文軒指數| 2025上半年最具活力房地產企業TOP10

投資持續收縮，銷售降幅進一步擴大，房地產行業依然不容樂觀。

先來看一組整體數據，來自國家統計局的數據顯示，2025年上半年全國房地產開發投資46658億元，同比下降11.2%，其中住宅投資35770億元，下降10.4%。房屋新開工面積30364萬平方米，同比下降20%，住宅新開工下降19.6%。房屋竣工面積22567萬平方米，同比下降14.8%，住宅竣工下降15.5%

銷售數據方面，新建商品房銷售面積45851萬平方米，同比下降3.5%，降幅較去年同期收窄15.5個百分點。商品房銷售額44241億元，下降5.5%，降幅同比收窄19.5個百分點。

從房地產企業發展的端口來看，今年上半年，百強房企全口徑銷售總額為18364.1億元，同比下降11.8%，銷售總額超千億房企4家，較去年同期減少2家。百億房企46家，較去年同期增加2家。

來自中指研究院和克爾瑞的數據顯示，2025年房地產企業銷售額排行榜前五分別為保利發展、綠城中國、中海地產、華潤置地、招商蛇口。其中，保利發展以1452億元的金額蟬聯冠軍。

而綜合房企半年銷售業績、資金狀況、品牌影響力、輿情指數、投資狀況多維度來看，各家房企的表現到底如何？

具體來看《2025上半年最具活力房地產企業TOP10》榜單。

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綠城中國：半年激進拿地利潤反而大幅下降

這份榜單中，排名前三的為保利發展、華潤置地、綠城中國。對于保利發展和華潤置地來講，發揮算是穩定，保持住了市場的基本盤面，反而是本次擠進前三的綠城中國值得關注。

在行業普遍收縮投資的背景下，綠城中國反而逆勢擴張，上半年新增35個項目，新增土地權益金額362億元，最終也讓綠城中國全口徑銷售排名擠進全國第二。

市場調整期，擴張并不一定是好事。如果要更準確的形容綠城中國上半年的表現，只能是“只賺吆喝，不賺錢”。

綠城中國最終交出的2025年上半年業績報告顯示，其營收利潤大幅下降，資產減值高企、負債水平持續攀升等問題。

財報顯示，綠城中國上半年實現營收533.68億元，同比下滑23.3%；歸母凈利潤僅2.1億元，較去年同期的20.4億元暴跌89.7%。凈利潤近乎腰斬，不僅遠低于行業平均水平，更創下綠城中國近年來中期業績的新低。

不僅如此，上半年，綠城中國交付面積同比下滑22.7%，直接拉低了收入規模。同時，為推動2021年及以前的長庫存去化，綠城內部計提了19.38億元的資產減值損失，其中僅存貨減值就達17.17億元，這部分減值直接吞噬了近九成的凈利潤。

綜合綠城中國上半年的各項表現來看，市場活力值走高，顯示企業本身對于發展持積極態度，但市場給予的反饋也揭露出企業經營壓力與積極投資帶來的潛在風險。

2

萬科：半年虧了119.5億

通過自身資產處置與大股東深圳地鐵集團的持續資金支持，萬科已如期償還243.9億元公開市場債務，且在2027年前無到期境外公開債。

可喜可賀，萬科終于能在債務的泥潭中緩一口氣。但萬科什么時候才能真的活過來呢？2025年中期財報凈虧119.5億的局面，也為這個問題增加了一定難度。

根據萬科2025年中期報告，萬科實現營業收入1053.2億元，同比下降26.2%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為119.5億元，較去年上半年98億元的凈虧損持續加大。

對于業績虧損，萬科在公告中解釋，主要系房地產開發項目結算規模顯著下降，毛利率仍處低位，疊加行業、市場和經營環境變化，新增資產減值計提，以及部分大宗資產交易和股權交易價格低于賬面值。

同時，萬科明確，基于當前業績情況，2025年半年度不派發現金紅利、不送紅股，不進行公積金轉增股本。

雖然債務在短期內得到緩解，但截止報告期末，90.4%的凈負債率，較2024年底繼續提高9.8個百分點，資產負債率為73.1%，這一負債水平仍然不算低。

3

要把競爭力和產品力跟市場需求結合好

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進分析上半年市場認為，上半年房地產市場幾個特點，總體上是一個止跌回穩過程，包括政策進一步發力、各地市場一些營銷力度比較大，還包括一系列政策延續了去年九三零政策導向。這是值得肯定的。

從階段上來講，一季度行情好，二季度出現一些壓力，這也使得后續出現“采取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢”這樣一個定調。所以說二季度開始房地產企業經營方面產生了一定壓力。

五月份出臺住宅項目規范，市場反應積極，政策前后一些企業已經做了一些產品方面優化，提高了產品力，包括得房率等宣傳力度大。我認為這也具有非常好導向，進一步體現了對于住房需求進行吻合，通過產品優化來進行。

總體來講，企業市場向好發展基礎還是有的，但是也進一步說明，一些活力更強企業，結合成都榜單，其市場競爭力更好。下半年是挖掘市場潛力的過程，房企一定要把競爭力和產品力跟市場需求結合更好，促進全年銷售工作。

一、評測維度：1、企業基礎測評：企業營收、資金債務情況、產品研發投入、營銷支出、輿情指數、專利發明情況等數十項指標，通過科學加權分析，最終評選出“活力企業TOP10”榜單。2、榜單所有計算數據均進行加權處理。

二、為全面準確反映企業項目情況，歡迎企業提供自主數據。我們將以企業數據結合文軒指數數據庫數據及第三方整合數據加權處理呈現相對客觀的數據內容產品。

編者按：

“活力企業”榜單已連續發布多年，分別為中期和年度總結，針對文軒指數主要研究領域，我們將陸續推出光伏、酒業、茶飲、銀行等系列榜單，敬請關注。