朱義，登頂四川新首富

四川首富榜再次刷新，“藥王”朱義首次登頂成為新首富。

9月8日，百利天恒（688506.SH）股價最高至414.02元/股，市值超過1600億元，公司實控人朱義的持股比例高達(dá)74.35%，個人財富達(dá)到1156.86億元。

上半年，《2025胡潤全球富豪榜》顯示，當(dāng)時四川首富劉漢元、管亞梅夫婦以及劉永好家族的財富值均為730億元。

今次，朱義成為四川新首富。難以想象的是，就在2023年，百利天恒以24.7元的發(fā)行價登陸科創(chuàng)板之初，還是鮮為人知、市值不足百億的“冷門企業(yè)”。

短短兩年半時間，公司股價累計漲幅超過14倍，實現(xiàn)從仿制藥企到創(chuàng)新藥龍頭的逆襲。

《2025年胡潤全球富豪榜》中的三位四川首富

從不被看好到跨國藥企掌舵人

朱義有個外號，科創(chuàng)板“藥王”。

他身兼百利天恒董事長、總經(jīng)理、首席科學(xué)官及核心技術(shù)人員多個要職，集企業(yè)決策、研發(fā)管理與科技創(chuàng)新等角色于一身。

朱義的多重身份，與他早年求學(xué)、創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷密不可分。

公開資料顯示，朱義是四川南充人，1984年從四川大學(xué)無線電專業(yè)畢業(yè)，之后先后在復(fù)旦大學(xué)生物系攻讀研究生、在四川大學(xué)取得管理學(xué)博士學(xué)位。

畢業(yè)后，朱義曾在原華西醫(yī)科大學(xué)投身科研與教學(xué)。雖心懷熱忱，卻難敵科研經(jīng)費拮據(jù)與設(shè)備落后的現(xiàn)實困境。

最終，他決定轉(zhuǎn)身“商海”，在創(chuàng)業(yè)初期廣泛試水，從外貿(mào)到房地產(chǎn)，不斷開拓事業(yè)疆域。

1996年，朱義在成都溫江創(chuàng)立百利藥業(yè)（百利天恒前身）。公司憑借仿制藥利巴韋林顆粒一度占據(jù)全國銷量榜首，但朱義并未沉溺于短期紅利。

2010年，他推動企業(yè)向創(chuàng)新藥研發(fā)轉(zhuǎn)型，并于2014年成立創(chuàng)新藥研究中心西雅圖免疫公司，啟動全球首創(chuàng)雙抗ADC藥物BL-B01D1的攻堅。

這一決策在當(dāng)時是一場“豪賭”。相比當(dāng)時海歸科學(xué)家主導(dǎo)的創(chuàng)新藥項目，朱義一度被資本冷落。

堅持“0到1”的研發(fā)模式，意味著漫長的投入與不確定性。到2017年，僅有奧博資本和德福資本兩家機(jī)構(gòu)愿意投資支持。

然而，時間證明，朱義的堅持并非冒險，而是一場深遠(yuǎn)的布局。

2023年，百利天恒以發(fā)行市值99億元登陸科創(chuàng)板；今年市值突破1000億元，加入A股千億市值藥企俱樂部。截至2025年9月8日收盤，百利天恒最新市值略有跌幅，達(dá)到1540億元。

如今，百利天恒已成為一家聚焦全球生物醫(yī)藥前沿領(lǐng)域，在腫瘤大分子治療領(lǐng)域具備全球領(lǐng)先的創(chuàng)新研發(fā)能力、全球臨床開發(fā)和規(guī)模化生產(chǎn)供應(yīng)能力，并逐步發(fā)展成為具有全球商業(yè)化能力的綜合性生物醫(yī)藥企業(yè)。

朱義表示，未來5年，公司目標(biāo)是成為一家在腫瘤治療領(lǐng)域領(lǐng)先的入門級MNC（跨國藥企）。全球領(lǐng)先的藥物開發(fā)平臺和潛在超級重磅藥物在手是先決條件，其次，公司在國內(nèi)的臨床開發(fā)能力也得到驗證，美國的臨床開發(fā)能力已經(jīng)具備，還需要跑出通量，以及后續(xù)全球市場的產(chǎn)品商業(yè)化能力還需要時間和資金支持。

四川新首富：朱義

創(chuàng)全球最大BD交易紀(jì)錄

百利天恒的歷史時刻，來自一場標(biāo)志性BD交易。

2023年，百利天恒與全球制藥巨頭百時美施貴寶就其核心抗癌藥物BL-B01D1達(dá)成獨總交易金額84億美元合作，一舉刷新全球ADC領(lǐng)域單產(chǎn)品BD交易最高紀(jì)錄。

這場轟動業(yè)界的合作，源于BL-B01D1在肺癌、乳腺癌等多類實體瘤治的臨床價值與全球市場潛力。

2024年，百利天恒獲得該筆交易首付款8億美元。當(dāng)年，公司營收達(dá)58.23億元，同比增長936.31%，歸屬凈利潤37.08億元，同比增長575.02%。

