人。

很多波動是必須要承受的，不用躲避。

試圖躲避每一個下跌，注定會錯過上漲。而牛市里，上漲是大于下跌的。

這么簡單的道理，還需要多講嗎？

同理，美聯儲降息后，短期內很可能會有一群玩短線的賣現實。

但降息后，海外資金回流會更劇烈，牛市的基礎就更強了。

那么為啥還要跑呢？就為躲避或有或無的下跌？

值得注意的是，由于非農數據很差，所以未來一年降息100bp的概率極高。

基于100bp的降息預期，A股的這輪上漲根本就沒有透支。

短暫調整后，未來還會創新高。

總之，如何操作就看你自己是什么體系了。

我是提醒大家，我們都是普通人，盡量不要去挑戰高難度。