“國產英偉達”88天過會，摩爾線程預計最早2027年可實現盈利

出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

9月26日，上交所官網披露，國產GPU廠商摩爾線程科創板IPO首發上市獲得通過。

摩爾線程的IPO從受理到過會用時不到3個月，創行業最快記錄，體現了監管層對硬科技企業的大力支持。

成立至今，摩爾線程累計融資約百億元，背后投資方包括深創投、騰訊、字節、紅杉等數十家知名機構。

摩爾線程的過會有助于推動國產GPU產業的發展，A股或將迎來一波GPU企業“上市潮”。

88天“閃電”過會

摩爾線程成立于2020年6月，專注于全功能GPU的研發與創新。公司創始人張建中曾擔任英偉達全球副總裁兼中國區總經理，期間推動GPU技術在中國市場的生態建設。因此，摩爾線程也被稱為“中國英偉達”。

2020年12月，摩爾線程便完成天使輪融資。2021年2月，摩爾線程完成數十億元Pre-A輪融資；同年11月，順利完成20億元A輪融資。2022年底，摩爾線程再次完成15億元B輪融資。2024年12月底，摩爾線程完成52.25億元的Pre-IPO輪融資。

摩爾線程的投資方十分豪華，包括深創投、騰訊投資、字節跳動、紅杉中國、五源資本、GGV紀源資本、和諧健康保險、招商局創投、前海母基金、聯想創投、博時基金、北汽產投、中國保險投資基金、中關村科學城、上海國盛資本等60多家國資、互聯網巨頭、知名VC與上市公司。

根據胡潤研究院發布的《2025全球獨角獸榜》，摩爾線程估值310億元。

2025年6月30日摩爾線程申請在科創板上市，從受理到上會僅用88天，創行業最快記錄。

在證監會科創板“1+6”改革政策發布滿100天的背景下，摩爾線程的過會被市場視為科創板提升審核質效、強化科技創新支持力度的鮮明信號，將以“國產GPU第一股”的身份登陸科創板。

有行業人士表示，“在中美人工智能競爭關鍵時刻，摩爾線程的快速IPO，有助于推動國產GPU產業的發展，打破國外巨頭的壟斷，提升我國在人工智能和高性能計算領域的自主創新能力，對國家的科技戰略具有重要意義。”

“國產GPU四小龍”或陸續上市

成立至今，摩爾線程已成功量產五顆芯片，完成四次GPU架構迭代，形成了覆蓋AI智算、高性能計算、圖形渲染、計算虛擬化、智能媒體和面向個人娛樂與生產力工具等應用領域的多元計算加速產品矩陣，同時實現了“云—邊—端”全棧AI產品線的布局。

2022年至2024年以及2025年上半年，摩爾線程分別實現營業收入4608.83萬元、1.24億元、4.38億元和7.02億元。其中，2022年至2024年收入復合增長率達208.44%。

報告期內，摩爾線程毛利率持續改善，從2022年的-70.08%，大幅提升至2024年的70.71%，2025年上半年為69.14%。

2022年至2024年，公司的研發費用分別為11.17億元、13.34億元和13.59億元，三年累計研發投入高達38.1億元，占同期累計營業收入的比例約為626%。

報告期內，摩爾線程暫未實現盈利。2022年至2024年及2025年上半年，公司歸母凈利潤分別為-18.40億元、-16.73億元、-14.92億元和-2.71億元。

根據招股書中，摩爾線程預計未來收入將保持持續增長，基于市場空間、產品研發、客戶接洽及導入情況等，預計最早可于2027年實現合并報表盈利。

本次IPO，摩爾線程擬募集資金80億元，將主要用于新一代AI芯片、圖形芯片及AI SoC芯片研發，并進一步完善產業生態布局。

摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技被稱為“國產GPU四小龍”。隨著摩爾線程的過會，另外三家公司的IPO進展頗值得投資者關注。

目前，沐曦股份的IPO在6月30日受理、9月21日第二輪審核問詢后，正在等待上會公告。

燧原科技、壁仞科技于去年8月、9月發布輔導備案報告后，暫時沒有進一步動態。