贏家通吃！山東“小廠”市值如何能逼近5000億，看創(chuàng)始人的“放手豪賭”

香港商報(bào)訊 2025年9月16日，中際旭創(chuàng)（300308.SZ）市值4571億元，逼近5000億市值大關(guān)。作為全球光模塊領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，這家從山東煙臺(tái)走出的上市公司，實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)裝備制造到AI硬件巨頭的跨越，其實(shí)際控制人、創(chuàng)始人王偉修也因此成為煙臺(tái)新晉首富。而這一切，都離不開(kāi)九年前王偉修的一場(chǎng)“豪賭”。

一場(chǎng)“豪賭”：以卓越眼光改寫(xiě)企業(yè)命運(yùn)

時(shí)間回溯至2016年，煙臺(tái)龍口市的中際裝備（中際旭創(chuàng)前身）正陷入困境。這家主營(yíng)傳統(tǒng)電機(jī)制造企業(yè)，面對(duì)下游家電行業(yè)增速放緩，電機(jī)繞組裝備市場(chǎng)需求疲軟，公司業(yè)績(jī)連年下滑。2016年一季度，公司凈利潤(rùn)已虧損649.72萬(wàn)元，轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

與此同時(shí)，在蘇州，由海歸博士劉圣創(chuàng)立的旭創(chuàng)科技也正面臨關(guān)鍵抉擇。這家主打高端光模塊技術(shù)的企業(yè)，剛剛折戟納斯達(dá)克IPO，急需尋找新的資本路徑。

命運(yùn)的安排讓兩個(gè)需求互補(bǔ)的人相遇。在經(jīng)過(guò)多輪協(xié)商談判后，王偉修頂著各方壓力，做出了一次足以改變企業(yè)命運(yùn)的“豪賭”：以28億元收購(gòu)蘇州旭創(chuàng)100%股權(quán)，進(jìn)軍高端光模塊賽道。這筆交易在當(dāng)時(shí)被視為“蛇吞象”——收購(gòu)金額幾乎是中際裝備總資產(chǎn)的5倍。為完成收購(gòu)，賬上現(xiàn)金緊張的中際裝備發(fā)行股份募集配套資金，甚至王偉修自己還掏出2.84億元認(rèn)購(gòu)股份支持這次收購(gòu)。2017年收購(gòu)?fù)瓿桑≈须H裝備中的“中際”和蘇州旭創(chuàng)中的“旭創(chuàng)”，中際旭創(chuàng)由此誕生。

并購(gòu)?fù)瓿珊螅鎸?duì)比自己年輕二十多歲的劉圣，王偉修展現(xiàn)了充分的信任。并購(gòu)當(dāng)年他就毅然辭去總經(jīng)理職務(wù)，讓位于劉圣。”直到2023年，73歲的王偉修卸任董事長(zhǎng)，也并未交棒給兒子王曉東，還是由劉圣接任。面對(duì)外界質(zhì)疑，他說(shuō)：未來(lái)屬于年輕一代，我主要在某些方面把把舵。”

而劉圣也并未辜負(fù)這份信任，在他的帶領(lǐng)下中際旭創(chuàng)持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新：2018年率先量產(chǎn)400G光模塊，接著攻克800G，2023年推出更先進(jìn)的1.6T超高速光模塊。隨著2023年AI革命爆發(fā)，作為GPU配套產(chǎn)品的高速光模塊需求激增，“一顆英偉達(dá)GPU，至少需搭配6-8個(gè)光模塊”，中際旭創(chuàng)一躍成為全球光模塊龍頭，站上浪潮之巔。

圖片來(lái)源/企業(yè)官網(wǎng)

市值飆升：乘AI算力東風(fēng)，高速光模塊龍頭乘風(fēng)破浪

隨著全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的迅猛發(fā)展，中際旭創(chuàng)作為全球光模塊龍頭直接受益，其股價(jià)自2023年起便進(jìn)入“狂飆模式”：從當(dāng)年3月的每股33元起步，至6月已突破170元，三個(gè)月累計(jì)漲幅超過(guò)400%，市值一度達(dá)到1365億元，成為當(dāng)年A股市場(chǎng)漲幅最高的企業(yè)之一。

