鳴鳴很忙真的很能跑

作者| 方喬

編輯| 劉漁

9月上旬，量販零食品牌鳴鳴很忙宣布全國門店數量突破2萬家，成為國內休閑食品飲料連鎖行業首個達到這一規模的企業。國際咨詢機構弗若斯特沙利文為此提供了權威認證。

從數字看，這個增長速度確實不慢。據《紅網》報道，從2024年6月的1萬家到現在的2萬家，鳴鳴很忙用了15個月，平均每天新開23家店。同期，行業老二萬辰集團的門店數量也達到1.54萬家。

艾媒咨詢數據顯示，這兩家企業的門店總數已占整個行業的78.5%。不過，快速擴張也帶來了新問題。鳴鳴很忙從1萬店到1.5萬店用了半年，從1.5萬店到2萬店卻花了9個月，擴張明顯放緩。

更關鍵的是，行業開始出現質量問題。鳴鳴很忙2024年關閉了273家門店，比前兩年的總和還多。客單價也在下滑，從2022年的36.84元降到2024年的34.38元。

這些變化說明，量販零食行業正從單純的規模競爭轉向更復雜的運營競爭。門店數量依然重要，但如何提高單店盈利能力、優化供應鏈管理、打造品牌差異化，將決定企業能走多遠。

量販零食行業發展很快，艾媒咨詢的數據顯示，2021年末全國量販零食門店只有2500家左右，2025年預計將達到4.5萬家，四年時間增長了17倍。

在這場擴張競賽中，鳴鳴很忙和萬辰集團明顯領先。根據鳴鳴很忙向港交所提交的招股書，其2024年GMV達到555億元，萬辰集團為323億元。從門店布局看，鳴鳴很忙覆蓋28個省份，70%以上的門店在三線及以下城市，58%在縣城和鄉鎮。

量販零食的核心是繞過經銷商，直接從廠家現金采購。這種模式對現金流和庫存周轉要求很高。招股書顯示，鳴鳴很忙的存貨周轉周期從2023年的16天縮短到2024年的11.6天，萬辰集團約為18天，而傳統零售通常需要90天。

快周轉帶來了議價優勢，鳴鳴很忙已與2300多個廠商合作，《2024胡潤中國食品行業百強榜》中約一半企業都是其供應商。這讓量販零食能以比傳統超市、便利店低7%-40%的價格賣貨。

兩家頭部企業都在加快上市步伐，萬辰集團已在A股借殼上市，股價從2024年7月的17.49元漲到峰值211元，同時準備港股上市。鳴鳴很忙4月向港交所遞交了申請，募資用于開店、供應鏈優化和數字化建設。

這種規模優勢還體現在成本控制上，大規模采購降低了單位成本，密集的門店網絡提高了物流效率，統一的管理系統減少了運營費用。對小品牌來說，這些優勢很難復制。

行業整合還在繼續，萬辰集團通過并購整合了好想來、來優品、吖嘀吖嘀等品牌，8月又以13.79億元收購來優品49%股權。鳴鳴很忙則是零食很忙與趙一鳴零食合并的產物。這種整合進一步鞏固了雙頭壟斷格局。

不過，快速開店的代價正在顯現。鳴鳴很忙的閉店數量從2022年的14家、2023年的44家激增到2024年的273家。每家閉店背后都是加盟商的資金損失，這對品牌信譽造成了影響。

更深層的問題是盈利質量下降，《食業家》的數據顯示，鳴鳴很忙的客單價持續下滑，從2022年的36.84元降到2024年的34.38元。這反映出在激烈競爭中，企業不得不通過降價來維持銷量。

財務壓力也在加大，萬辰集團的資產負債率從67.57%飆升到90.97%，遠超安全線。2024年其銷售費用激增229.8%至14.31億元，管理費用增長120.33%至9.81億元，但研發投入只有0.04億元。高負債和費用增長正在擠壓利潤空間。

相比之下，鳴鳴很忙的資產負債率為44%，財務狀況相對穩健。但它面臨的問題是如何在保持低價的同時提升盈利能力。第三方研究顯示，量販零食門店投資額為55-60萬元，凈利率8%-10%，回本周期一年半到兩年。

價格戰已經結束，企業開始尋找新的競爭點。產品差異化成為關鍵。萬辰集團推出“超值”和“甄選”兩個自有品牌，鳴鳴很忙也有紅標、金標兩個系列。紅標主打低價，600毫升無糖烏龍茶只賣1.9元；金標追求品質和性價比平衡。

自有品牌雖然需要投入研發和品控成本，但利潤空間更大，也能形成差異化優勢。這將是企業擺脫同質化競爭的重要途徑。

從市場空間看，休閑食品飲料零售行業仍有增長潛力。行業規模從2019年的2.9萬億元增長到2024年的3.7萬億元，年復合增長率5.5%。預計2029年將接近5萬億元。下沉市場是主要增長引擎，2024年占比61.68%。

但增長質量比增長速度更重要，對鳴鳴很忙來說，2萬店只是一個新起點。如何在保持規模優勢的同時提升單店盈利能力，如何在下沉市場建立品牌忠誠度，如何通過數字化提升運營效率，這些問題比開更多店更重要。

對整個行業而言，從數量擴張轉向質量提升已經成為必然趨勢。未來的競爭將更加復雜，不僅要比規模，還要比效率、比產品、比服務。誰能在這場全方位競爭中勝出，誰就能在量販零食的下半場占據主動。

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