湖南老牌國企華菱線纜出手，擬收購三竹智能加碼機器人！年內股價漲超60%，機構卻在減倉

本文來源：時代財經 作者：周立

在高通驍龍峰會論壇上，宇樹科技創始人、CEO王興興表示，“去年定的目標基本上都實現了，未來希望人型機器人能夠做任何動作，明年下半年機器人就可以真正干活了。”

這一消息推動機器人概念在9月24日午后持續走強，中創智領（601717.SH）漲停，續創歷史新高。今年以來，Wind機器人指數漲幅已經超40%。

值得注意的是，湖南老牌國企華菱線纜（001208.SZ）早在當日開盤便收獲一字漲停，收于14.65元/股，漲幅9.98%。股價漲停的背后，或與機器人概念有關。

9月23日，華菱線纜發布公告，公司擬以現金等方式收購安徽三竹智能科技股份有限公司（以下簡稱“三竹智能”）控制權。后者生產的連接器是工業自動化、機器人、新能源等高端應用場景中的關鍵接口和“最后一環”。此次收購有望為公司打造第二增長曲線，加速公司切入機器人、高頻傳輸等業務領域。

公告提到，預計本次交易三竹智能100%股權整體作價不超過2.7億元人民幣，最終收購比例、交易對價及業績承諾等具體內容經履行相關審批程序后以簽署的正式交易協議為準。

圖片來源：圖蟲創意

不超過2.7億元收購形成協同效應

根據公告，三竹智能成立于2017年，坐落于安徽省馬鞍山市，系業內領先的工業連接產品方案提供商，為匯川技術、先導智能、南京埃斯頓、禾川科技、雷賽智能等國內外行業龍頭和知名上市公司提供產品；同時積極開拓國際市場，產品遠銷德國、法國、意大利、美國、韓國、日本、印度、土耳其等多個國家。

關于收購三竹智能的相關問題，華菱線纜證券部相關工作人員對時代財經表示，收購三竹智能能與公司主營業務形成協同效應。“目前，無論是人形機器人還是軍工板塊，都需要系統化、集成化方案。我們生產的復合纜相當于‘神經和血液’，三竹智能生產的連接器相當于‘關節’，兩者集成在一起相當于把整個‘骨架’制作出來。”

不過，上述工作人員提到，目前該收購簽署了意向性合作協議，還需要相關部門的審核審批。

值得注意的是，華菱線纜與三竹智能股東簽署的協議設有3個月排他期，若在協議簽署日起的3個月屆滿之時，各方未達成正式協議且仍在推進本次收購，經各方書面同意，可延長排他期3個月。

根據未經審計的財務報表，截至2024年12月31日，三竹智能總資產1.85億元，凈資產0.94億元；2024年度營業收入2.09億元、凈利潤0.25億元、扣非凈利潤0.22億元。

此次收購還涉及到業績承諾與補償。三竹智能股東初步承諾，2026年~2028年凈利潤合計約為7100萬元～7500萬元，具體業績承諾期間各年應實現的“考核凈利潤”將根據評估報告及交易對價由交易雙方協商確定。若“考核凈利潤”低于承諾的凈利潤，三竹智能股東將以一定方式對華菱線纜進行業績補償。

事實上，華菱線纜早已與機器人“結緣”。

2024年年報顯示，華菱線纜在報告期內完成了深海機器人用柔性臍帶纜的國產化試用；9月19日投關活動記錄表中，華菱線纜提到，公司的特種線纜可應用于人形機器人或工業機器人，產品已為相關企業迭代配套。

對于未來機器人領域還有何計劃布局，上述工作人員表示，目前公司在做一些業務資源的協同，現在也打通了生產制造環節，下一步計劃可以關注公司后續公告。

營收股價齊升，機構卻在減倉

事實上，華菱線纜的營收一直在逐年上漲，從2014年的8.94億元增至2024年的41.58億元，10年營收增長近4倍，而其歸母凈利潤從2014年的1016.96萬元增至2021年的1.35億元后便有所回落。

2022年，因受地緣政治沖突等外部環境影響，全球供應鏈緊張，銅、鋁等原材料在全球范圍內供需出現較大的錯配情況。銅價高位波動，對產品“重料工輕”的電線電纜企業來說，會造成利潤空間壓縮等不利影響。

與此同時，國內大多數電線電纜企業主要生產中低端產品，導致中低端電線電纜產能過剩，產品嚴重同質化，市場競爭激烈。若不能隨著市場需求及時優化產品結構、實現原有產品的改造升級，或進一步壓縮線纜企業利潤空間。

在此背景下，華菱線纜走上開源和重視研發之路。

2022年，華菱線纜經營活動產生的現金流量凈額同比增加118.57%，主要系公司營銷規模擴大，深耕軌道交通、礦山能源及冶金建筑等板塊，為減少線纜行業上下游結算方式不匹配影響，優化營銷訂單結構，增加供應鏈票據結算所致。

研發方面，華菱線纜的研發費用從2021年的8004.09萬元逐年增至2024年的1.34億元，占營收比例從3.15%增至3.23%；2025年上半年其研發費用為7031.57萬元，同比增長14.26%。研發項目涉及航空用電纜、澳標拖曳電纜、儲能電纜、海上光伏電纜等，擴充了產品品系，助力出海和提高公司競爭力。

到了2024年，華菱線纜的歸母凈利潤有所回升，今年上半年增長勢頭未改，實現營收21.90億元，同比增長12.35%；歸母凈利潤6364.11萬元，同比增長4.74%；扣非歸母凈利潤5435.96萬元，同比增長10.98%。

其中，華菱線纜不斷開拓特種電纜這一細分市場，為航空航天及融合裝備、機器人、冶金礦山、新能源、海洋工程等領域提供特種電纜產品，該業務增長顯著；同時，依托湘鋼集團資源，華菱線纜在軍工、航空航天等領域獲得穩定訂單。

這也使華菱線纜有了不少概念加持：機器人、商業航天、可控核聚變等，而這些均是近年資本市場熱點。

眾多概念在身，華菱線纜也獲得了不少資本的青睞。截至9月24日，華菱線纜年內區間股價漲幅高達62.18%，換手率為970.94%，成交額315.13億元。若只看上半年，華菱線纜股價亦有17.90%漲幅。不過，在股價上漲的同時，機構似乎在“離場”。

Wind數據顯示，機構持有華菱線纜股份的比例從2024年末的29.95%降至2025年6月末的16.28%；同期持股數量從8089.89萬股減至4287.22萬股。具體來看，一般法人、基金、陸股通在上半年分別減持46.69%、37.88%、64.23%。