進(jìn)入2025年，公司市值繼續(xù)攀升，于9月4日達(dá)到4977億元，直逼5000億大關(guān)。截至9月16日收盤(pán)，雖股價(jià)有所波動(dòng)，報(bào)收411.42元，總市值仍維持在4571.36億元的高位，是山東省市值第一的上市公司。

從最新發(fā)布的2025年中報(bào)來(lái)看，中際旭創(chuàng)繼續(xù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭：2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147.89億元，同比增長(zhǎng)36.95%；歸母凈利潤(rùn)39.95億元，同比大幅增長(zhǎng)69.4%，公司800G等高端產(chǎn)品需求爆發(fā)，出貨占比快速提升，帶動(dòng)毛利率升至39.96%，較去年同期提升了6.13個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額更是同比激增232.45%，顯示出強(qiáng)勁的盈利質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率。此外，受益于全球AI算力投資加速，特別是海外云廠商（如微軟、亞馬遜、Meta、谷歌）單季度資本開(kāi)支同比提升69%至 874 億美元。公司在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，“重點(diǎn)客戶持續(xù)加大算力基礎(chǔ)設(shè)施投入，高端光模塊需求旺盛，技術(shù)正向1.6T及更高速率迭代”。

當(dāng)然，中際旭創(chuàng)的成功也離不開(kāi)其持續(xù)的高研發(fā)投入，據(jù)2025年中報(bào)顯示，今年上半年研發(fā)費(fèi)用5.86億元，占營(yíng)收比重3.96%，新增授權(quán)專(zhuān)利14件，其中發(fā)明專(zhuān)利6件。在 OFC2025 現(xiàn)場(chǎng)展示了 3nm 1.6T OSFP 2xFR4 光模塊和 800G LR2 OSFP 相干精簡(jiǎn)型光模塊，技術(shù)實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先。據(jù)Lightcounting數(shù)據(jù)，2024年中際旭創(chuàng)已躍居全球光模塊廠商首位，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。

山東財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院教授董彥嶺曾說(shuō)，中際旭創(chuàng)正處于新一輪技術(shù)革命與產(chǎn)業(yè)變革的主賽道，這類(lèi)企業(yè)通常存在一定的“贏家通吃”效應(yīng)，即企業(yè)一旦在技術(shù)或市場(chǎng)上取得領(lǐng)先，便可能持續(xù)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，就像一匹已沖在前頭的賽馬，雖未必最終沖線，但已展現(xiàn)出明顯的領(lǐng)先潛質(zhì)。

戰(zhàn)略延伸：入股蘇州基金，布局下一技術(shù)周期

九年前的那場(chǎng)并購(gòu)已然成功，現(xiàn)在的投資動(dòng)作可能決定著中際旭創(chuàng)能否在下一個(gè)技術(shù)周期中繼續(xù)領(lǐng)先。今年9月，中際旭創(chuàng)宣布其全資子公司旭創(chuàng)投資將出資2000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)蘇州乾融園豐二期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)4%的份額，成為其有限合伙人。該基金主要投向高端制造及相關(guān)硬核科技領(lǐng)域的非上市企業(yè)，以股權(quán)投資或可轉(zhuǎn)債投資為主。

現(xiàn)在大熱的企業(yè)宇樹(shù)科技正謀求港股上市，中際旭創(chuàng)參投的基金也持有部分股份。

從電機(jī)設(shè)備到光通信，從10億市值到近5000億市值，企業(yè)的布局始終明確：以資本運(yùn)作引入優(yōu)質(zhì)資源，信任專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，聚焦技術(shù)創(chuàng)新。此次入股基金，標(biāo)志著中際旭創(chuàng)從內(nèi)生發(fā)展邁向與外部投資協(xié)同布局的新階段，這不僅關(guān)乎企業(yè)能否在下一技術(shù)周期保持領(lǐng)先，更折射出一家山東企業(yè)在全球AI時(shí)代中的轉(zhuǎn)型與超越。

中際旭創(chuàng)的成功經(jīng)驗(yàn)為眾多傳統(tǒng)企業(yè)提供了一個(gè)示范：即使起點(diǎn)傳統(tǒng)，也不必自我設(shè)限。憑借敏銳的產(chǎn)業(yè)判斷、精巧的資本安排以及堅(jiān)定的整合意志，企業(yè)完全有可能借助技術(shù)浪潮推動(dòng)從“制造”到“智造”的跨越，徹底重塑自身價(jià)值。