在創(chuàng)新藥全球競爭愈發(fā)激烈的當(dāng)下，百利天恒憑借領(lǐng)先的技術(shù)平臺和扎實的臨床數(shù)據(jù)，成功躋身國際創(chuàng)新藥的核心競技場。

然而BL-B01D1類創(chuàng)新藥前景雖被市場看好，但公司目前主要收入仍來自化藥和中成藥，除BD交易外并未實現(xiàn)持續(xù)性盈利預(yù)期。

公開資料顯示，截至2025年上半年，百利天恒有15款創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床階段，其中3款已進(jìn)入Ⅲ期臨床，在全球有近90項試驗正在進(jìn)行。

近日國家藥監(jiān)局藥品審評中心官網(wǎng)顯示，由百利天恒自主研發(fā)的BL-B01D1被正式納入優(yōu)先審評。在厚積薄發(fā)后，創(chuàng)新藥賽道很可能成為其營收的下一個爆發(fā)點。

BL-B01D1納入藥監(jiān)局優(yōu)先審批名單

尋求“A+H”股上市

創(chuàng)新藥企業(yè)不僅需經(jīng)受市場的嚴(yán)峻考驗，還必須承擔(dān)持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入壓力。即便如行業(yè)新貴百利天恒，也未能例外。

2025年上半年，百利天恒營收1.71億元，同比大幅下降96.92%。但其研發(fā)投入?yún)s恰恰相反，增長至10.39億元，同比暴增90.74%。“一降一升”暗藏其對資金的迫切需求。

在資金方面，百利天恒方面曾表示，2024年末公司現(xiàn)金儲備凈額為30.27億元，預(yù)計2025年至2027年經(jīng)營活動資金需求為52.2億元，擬實施的資本性支出為8.85億元，安全現(xiàn)金儲備為17.4億元。

綜合測算，百利天恒未來三年資金缺口將達(dá)到48.19億元。為緩解資金壓力，百利天恒近年來積極推進(jìn)多元化融資。

2023年初，其通過科創(chuàng)板IPO募資9.9億元；2024年7月，公司向港交所遞交招股書，尋求“A+H”雙重上市。2025年3月，公司推出A股定增計劃，擬募資39億元，目前定增已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)注冊。

但截至目前，百利天恒2次港交所招股申請均因六個月有效期內(nèi)未完成聆訊而失效，但其并未放棄港股上市計劃。

當(dāng)前，創(chuàng)新藥板塊仍處于資本風(fēng)口。恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅超100%，恒瑞醫(yī)藥、映恩生物等十余家企業(yè)成功赴港上市，A股也涌現(xiàn)多只股價翻倍的藥企龍頭。

能否成功登陸港交所，不僅關(guān)乎百利天恒全球布局的關(guān)鍵一步，也將影響實控人朱義的財富格局。

【大成產(chǎn)經(jīng)觀察】

BD（Business Development）即商務(wù)拓展，本質(zhì)是通過知識產(chǎn)權(quán)的戰(zhàn)略性授權(quán)合作，實現(xiàn)研發(fā)成果的貨幣化。

泰和泰律師鐘飛，一直專注公司商務(wù)、投融資、并購、知產(chǎn)、財富管理領(lǐng)域，提供“法商”一體化的戰(zhàn)略解決方案。鐘飛律師對此分析認(rèn)為:

在醫(yī)藥領(lǐng)域，藥企將自主研發(fā)的創(chuàng)新藥權(quán)益（如專利、技術(shù)等）授權(quán)給跨國藥企，以換取首付款、里程碑付款及銷售分成，同時借助合作方的渠道加速產(chǎn)品全球化進(jìn)程。2025年中國創(chuàng)新藥BD交易呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，總金額已超480億美元。

但熱潮之下，律師視角中的投資邏輯已悄然轉(zhuǎn)向：

趨勢一：BD交易從“撿便宜”到“爭主權(quán)”。昔日MNC（跨國藥企）用“低首付+高里程碑”收割中國Biotech，如今格局逆轉(zhuǎn)：首付款占比大幅提升（如百利天恒8億美元首付占交易總額近10%），凸顯中國創(chuàng)新藥議價能力；但監(jiān)管合規(guī)成本同步飆升，跨境備案、數(shù)據(jù)安全、遺傳資源審批成隱形門檻，一筆交易可能因程序瑕疵延誤半年。

趨勢二：專利從“紙面資產(chǎn)”到“真金白銀”。百利天恒憑全球首個進(jìn)入III期臨床的雙抗ADC翻身，印證了：核心專利的可實施性（如避開已有專利壁壘）、期限補(bǔ)償機(jī)制（延長專利保護(hù)期）直接決定商業(yè)化窗口；職務(wù)發(fā)明權(quán)屬不清、FTO（自由實施）分析缺失等“暗雷”，足以讓百億交易瞬間歸零。

泰和泰律師鐘飛直言：“創(chuàng)新藥投資已進(jìn)入三硬指標(biāo)’時代——可驗證的臨床價值、無瑕疵的知識產(chǎn)權(quán)鏈、經(jīng)得起中美歐三地審查的合規(guī)體系。缺一不可。”

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