暴漲的立訊精密，下一個工業富聯？

火爆的AI帶動了火爆的A股，給英偉達代工AI服務器，讓工業富聯不斷創出歷史新高，市值突破1.4萬億。

如果說英偉達是AI硬件領域的最大贏家，那么開發出ChatGPT的OpenAI公司則是AI軟件的超級巨頭。

跟OpenAI合作，立訊精密漲停

近日，科技圈傳來大消息，OpenAI已經與立訊精密簽署協議，共同打造一款消費級電子產品。根據The Information的消息，該產品目前處于原型開發階段，預計可以跟OpenAI的人工智能模型深度協作。

根據知情人士的透露，OpenAI計劃開發無顯示屏智能音箱、眼鏡、數字錄音筆、可穿戴胸針等電子產品，首批設備發布時間在2026年末或2027年初。

除了立訊精密之外，市場最近也在傳聞歌爾股份也可能給OpenAI的消費級電子產品提供揚聲器模塊。

受此消息影響，9月22日，立訊精密股價漲停，歌爾股份股價大漲近8%。

9月23日，立訊精密漲停價開盤，收盤大漲近8%，創出歷史新高。

OpenAI作為全球最火的AI軟件公司，為何要做硬件產品了？

當前AI競爭已從模型性能轉向用戶觸達能力，ChatGPT就算再厲害，用戶下載它也需要在蘋果商店、谷歌商店里，這使得OpenAI面臨其他巨頭的掣肘。

通過發布自己的硬件產品，OpenAI不僅可以繞過第三方，直接觸達用戶，還可以實現”AI+硬件+軟件”的閉環，跑通商業模式。

AI硬件產品有著巨大的市場潛力，根據相關機構Verified Market Research的預測，2030年AI硬件市場規模將達4741億美元（約3.45萬億美元人民幣），年均增長率38.73%。

如此巨大的市場，OpenAI顯然不想錯過。

OpenAI本身的財務狀況其實并不樂觀。2024年虧損50億美元，2025年預計虧損80億美元，未來四年累計消耗現金達1150億美元。

但目前OpenAI盈利模式比較單一，主要靠個人訂閱付費業務賺錢，光靠訂閱付費，顯然收入有限。在AI技術上，ChatGPT也不是一枝獨秀，谷歌的Gemini，馬斯克的Grok，都是其強勁對手。

無論從創收、尋找新的現金流業務，還是拓展AI產業鏈的角度來看，OpenAI勢必會去搞硬件。

散戶賣、機構買？立訊精密成為AI公司？

A股的幾家蘋果產業鏈公司，可以說是全世界最優秀的消費電子產品制造企業。

OpenAI跟立訊精密、歌爾股份、工業富聯這幾家公司中的任何一家合作，都非常正常，邏輯上是說得通的。

其實早在跟OpenAI合作的大消息傳出之前，過去一段時間，立訊精密的股價就出現了明顯上漲。

6月-8月，立訊精密分別上漲14.21%、6.20%、25.53%，在9月23日收盤之后，立訊精密9月以來更是大漲了42%以上。

目前，立訊精密股價較年內低點大漲134%。尤其是9月以來，股價在9月5日、11日、22日均出現漲停。這種幾千億市值的大票能不斷漲停，明顯是機構買入所致。

最近幾個月的股東數據顯示，5月10日-9月10日，立訊精密的股東數從44萬戶左右降到了32萬戶左右，降幅高達27%。

這意味著立訊精密的股票籌碼集中度在提高，或許是這段時間散戶將籌碼賣給機構所致。

一般來說，一只股票如果漲高了后，短期內股東數大增，說明散戶在高位進場接盤。如果是相對低位，出現股東數減少的情況，大概率是主力資金在收集散戶不要的籌碼，后續往往會拉升。

這是從資金運作角度進行的分析，也許對也許不對，僅供參考。

跟OpenAI的合作，對立訊精密來說有著重要意義。OpenAI是全世界最具盛名的AI產品公司，開發了舉世矚目的ChatGPT，它跟誰合作，誰就會成為純正的AI概念股，純正的OpenAI影子股。

OpenAI雖然還沒有上市，但成長速度十分驚人，今年3月融資時估值是3000億美元，等到了9月4日，OpenAI完成103億美元的股票出售，允許現任及前任員工出售股份時，交易估值已經來到5000億美元（約合3.6萬億人民幣）。

短短半年，OpenAI估值飆升66%。

跟如此高成長性的科技巨頭產生合作，立訊精密的想象空間無疑被打開了。

此外，9月17日，立訊精密與美國邊緣人工智能芯片企業PIMIC正式達成戰略合作，雙方將基于PIMIC先進的邊緣AI芯片技術，共同開發新一代智能可穿戴產品。

此舉也在加深立訊精密的AI標簽。

立訊精密，漲幅會趕上工業富聯嗎？

目前，立訊精密的老對手工業富聯，市值已經來到1.4萬億元，年內暴漲近240%。

工業富聯成為大牛股的根本原因就是切入英偉達產業鏈，為其提供AI服務器產品。

那么，市場或許會把相同的邏輯投射在立訊精密身上：都是給AI巨頭做代工，工業富聯漲好幾倍了，立訊精密是不是也得漲幾倍？

從估值上看，目前工業富聯動態市盈率為58倍，立訊精密為33倍，立訊精密相對低估。

但工業富聯估值這么高并不會是常態，市場預期其三季度業績大增，等三季報公布之后估值自然會降下來。

9月18日，高盛在研報中稱，受益于AI服務器市場份額提升、模塊化AI數據中心建設、智能手機新產品周期等多重驅動因素，預計工業富聯將從2025年三季度開始進入強勁的盈利增長周期。網絡設備升級以及智能手機新品周期，都成為驅動工業富聯盈利增長的重要因素。

至于立訊精密，機構給出了以下預測：

中原證券預測，公司2025年歸母凈利潤166.39億元，三季度貢獻約25%，大約41.6億元。

民生證券預測，公司2025年歸母凈利潤169.28億元，三季度凈利潤45億元，同比增長25%。

興業證券預測，公司2025年凈利潤167.56億元，三季度凈利潤44億元，同比增長24%。

機構大致觀點是：

消費電子業務上，AI、AR/VR設備需求增長，精密組件及ODM業務貢獻穩定現金流。

通信與數據中心業務上，AI算力基礎設施升級推動高速互聯需求，“銅、光、電、熱”一體化方案份額提升。

汽車電子業務上，新能源車滲透率提升，線束、連接器及智能控制產品放量。

總的來看，立訊精密股價最近大漲，最大刺激因素還是沾上AI概念。

當工業富聯、立訊精密這兩家A股市值最大的消費電子巨頭先后被當成AI概念股爆炒之后，整個消費電子板塊或許都會“雞犬升天”。這其中或許有渾水摸魚蹭AI概念的，投資者要擦亮眼睛，別當了“蹭熱點”公司的接盤俠。