業(yè)績(jī)崩了，黃金買(mǎi)入主力大變天...

昨晚美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布降息25BP，雖然沒(méi)超預(yù)期，不過(guò)也至少打開(kāi)了降息行情，

這幾天風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)齊漲，連萬(wàn)年躺尸的百度漲幅都15cm、商湯漲幅17cm，炒作AI的風(fēng)氣竟然蔓延到了港股，

降息背景下，全球資金溢出，風(fēng)險(xiǎn)偏好拉升，找些相關(guān)題材亂漲，

很多人問(wèn)降息周期全天候是不是好消息，我只能說(shuō)降息從結(jié)果來(lái)看是錢(qián)變多了，全天候肯定也是利好，

但背后要分很多種情況，比如降息過(guò)程中經(jīng)濟(jì)如果沒(méi)有衰退，那么帶領(lǐng)全天候的主要就是美股；

反過(guò)來(lái)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)衰退，意味著還需要進(jìn)一步降息，帶領(lǐng)全天候的將會(huì)是黃金和美債，

所以不用預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就類(lèi)似神棍行為，我自己擇時(shí)也就一年偶爾一兩次，而且都是根據(jù)“恐慌指標(biāo)”來(lái)預(yù)測(cè)的，也就是流動(dòng)性危機(jī)時(shí)，

……

說(shuō)起黃金，我倒是發(fā)現(xiàn)個(gè)很有趣的現(xiàn)象，

最近我一個(gè)遠(yuǎn)房表弟準(zhǔn)備結(jié)婚，聊天時(shí)他向我吐槽金價(jià)，說(shuō)同樣重量的金手鐲兩年前差不多2萬(wàn)不到，但是現(xiàn)在一下子漲到3萬(wàn)塊，

尷尬的是，表弟的女方父母還要求三金全套下來(lái)不低于8萬(wàn)，

遠(yuǎn)房表弟預(yù)算吃緊，覺(jué)得黃金太貴，想走廉價(jià)三金方案，為此兩人甚至大吵了一架，

所以我就在想，這幾年經(jīng)濟(jì)下行，黃金飾品還不斷漲價(jià)，這塊消費(fèi)估計(jì)一般人是扛不住了，

結(jié)果一對(duì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)果然如此，21年到23年黃金首飾的上半年消費(fèi)量每年還可以達(dá)到350噸左右，

而到了24年就只整下270噸，25更是只有200噸了，減少接近一半，

除了金價(jià)飆升，還和幾乎腰斬的結(jié)婚率多少有一些關(guān)系，

以前動(dòng)不動(dòng)就要五萬(wàn)八萬(wàn)的三金，現(xiàn)在直接不結(jié)了，也省掉這個(gè)錢(qián)了，

所以你看金礦股雖然今年表現(xiàn)出色，但金飾股老鳳祥這種因?yàn)殇N(xiāo)量大幅下滑，股價(jià)就很稀碎，

老鳳祥財(cái)報(bào)

看了眼這兩年全球黃金的需求結(jié)構(gòu)變化，也符合我們的認(rèn)知，

黃金作為珠寶飾品類(lèi)的消費(fèi)，從2024年Q2的33%降低到了27%，

而作為投資品的需求開(kāi)始大大增加，從2024年Q2的22%增長(zhǎng)到了38%，

數(shù)據(jù)來(lái)源：世界黃金協(xié)會(huì)

作為工業(yè)用途的比重倒是幾乎沒(méi)變，保持在6.5%左右，

央行凈需求，經(jīng)歷了一個(gè)過(guò)山車(chē)，從底部211噸升高到365噸，再下滑到167噸，最終同比下降21%，主要24年各大央行犯病一樣猛購(gòu)金，于是25年歇?dú)饬耍?/p>

會(huì)發(fā)現(xiàn)雖然金價(jià)大漲抑制了珠寶首飾的需求，央行購(gòu)金需求有所放緩，但不影響工業(yè)需求，而黃金的投資需求反倒被點(diǎn)起來(lái)了，

你看黃金就是這么抽象的一個(gè)市場(chǎng)，

黃金波動(dòng)比美股、大餅更小，因?yàn)樗娘椘沸枨蠛屯顿Y需求是蹺蹺板，一邊熱就一邊冷，所以更不容易過(guò)猛，

加之還配有做空機(jī)制，就更不需要去刻意的做擇時(shí)，

所以關(guān)于黃金，很多人拿不住嫌貴，但我卻拿的很穩(wěn)當(dāng)，因?yàn)槲腋嗍且砸粋€(gè)架構(gòu)的角度去看待，

就好比工程師，不會(huì)因?yàn)樗噘F了就拆掉磚瓦房換成木屋...

但也能理解他，讓我去從消費(fèi)角度去看待黃金，我也舍不得買(mǎi)，

只能說(shuō)能不能買(mǎi)黃金，關(guān)鍵在于你是把它當(dāng)作一個(gè)配置品，還是一個(gè)消費(fèi)品，或者是投機(jī)品，只有作為配置品的時(shí)候，它才能發(fā)揮其價(jià)值...

后來(lái)我就勸他和自己媳婦溝通，既然非買(mǎi)不可，送五金不如干脆給她買(mǎi)點(diǎn)金ETF（518680）、009504(聯(lián)接A)、009505（聯(lián)接C）這類(lèi)的黃金基金，

開(kāi)支都來(lái)到小十萬(wàn)了，ETF還可以省掉幾萬(wàn)的加工費(fèi)，也沒(méi)有損耗，隨時(shí)刻意變現(xiàn)，

年輕人生活都不容易，一筆加工費(fèi)就是半年工資，出國(guó)旅游一趟不香么，買(mǎi)啥金不是金，過(guò)好自己的日子最重要...

........

最后還有人問(wèn)我，近期新聞?wù)f，各大央行黃金持倉(cāng)量已超越美債意味著什么，

我倒沒(méi)去統(tǒng)計(jì)，但不難理解，黃金對(duì)于大國(guó)，本質(zhì)就是配置一份貨幣信用保險(xiǎn)，

現(xiàn)在美元貶值，大國(guó)預(yù)期持有美債貶值，就去持有黃金，人民幣同理，你敢貶值別人就會(huì)拋售你的債券，去購(gòu)買(mǎi)黃金，

別小瞧這點(diǎn)，你就瞅著上面那沖上天的M2，錨定貨幣從開(kāi)始脫鉤美債之后，就靠配點(diǎn)黃金壓箱底了，

你指望自己跑贏每年增長(zhǎng)7、8%的M2，靠本土資產(chǎn)真的很難實(shí)現(xiàn)。

因此德、法、意幾個(gè)看的通透，作為二到四黃金儲(chǔ)備國(guó)，這幾年原地起飛，幾個(gè)老登的養(yǎng)老金又有了新的著落，

日本雖是美債最大玩家，但持有大量的日經(jīng)ETF漲的飛起，可以分批去賣(mài)給海外買(mǎi)家變現(xiàn)，

老中是第二大美債持有人，現(xiàn)在一看俄羅斯?jié)M手是金，才反應(yīng)過(guò)來(lái)了要換金，近兩年開(kāi)始增持，

黃金底層邏輯在這，普通人也不用看懂大國(guó)博弈，全天候躺平，或者自己買(mǎi)些權(quán)益資產(chǎn)和債券，然后搭配黃金作為一環(huán)即可。