中國減持美債257億、還剩多少？人民幣、黃金、美元誰有投資價值

根據(jù)美國財政部公布國際資本流動報告顯示，中國繼續(xù)大幅減持257億美元（約合人民幣1830億元）美國國債，還剩7307億美元，是美國的第三大債主；日本持有美債11514億美元，是美國第一大債主；英國持有美國國債至8993億美元，是美國第二大債主。

全球央行持續(xù)的“購金潮”：這是金價持續(xù)上漲最核心、最結(jié)構(gòu)性的驅(qū)動因素；以中國人民銀行為代表的各國央行正在大規(guī)模增持黃金，目的是：去美元化/資產(chǎn)多元化：減少對美元資產(chǎn)的依賴，應對地緣政治風險（如俄烏戰(zhàn)爭后歐美凍結(jié)俄羅斯外匯儲備）和美國的金融制裁。

黃金的戰(zhàn)略投資價值如下：

??黃金的貨幣屬性回歸：央行將黃金視為終極的國際儲備資產(chǎn)，信任度遠超任何主權(quán)信用貨幣。

??黃金是零息資產(chǎn)，持有它沒有利息收入。市場利率（特別是實際利率）下降，會降低持有黃金的機會成本，從而提升其吸引力。

美元走弱：降息通常會導致美元走弱，而黃金以美元計價，美元貶值意味著用其他貨幣購買黃金更便宜，推高需求和金價。

??地緣政治風險加劇：俄烏戰(zhàn)爭、巴以沖突、紅海危機、全球主要國家大選年等，帶來了巨大的不確定性。黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，在動蕩時期會受到追捧。

對全球債務和法定貨幣信用的擔憂：全球政府債務水平屢創(chuàng)新高，投資者對主要經(jīng)濟體的財政可持續(xù)性和法定貨幣的長期購買力感到憂慮。黃金作為價值儲藏手段，其物理屬性和稀缺性提供了對抗貨幣貶值的“保險”。

美元的系統(tǒng)風險如下：

??當美國財政部發(fā)行大量新債，而美聯(lián)儲通過印鈔購買（即量化寬松）時，本質(zhì)上是在將債務貨幣化。這增加了美元的供應量，如果商品和服務的增長跟不上貨幣供應量，就會導致美元內(nèi)在價值稀釋，即購買力下降（通貨膨脹）。

美元的價值根基是信用，即全球投資者對美國有能力且有意愿償還債務的信心。當債務規(guī)模（已超過37萬億美元）持續(xù)攀升且看不到收斂跡象時，這種信用就會受到質(zhì)疑。投資者會要求更高的利息（收益率）來補償他們承擔的更高風險，這會加劇美國的利息支出壓力，形成惡性循環(huán)。

美元霸權(quán)的重要支柱是與沙特等產(chǎn)油國達成的“石油只能用美元交易”的協(xié)議。但如果美國自身成為能源出口大國（頁巖油革命）且制造業(yè)空心化，它從中東進口的石油減少，其對中東地區(qū)的控制力和影響力會下降。這為其他貨幣（如人民幣、歐元）進入能源交易領(lǐng)域提供了機會；沙特用人民幣結(jié)算石油就是明證。

美國政府的利息支出已成為財政預算中增長最快的部分之一；如果因為通脹卷土重來而迫使美聯(lián)儲再次大幅加息，或者全球投資者因信心不足而要求更高的收益率，美國的債務融資成本將急劇上升，毋庸置疑會引發(fā)財政危機。

俄羅斯、伊朗等國因受制裁而積極尋求替代貨幣；中國則大力推動人民幣國際化（如CIPS系統(tǒng)）。許多新興市場國家為了減少對美元的依賴和避免美國金融制裁的風險，也在進行“去美元化”的嘗試；美元其份額正在被一點點蠶食。

這些因素正在緩慢但確鑿地侵蝕美元價值的根基（信用）、減少全球?qū)γ涝膭傂孕枨螅ㄙQ(mào)易結(jié)構(gòu)變化）、并為替代方案的出現(xiàn)創(chuàng)造條件（去美元化）；這是指向一個 “溫水煮青蛙”式的長期衰落過程——美元可能依然很重要，但其絕對主導地位和幣值的穩(wěn)定性將大不如前。最終，這會導致全球融資成本上升，并削弱美國通過美元享有的“過度特權(quán)”。

