影視公司“卷”短劇：有人賺麻了，有人哭暈了

短劇正在重塑傳統(tǒng)影視公司的業(yè)務(wù)模式與戰(zhàn)略走向。

這一邊，迪斯尼近期宣布投資點(diǎn)眾科技旗下的海外短劇平臺(tái)DramaBox，引發(fā)行業(yè)對(duì)于全球影視巨頭正式入場(chǎng)的關(guān)注；那一邊，國(guó)內(nèi)各大影視公司紛紛發(fā)來(lái)半年報(bào)，卻是幾家歡喜幾家愁。

有人憑借短劇成功扭虧為盈，找到第二增長(zhǎng)曲線；有人雖然收入大漲，卻陷入“增收不增利”的窘境；還有人仍在艱難轉(zhuǎn)型中，將其視為最后的“救命稻草”。

在短劇這條愈發(fā)擁擠的賽道上，誰(shuí)真正抓住了紅利，誰(shuí)又只是在賠本賺吆喝？現(xiàn)實(shí)似乎遠(yuǎn)比表象更加復(fù)雜。

有人賺麻了，有人哭暈了

縱觀已發(fā)布的2025年半年報(bào)，盡管部分公司未單獨(dú)披露短劇營(yíng)收細(xì)節(jié)，但從其年報(bào)強(qiáng)調(diào)的影視業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及戰(zhàn)略布局中，仍可清晰捕捉短劇所帶來(lái)的業(yè)績(jī)影響與分化趨勢(shì)。基于此，我們可以將傳統(tǒng)影視公司在短劇賽道上的表現(xiàn)，劃分出三大陣營(yíng)。

第一是以完美世界、華策影視、幸福藍(lán)海和檸萌影視為代表的“領(lǐng)跑者”。對(duì)于這些公司而言，短劇已從試水業(yè)務(wù)迅速成長(zhǎng)為驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，完美世界成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，營(yíng)收達(dá)36.91億元，凈利潤(rùn)達(dá)5.03億元，同比增長(zhǎng)384.52%。其中，短劇成為重要增長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)整體影視業(yè)務(wù)收入飆升至7.67億元，同比暴漲756.35%。今年，完美世界加大短劇賽道布局，推出了一系列現(xiàn)實(shí)題材短劇作品。其中，《夫妻的春節(jié)》播放量突破5億，成為2025年首部播放量破億的微短劇。雖然游戲業(yè)務(wù)仍是公司營(yíng)收主體，但短劇業(yè)務(wù)儼然成為了完美世界影視業(yè)務(wù)扭虧的關(guān)鍵抓手。

華策影視表現(xiàn)同樣亮眼，上半年凈利潤(rùn)達(dá)1.18億元，同比增長(zhǎng)65.05%。作為電視劇內(nèi)容龍頭，雖然《國(guó)色芳華》《錦繡芳華》等長(zhǎng)劇仍是營(yíng)收主力，但公司通過(guò)“長(zhǎng)短聯(lián)動(dòng)”策略，積極拓展短劇賽道，使其成為重要的戰(zhàn)略增量和產(chǎn)能補(bǔ)充。目前，華策影視短劇的月產(chǎn)能已穩(wěn)定在20部，其中《以愛(ài)之名》正片播放量達(dá)5.1億，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)號(hào)召力。

同樣實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的還有幸福藍(lán)海，上半年凈利潤(rùn)達(dá)900萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)128.99%。這一轉(zhuǎn)變得益于公司的影視全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略。作為國(guó)有企業(yè)布局重點(diǎn)，幸福藍(lán)海的短劇業(yè)務(wù)已成為與電影業(yè)務(wù)并重的核心業(yè)務(wù)線，報(bào)告期內(nèi)播出、上映短劇、電影作品均為3部。今年在“潮計(jì)劃”的推動(dòng)下，幸福藍(lán)海與更多新興短劇創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)展開(kāi)合作，大力布局文旅題材短劇，其中《神獸河行記》入選總局“跟著微短劇去旅行”創(chuàng)作計(jì)劃推薦劇目。

檸萌影視則是傳統(tǒng)影視公司轉(zhuǎn)型的典范，上半年?duì)I收達(dá)4.01億元，凈利潤(rùn)達(dá)1400萬(wàn)元，同比扭虧為盈。其中，短劇業(yè)務(wù)收入超5000萬(wàn)元，月產(chǎn)能穩(wěn)定在16部以上，成為公司明確的第二大增長(zhǎng)支柱。作為行業(yè)先行者，檸萌影視通過(guò)“好有本領(lǐng)”和“星檸”兩大短劇子廠牌深耕細(xì)分賽道，采用廠牌化運(yùn)營(yíng)策略，協(xié)同長(zhǎng)劇積累的制作能力、行業(yè)資源和招商優(yōu)勢(shì)，持續(xù)產(chǎn)出精品短劇。

