奧美森：供應商成立次年即合作 股東與大客戶之關聯企業的財務人員“同名”

《金證研》南方資本中心 羅九/作者 南江 映蔚/風控

回溯奧美森智能裝備股份有限公司（以下簡稱“奧美森”）上市歷程，奧美森曾擬申請在創業板上市，而后在2022年7月“撤稿”。不足兩年時間，奧美森“轉戰”北交所。2025年10月10日，奧美森將以8.25元/股的價格登陸北交所。

反觀其后，奧美森的業績在2022年下滑而后增長回正，2023-2024年毛利率高于同行均值卻稱合理。而奧美森供應商股東，出現與奧美森專利發明人同名的異象，與奧美森的關系或現疑云。前次申報期間，大客戶實控人之子控制的企業退股，奧美森股東與該大客戶的多家關聯方人員“同名”或關系待解。

一、供應商成立次年即合作，股東與奧美森的專利發明人現“同名”異象

擬上市企業的財務數據，應準確真實反映企業經營能力。奧美森遞交申報材料顯示，奧美森的營收及凈利潤在2022年雙雙下滑后，2023-2024年重新恢復正增長。而2023-2024年奧美森的毛利率高于同行均值，在此背后，奧美森的供應商及歷史客戶現同名股東，且該歷史客戶股東及監事均與奧美森專利發明人同名。此外，奧美森前五供應商的監事也與奧美森員工持股平臺合伙人姓名僅“一字之差”。

1.1 營收及凈利2022年下滑而后增長回正，2023-2024年毛利率高于同行均值稱合理

據簽署日期為2025年9月19日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2025年9月19日的招股書”）及簽署日期為2024年6月19日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2024年6月19日的招股書”），2021-2024年，奧美森的營業收入分別為3.08億元、2.79億元、3.25億元、3.58億元，同期凈利潤分別為4,526.14萬元、2,012.88萬元、4,975.87萬元、5,881.24萬元。

2022-2024年，奧美森的營業收入分別同比增長-9.49%、16.6%、10.3%，凈利潤分別同比增長-55.53%、147.2%、18.2%。

2025年1-6月，奧美森營業收入為19,137.7萬元，較上一年同期增長17.75%，凈利潤為3,297.6萬元，較上一年同期增長27.24%。

即此番申報上市，奧美森的營業收入及凈利潤在2022年下滑后，2023年起重回增長模式。

2021-2024年，奧美森的主營業務毛利率分別為41.94%、37.65%、43.35%、44.94%，同期可比公司平均主營業務毛利率分別為39.82%、39.86%、38.01%、34.01%。

其中在2021-2024年，可比公司寧波精達成形裝備股份有限公司（以下簡稱“寧波精達”）毛利率分別為37.1%、40.7%、41.38%、41.11%。

對此，奧美森表示，其主營業務毛利率與可比公司存在一定差異，主要系產品類型及應用領域不同所致。其中，可比公司寧波精達產品及應用領域與奧美森最為相似，毛利率與奧美森較為一致。

簡言之，2023-2024年，奧美森的毛利率高于同行均值。對此，奧美森稱系因產品類型及應用領域與可比公司不同所致。

1.2 2022年以客戶中山微華破產為由核銷對其性質為銷售款的應收賬款，而中山微華于2014年已注銷

據簽署于2025年9月19日的招股書，2022年末，奧美森實際核銷應收賬款金額為9.9萬元。其中在2022年9月25日，奧美森核銷對中山市微華機電科技有限公司（以下簡稱“中山微華”）的應收賬款（銷售款）3.69萬元，核銷原因為客戶破產，并表示款項并非因關聯交易產生。

據市場監督管理局數據，中山微華于2011年11月24日注冊成立，并已于2014年12月17日注銷。注銷前，中山微華的地址為中山市南區城南二路34號之二3幢5車間，由王清華持有100%股權并擔任執行董事、總經理，由蘇雪擔任監事。

即2022年9月，奧美森以客戶中山微華破產為由，核銷對其銷售款。而市場監督管理局數據顯示，中山微華于2011年設立并已于2014年12月注銷。

1.3 中山微華股東王清華及監事蘇雪，與奧美森及子公司的專利發明人“同名”

據奧美森簽署日期為2015年6月12日的公開轉讓說明書（以下簡稱“簽署于2015年6月的公轉書”），奧美森彼時擁有的專利包括發明專利“一種高速沖床送料機構”及實用新型專利“一種壓力沖床”，上述兩項專利的發明人均為“王清華”。