人民幣的戰(zhàn)略價值如下：

國際貨幣基金組織（IMF）等機構(gòu)的數(shù)據(jù)確實顯示，中國對世界經(jīng)濟增長的貢獻率超過了G7國家的總和，通常在30%左右甚至更高；這一核心事實對人民幣國際化和投資價值產(chǎn)生了深遠的影響！

??人民幣國際化是一個由“貿(mào)易結(jié)算貨幣”到“投資貨幣”再到“儲備貨幣”的漸進過程，中國經(jīng)濟的巨大體量和貢獻為此提供了堅實的基礎(chǔ)。

中國作為全球140多個國家和地區(qū)的主要貿(mào)易伙伴，巨大的貿(mào)易量為人民幣提供了天然的“應用場景”。越來越多的國家為了規(guī)避美元匯率風險和提高結(jié)算效率，愿意接受人民幣作為支付貨幣；例如，中國與俄羅斯、沙特、阿根廷等資源型國家的貿(mào)易中，人民幣結(jié)算比例顯著上升，這直接擴大了人民幣在國際貿(mào)易中的使用份額。

各國央行在配置外匯儲備時，首要考慮的是該貨幣所代表的經(jīng)濟體的穩(wěn)定性、規(guī)模和流動性。中國經(jīng)濟的持續(xù)貢獻和影響力，使人民幣資產(chǎn)的“保值增值”屬性增強；IMF的特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中人民幣權(quán)重上調(diào)至12.28%，位列第三，這本身就是對中國經(jīng)濟地位和人民幣國際化的官方認可，鼓勵更多央行增持人民幣作為外匯儲備。

為了容納全球資本，中國正在不斷開放其金融市場（如股票市場的“滬倫通”、“深港通”，債券市場的“債券通”，貴州茅臺大漲與外資重倉息息相關(guān)，當然還有巴菲特重倉的新能源汽車龍頭比亞迪等等）；中國國債相繼被納入全球主要債券指數(shù)（如彭博巴克萊指數(shù)、摩根大通指數(shù)），這迫使全球追蹤這些指數(shù)的被動基金必須配置人民幣資產(chǎn)，從而創(chuàng)造了巨大的、結(jié)構(gòu)性的需求。

通過“一帶一路”倡議、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）等平臺，中國向外提供貸款和投資時，有意識地推動使用人民幣；這有助于在參與國之間形成一個使用人民幣進行融資、采購和結(jié)算的閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)。

中國經(jīng)濟的巨大貢獻是人民幣國際化的最強引擎。它創(chuàng)造了巨大的需求基礎(chǔ)，迫使全球金融體系必須更多地接納和適應人民幣。這是一個不可逆轉(zhuǎn)的長期趨勢，但進程將是漸進的、曲折的。

人民幣資產(chǎn)已經(jīng)成為全球資產(chǎn)配置中不可或缺的一部分，其提供的增長潛力和收益差異具有獨特吸引力。然而，它并非“無憂資產(chǎn)”，投資者必須高度重視并管理好其中的地緣政治、宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和政策波動風險。

總結(jié)，美元毋庸置疑在走下坡路，美國巨額債務不得不以債養(yǎng)債，這加速了美元的衰敗，美元沒有戰(zhàn)略投資價值；人民幣無疑在走上坡路，對美元匯率大趨勢也持續(xù)上漲，和美元比，無疑更安全、更具備戰(zhàn)略價值！

黃金持續(xù)大漲，短線毋庸置疑具備一定風險，但長線看，紙幣自誕生以來，成為廢紙是它的最終歸宿，從世界歷史、中國歷史看，這一規(guī)律還沒有例外！因此，黃金長線價值非常高、甚至無可替代！

??特別提示：文章內(nèi)容僅為分析研究股市，非個股推薦，不構(gòu)成買賣操作之依據(jù)，據(jù)此買賣風險自擔！

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