第二是以歡瑞世紀(jì)和華誼兄弟為代表的“掙扎者”。這一陣營(yíng)公司雖然憑借短劇在一定程度上實(shí)現(xiàn)了收入增長(zhǎng)，但卻普遍陷入“增收不增利”的尷尬境地。

其中，歡瑞世紀(jì)無(wú)疑是典型代表，上半年?duì)I收達(dá)1.98億元，但凈利潤(rùn)卻虧損600萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧。雖然公司旗下短劇主體天津星鏈視界營(yíng)收達(dá)1.25億元，成為推動(dòng)整體增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力，但為搭建全鏈路團(tuán)隊(duì)、開(kāi)發(fā)海外短劇平臺(tái)而投入的高額成本，嚴(yán)重侵蝕了利潤(rùn)空間，導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損300萬(wàn)元。也正因如此，當(dāng)下短劇之于歡瑞世紀(jì)，更像是一根不得不抓的“救命稻草”，而成本控制的失衡使其顯得愈發(fā)沉重。

華誼兄弟的處境則更為嚴(yán)峻，上半年?duì)I收僅1.53億元，同比下滑50.37%，凈利潤(rùn)虧損更擴(kuò)大至7400萬(wàn)元，其中傳統(tǒng)影視業(yè)務(wù)收入下滑50%。雖然公司在短劇領(lǐng)域積極布局，創(chuàng)建“華誼兄弟火劇”廠牌并推出9部作品，但其帶來(lái)的收入仍難以抵消主業(yè)萎縮形成的巨大缺口。尤其近年來(lái)華誼兄弟深陷“七連虧”困境，影視主業(yè)呈斷崖式下滑，資金壓力持續(xù)加劇。在此背景下，短劇對(duì)其而言更像是“未來(lái)的希望”，而非“當(dāng)下的救星”。

第三是以慈文傳媒和稻草熊娛樂(lè)為代表的“探路者”。這一陣營(yíng)的公司仍處于短劇業(yè)務(wù)的探索階段，面臨明顯的轉(zhuǎn)型陣痛。

作為短劇出海先驅(qū)者，慈文傳媒近年來(lái)將主要精力投向海外市場(chǎng)，與ReelShort、中文在線等平臺(tái)達(dá)成出海合作。今年，其短劇項(xiàng)目《Love On The Sidelines》在登錄五大國(guó)際平臺(tái)后迅速登頂榜首，展現(xiàn)出一定的海外市場(chǎng)開(kāi)拓能力。然而，雖然慈文傳媒預(yù)計(jì)2025年海外收入占比將提升至15%以上，但其帶來(lái)的收入增量仍未能幫助公司整體擺脫虧損困境，上半年凈利潤(rùn)虧損達(dá)2300萬(wàn)元。

而稻草熊娛樂(lè)作為行業(yè)后起之秀，將短劇業(yè)務(wù)的主要方向定位于文化賦能。今年，公司推出了《祈安瀾》和《舟楫千里號(hào)歌來(lái)》兩部以大運(yùn)河文化為核心的短劇作品，意圖通過(guò)將非遺元素融入年輕化敘事，在IP延展與文化傳播方面逐步積累價(jià)值。不過(guò)，稻草熊娛樂(lè)目前的短劇業(yè)務(wù)整體仍處于摸索階段，尚未形成規(guī)模。

綜合來(lái)看，短劇已成為傳統(tǒng)影視公司業(yè)績(jī)分化的重要變量，但其最終是成為增長(zhǎng)引擎還是“救命稻草”，仍取決于各家公司的戰(zhàn)略布局和執(zhí)行效率。

為何利潤(rùn)“冰火兩重天”？

短劇賽道的分化并非偶然，而是戰(zhàn)略與執(zhí)行兩大維度深度博弈的必然結(jié)果。領(lǐng)跑者與掙扎者之間的差距，正源于此。

首先是戰(zhàn)略維度。成功者最大的共性在于戰(zhàn)略上的前瞻性與深度布局，它們并非盲目跟風(fēng)入場(chǎng)，而是基于自身核心資源優(yōu)勢(shì)切入，將短劇視為一條長(zhǎng)期深耕的增長(zhǎng)曲線。

檸萌影視作為國(guó)內(nèi)最早布局短劇的傳統(tǒng)影視公司之一，早在2017年便率先洞察這一賽道潛力。經(jīng)過(guò)多年積累，公司已形成“規(guī)模化+精品化”的成熟體系，其推出的爆款短劇《二十九》正是從熱門(mén)長(zhǎng)劇《三十而已》IP中衍生，顯示出持續(xù)的內(nèi)容復(fù)用與價(jià)值挖掘能力。

同樣，華策影視依托“長(zhǎng)短聯(lián)動(dòng)”戰(zhàn)略，將經(jīng)典長(zhǎng)劇IP視為“母礦”，不斷開(kāi)發(fā)系列衍生短劇，例如《去有風(fēng)的地方》與其衍生作品《我的歸途有風(fēng)》，通過(guò)長(zhǎng)劇構(gòu)建情感深度、短劇承接碎片敘事的協(xié)同方式，有效延長(zhǎng)了IP的生命周期。