據國家知識產權局數據，截至查詢日2025年10月9日，發明專利“一種高速沖床送料機構”申請于2007年10月，申請人為奧美森的子公司郴州智造科技有限公司，處于專利權維持狀態。實用新型專利“一種壓力沖床”申請于2008年1月，申請人為奧美森，案件狀態為屆滿終止失效。

此外，發明專利“一種機械手及一種蛇形機器臂系統裝置的實現方法”、和實用新型專利“一種機械手”由中山市博奧精密制造科技有限公司（曾用名為中山市博奧控制技術有限公司，以下簡稱“博奧精密”）于2016年申請，案件狀態分別為專利權維持、放棄專利權（重復授權）。上述2項專利的發明人均包括“蘇雪”。

另外廣東政府2022年9月發布的信息顯示，奧美森的專利“一種用于定位夾爪的裝置和夾管裝置”被列入第二十三屆中國專利獎嘉獎名單，該專利的發明人包括“蘇雪”。

截至招股書簽署日2025年9月19日，博奧精密系奧美森的全資子公司。博奧精密在2015年1月設立，而奧美森自2015年1月起將博奧精密納入合并報表范圍。

不難看出，中山微華的全資股東“王清華”及監事“蘇雪”，剛好與奧美森及其子公司所申請專利的專利發明人“王清華”、“蘇雪”同名。

1.4 供應商瑪奇納由同名的“王清華”參與設立，成立次年即合作且2022年收入或主要來自奧美森

據簽署于2025年9月19日的招股書，2022年，奧美森向中山瑪奇納智能設備有限公司（以下簡稱“瑪奇納”）采購沖床主體、集料架部件等，采購金額283.14萬元。同時，奧美森向瑪奇納銷售加工服務，銷售金額為12.1萬元。

另外，2022年3月31日，奧美森與供應商瑪奇納簽訂采購合同，合同內容為沖床主體、集料架部件、開卷機部件、浸油箱、小油部件、吸附箱，合同金額231萬元。2022-2024年，合同狀態為正在履行。

2023-2024年末，瑪奇納均為奧美森余額前五名的預付賬款單位之一，奧美森對瑪奇納預付賬款分別為42.23萬元、32.8萬元。

據簽署日期為2023年8月8日的《關于奧美森股票公開轉讓并掛牌申請文件的審核問詢函的回復》，瑪奇納于2014年9月22日成立，主要股東為王晨諭、王清華、趙暉、龍梅，其中王晨諭系實控人。2015年，瑪奇納與奧美森開始合作時間。2022年，瑪奇納的年末社會繳納人數為1人，員工人員為6人，經營規模為年銷售額300-400萬元。

對此，奧美森表示，瑪奇納雖然員工較少，但是主要人員在沖床等配件方面具有資深的從業經歷及較強的設計和開發能力，可以滿足瑪奇納對原材料的定制化需求，同時因與奧美森在同一所在地售后服務有保障，因而瑪奇納與其建立了穩定的合作關系，具有商業合理性。瑪奇納不存在與其人員、場地混同的情形，雙方不存在潛在關聯關系或其他利益安排。

據市場監督管理局數據，2014年9月，瑪奇納由王晨諭、王清華、趙暉、龍梅分別認繳出資50萬元、50萬元、50萬元、50萬元，持股比例分別為25%、25%、25%、25%。截至查詢日2025年10月9日，瑪奇納出資比例未變更，由王晨諭擔任執行董事、總經理、財務負責人，王清華擔任監事。

可見，2014年9月，瑪奇納由王清華等人出資設立。2015年即成立次年，瑪奇納即與奧美森開展合作。2022年，奧美森向瑪奇納采購283.14萬元。而奧美森新三板掛牌問詢回復稱，瑪奇納的2022年的年銷售額300-400萬元。即經測算，瑪奇納的收入或至少七成來自奧美森。

“問題”尚未結束。

1.5 前五供應商之一奇駿金屬監事為“羅漢文”，而奧美森員工持股平臺的合伙人包括“羅漢生”

據簽署于2025年9月19日的招股書，2023年，中山市三鄉鎮盈余五金加工廠（以下簡稱“盈余五金”）及中山奇駿金屬制品有限公司（以下簡稱“奇駿金屬”）為奧美森第三大供應商，奧美森對兩者的采購金額合計為353.88萬元。2024年，奇駿金屬為奧美森第三大供應商，奧美森對其采購金額為481.25萬元。

市場監督管理局數據顯示，2011年11月2日，盈余五金由羅俊杰單獨出資設立，截至查詢日2025年10月9日，盈余五金的注冊資本為5萬元，自設立以來無股權變更信息。

