責任多大，利潤多大

責任多大，利潤多大

　　@旭日澤涵:如今看到行情才懂得2024年時諸多對創新藥行業的分析。我就想問如今（2025年8月了），類似藥明-康德那樣的大機會還有嗎？

　　@玉名：反彈空間還是有的，繼續反彈的概率也很大；這是源于整個創新藥行業的景氣周期，以及醫藥投融數據的改善，那么CXO必然是收益。但您要說類似2024年，那樣的低點，提供的機會，這個就很難了。因為大機會從來只出現在恐慌周期中，不經歷磨難，就不存在所謂大機會，這個邏輯是需要您明確的。

　　包括在《金股行業》：https://paid.e.weibo.com/v1/paid/column/info?cid=11760633382中，8月中旬的時候挖掘的是半導體，也是源于這個之前，我們看到該板塊走勢相對低迷，滯漲，跑輸市場和指數，隨后有了啟動，實現了一波反彈。而我們可以看到4月份的關稅因素就是砸出來了恐慌的低點，當時大家擔心的就是制裁，或者脫鉤的風險，但也就是如此才能砸出來低點和底部，這也就決定了隨后的利潤空間。如果一切都是平平淡淡，也不可能有利潤。

　　尤其是寒-武-紀沖擊第一高價股，帶動了整個板塊走強；而我們注意到該股走勢就很典型，橫盤、調整一段時間，隨后一波脈沖反彈，然后又是調整。如果沒有足夠的耐心，以及對行業持續研究的信心，真的是很難博弈到相關的利潤。因為這個周期中，外部是指數持續新高的，這個時候跑輸市場，看著其他熱點反彈，是會有非常焦慮的，不可能不懷疑自己的持倉，但就是這樣的因素，也成為隨后熱點切換的契機。

　　其實，寒-武-紀超越茅臺的過程，也是一種時代因素，傳統行業被新興行業超越。如今國家采取的措施：通過大工程拉動經濟與就業、道路改擴修，雅下水電，各省報的運河，新藏鐵路。通過大產業（自動化礦業、星網鏈、物聯網、人工智能、固態電池、生物科技，創新藥等）拉動科技進步與發展。這種時代因素的思考也是很關鍵的。
牛性轉換思維

　　@狐鳳:其實，只要是牛市，遲早會輪到行業機會的。連鋼鐵、港口、高速都會大漲，只是別這山望著那山高，頻繁換股，那就真完了。

　　@玉名:您說得特別對，如果可以有這樣思維，收益也不會差。但人都有一個對比的心，這個比，那個比，外部的焦慮，一切就不一樣了。很多時候，當我們理解了利潤產出的過程，必然伴隨著責任與風險承擔，那就會少了很多的煩惱，既然逃避不了，那就迎接挑戰才是最好的結果。經常會有股民問怎么看牛熊？有一說一，玉名個人并沒有那么在意牛熊，因為這個就如同四季更迭一樣，必然發生的，我們不能阻擋，也不能改變，保持敬畏之心是關鍵。如圖，這是A股幾次反彈行情的持續時間。

　　熊市不悲觀，也不奢望很快走出來，就是不斷地囤積保暖的衣物，糧食，讓自己可以活下來。從來也不奢望牛市，沒有牛市，行業周期也足夠賺錢；在牛市中也不盲目樂觀，按部就班將熊市布局的利潤拿到。畢竟投資中更行之有效的路徑是專注于做好自己擅長的事，而不是去跟別人競爭，做好自己，就已經足夠慢慢變富了。接下來，我們繼續解讀行業博弈中的困惑與相關博弈經驗。