幸福藍(lán)海與完美世界則憑借差異化路徑確立自身優(yōu)勢(shì)。幸福藍(lán)海依托江蘇廣電背景推出“潮計(jì)劃”，從“潮流內(nèi)容、潮涌傳播、潮聚生態(tài)”三大層面，推動(dòng)微短劇與文旅產(chǎn)業(yè)深度融合；完美世界則聚焦社會(huì)現(xiàn)實(shí)議題，打造《夫妻的春節(jié)》等具有社會(huì)溫度的精品內(nèi)容，建立起鮮明的品牌辨識(shí)度。

其次是執(zhí)行維度。再卓越的戰(zhàn)略構(gòu)想，也需要與之匹配的組織架構(gòu)去實(shí)現(xiàn)。為此，不少傳統(tǒng)影視公司主動(dòng)打破傳統(tǒng)長(zhǎng)劇生產(chǎn)的架構(gòu)束縛，著力構(gòu)建更專(zhuān)業(yè)的新型組織體系。

檸萌影視通過(guò)成立“好有本領(lǐng)”和“星檸”兩大獨(dú)立廠牌，避免了傳統(tǒng)“大劇組”模式的拖累；完美世界通過(guò)旗下完美宣言工作室，將在長(zhǎng)劇領(lǐng)域積累的精品制作能力賦能到短劇；華策影視2023年就成立了微短劇創(chuàng)業(yè)中心，從組織架構(gòu)上確保資源協(xié)同與快速?zèng)Q策；幸福藍(lán)海則依托“潮計(jì)劃”，積極與平臺(tái)、專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作。這種立足于執(zhí)行層面的自我革新，正是它們能夠響應(yīng)市場(chǎng)變化、打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的基礎(chǔ)。

反觀以華誼兄弟和歡瑞世紀(jì)為代表的“掙扎者”，其發(fā)展困境恰恰揭示了短劇市場(chǎng)的另一面。正所謂“起大早，趕晚集”，入局早并不等于能跑得遠(yuǎn)。

事實(shí)上，早在2018年，華誼兄弟旗下控股子公司“春風(fēng)畫(huà)面”就曾推出過(guò)首部豎屏短劇《生活對(duì)我下手了》。然而，公司未能持續(xù)投入與布局，直至傳統(tǒng)主業(yè)出現(xiàn)斷崖式下滑，才被迫重返短劇戰(zhàn)場(chǎng)。此時(shí)的市場(chǎng)早已強(qiáng)者林立、競(jìng)爭(zhēng)白熱化，其投入更像是一種彌補(bǔ)主業(yè)頹勢(shì)的“焦慮型投資”，可謂“遠(yuǎn)水救不了近火”。

歡瑞世紀(jì)也面臨類(lèi)似問(wèn)題。盡管自2021年就傳出關(guān)注短劇賽道的消息，但公司直到去年才開(kāi)始真正布局短劇業(yè)務(wù)。戰(zhàn)略節(jié)奏的滯后，導(dǎo)致其今年雖然實(shí)現(xiàn)了一定的收入增長(zhǎng)，卻難逃“增收不增利”的困境。

由此可見(jiàn)，短劇這場(chǎng)盛宴，并非對(duì)所有參與者都慷慨相待，最終回報(bào)的還是那些戰(zhàn)略清晰、愿意長(zhǎng)期投入的務(wù)實(shí)派。

結(jié)語(yǔ)

當(dāng)下，傳統(tǒng)影視公司在短劇賽道的戰(zhàn)局，僅僅意味著第一階段“跑馬圈地”的結(jié)束。隨著產(chǎn)能過(guò)剩、監(jiān)管趨嚴(yán)與用戶(hù)審美的提升，下半場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)注定更加激烈。

要知道，傳統(tǒng)影視公司進(jìn)軍短劇賽道的真正優(yōu)勢(shì)不在于產(chǎn)能，而在于將多年積累的敘事功底、制片水準(zhǔn)和資源整合能力，與短劇的傳播特性深度融合，從而實(shí)現(xiàn)真正意義上的“降維打擊”。

而對(duì)于眾多仍在摸索中的公司而言，更迫切的或許是冷靜下來(lái)，重新審視自己的底牌：是以IP見(jiàn)長(zhǎng)，還是擅長(zhǎng)類(lèi)型創(chuàng)新？是強(qiáng)于本土運(yùn)營(yíng)，還是具備海外視野？唯有跳出“掙快錢(qián)”的邏輯，真正把短劇視為長(zhǎng)期戰(zhàn)略的一部分，才能在這場(chǎng)行業(yè)大洗牌中守住自己的位置。

未來(lái)的較量，才剛剛開(kāi)始。