重慶
這是備受矚目的5個項目捆綁轉讓。
2025年9月19日，西南聯合產權交易所刊登了5則項目掛牌公告，分別是宜賓張窩發電公司100%股權、鹽津撒漁沱發電公司100%股權、水富泓力發電公司100%股權、鹽津恒力發電公司100%股權、鹽津燕子坡發電公司100%股權，本次掛牌的截止時間為2025年10月22日。
上述5個項目的轉讓底價分別是6.32億元、3.28億元、1.38億元、9952.94萬元、101.4萬元，合計11.98億元，轉讓方均為拉薩金鼎興能企業管理合伙企業（有限合伙）。
上述5個項目將進行捆綁轉讓，原因在于這5個公司持有的水電站為同一流域、共同調度的梯級電站，意向受讓方需同時報名受讓5家公司100%股權；如果股權轉讓發生溢價，按照5家公司掛牌金額分別占掛牌總金額的比例，對總溢價在5家公司之間進行分配。
公開資料顯示，拉薩金鼎興能企業管理合伙企業（有限合伙）成立于2014年5月7日，出資額為10.03億元，合伙人為持股99.99%的國民信托、持股0.01%的四川恒順裕智能科技公司。
黃桷樹財經注意到，表面上來看，轉讓方是拉薩金鼎興能企業管理合伙企業，實際上真實的轉讓方應該是四川能源發展集團，因為本次轉讓，獲得了四川能源發展集團總經理辦公會決議審批。
值得一提的是，上述5家公司的收費權已質押給民生銀行。
一個問號是，11.98億元收購這5家公司是否劃算？
上述5家公司中，有4家盈利。
2025年1月-3月，宜賓張窩發電公司的營收為2092.09萬元，凈利潤為1069.41萬元。截至2025年3月末，宜賓張窩發電公司的資產總額為2.86億元，負債總額1.77億元，凈資產1.09億元。
2025年1月-3月，鹽津撒漁沱發電公司的營收為1454萬元，凈利潤為606.48萬元。截至2025年3月末，鹽津撒漁沱發電公司的資產總額為3.2億元，負債總額2.88億元，凈資產3215.69萬元。
2025年1月-3月，水富泓力發電公司的營收為1053.45萬元，凈利潤為431.3萬元。截至2025年3月末，水富泓力發電公司的資產總額為2.02億元，負債總額1.738億元，凈資產2952.72萬元。
2025年1月-3月，鹽津恒力發電公司的營收為1382.27萬元，凈利潤為38.85萬元。截至2025年3月末，鹽津恒力發電公司的資產總額為6.72億元，負債總額8.06億元，凈資產-1.34億元。
2025年1月-3月，鹽津燕子坡發電公司的營收為1350.72萬元，凈利潤為-272.07萬元。截至2025年3月末，鹽津燕子坡發電公司的資產總額為6.96億元，負債總額8.24億元，凈資產-1.28億元。
黃桷樹財經注意到，張窩水電站位于四川省宜賓市，大魚孔水電站（注：由水富泓力發電公司經營）位于云南省昭通市水富市，撒魚沱水電站、萬年橋水電站（注：由鹽津恒力發電公司經營）及燕子坡水電站位于云南省昭通市鹽津縣。廣安愛眾（600979.SH）在2023年6月曾試圖參與五個水電站打包發行REITs的工作，后來因REITs暫緩推進，廣安愛眾于2024年12月公告稱退出該項目。
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