2023年8月17日，奇駿金屬注冊資本100萬元，由羅俊杰單獨出資設立，自設立以來至2025年10月9日無股權變更信息。其中，奇駿金屬的監事名為“羅漢文”。

2024年，盈余五金、奇駿金屬的企業聯系電話均為13*******48，通訊地址分別為中山市三鄉鎮大布村平鋪工業區隆昌路1號之二、中山市三鄉鎮平埔工業區隆昌路1號之三。

不難看出，供應商盈余五金、奇駿金屬共用聯系方式，或受同一控制，其中奇駿金屬的監事名為“羅漢文”。

據簽署于2025年9月19日的招股書，中山市鑫元海投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“鑫元?！保┫祳W美森的員工持股平臺，而鑫元海的合伙人包括“羅漢生”。

不難看出，奧美森員工持股平臺合伙人“羅漢生”與供應商奇駿金屬的監事“羅漢文”存一字之差。

簡而言之，2023-2024年，奧美森的毛利率高于同行均值。此外，奧美森的歷史客戶中山微華股東“王清華”及監事“蘇雪”，與奧美森的專利發明人“王清華”、“蘇雪”同名。同時，奧美森的供應商瑪奇納股東亦名為“王清華”，且瑪奇納成立次年即與奧美森開展合作。不僅如此，奧美森前五供應商奇駿金屬的監事“羅漢文”也與奧美森員工持股平臺合伙人“羅漢生”的名字僅一字之差。同名巧合之下，奧美森與歷史客戶中山微華、與上述供應商的關系或值得關注。

二、前次申報期間大客戶實控人之子間接退股，奧美森股東與該大客戶的多家關聯方人員“同名”或關系待解

前次申報期間，奧美森大客戶實控人何享健之子何劍鋒退股的另一面，一位名為“熊文”的自然人成為奧美森股東。而研究發現，“熊文”與大客戶實控人何享健控制的企業的財務負責人“同名”。

2.1 此次申報前奧美森曾擬申報創業板上市，彼時在2020年2月進行輔導備案

回溯歷史，奧美森曾在2015年8月于新三板掛牌，后于2021年3月終止掛牌。

早在終止掛牌前一年即2020年2月，奧美森進行輔導備案。2021年12月，奧美森遞交創業板上市申請并獲受理，后于2022年7月撤回創業板上市申請。

自創業板撤材料后，2023年6月，奧美森再次申請掛牌新三板，并于2023年9月成功掛牌。接著2023年11月，奧美森簽署輔導協議，2024年6月遞交的擬于北交所上市申請獲受理。

即在此次申報北交所上市前，奧美森曾擬在創業板上市，并在2020年2月簽署輔導協議。

2.2 熊文系奧美森第九大股東，或在2020年至2021年3月期間入股奧美森

據簽署于2025年9月19日的招股書，本次發行前，熊文持有奧美森78萬股股份，持股比例為1.3%，系奧美森的第九大股東。

據簽署日期為2023年8月8日的公開轉讓說明書（以下簡稱“簽署于2023年8月的公轉書”），熊文于1984年出生，彼時在廣東美和健康醫療管理有限公司（以下簡稱“美和健康”）任職，系前次掛牌期間通過全國股轉系統二級市場交易方式取得公司股份的股東，具備股東適格性。

據奧美森2019年年度報告，截至2019年末，奧美森前九名、第十名股東分別為何小明、龍曉明，持股數量分別為84.1萬股、64.2萬股，彼時披露的前十名股東中未包括“熊文”。

據簽署日期為2022年6月1日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2022年6月的創業板招股書”），本次發行前，熊文持有奧美森78萬股股份，持股比例為1.3%，系奧美森的第九大股東。

在該申報文件中，奧美森表示，因奧美森自2015年8月在股轉系統掛牌后至2021年3月終止掛牌期間，未進行增資或減資，總股本未發生變更。掛牌期間，奧美森存在股份在股轉系統二級市場交易的情況。掛牌期間公司股東變化較為頻繁，通過二級市場公開轉讓導致的股東變化情況不作列示。

此外，據簽署日為2023年6月18日簽署的奧美森《關于公司設立以來股本演變情況的說明及其董事、監事、高級管理人員的確認意見》，奧美森自全國股轉系統終止掛牌后的股份變動情況中，并未涉及關于熊文入股的相關股份變動情況。且截至2023年6月18日，熊文持有奧美森78萬股股份，持股比例為1.3%。

也就是說，熊文或系在2020年后、并在2021年3月終止掛牌前成為奧美森的第九大股東。

據全國股轉系統公開信息，2020年9月25日至10月14日期間，奧美森存在多筆大宗交易，前述交易的買入營業部均為中信證券股份有限公司佛山桂瀾中路證券營業部，賣出營業部均為中信證券股份有限公司深圳深南大道證券營業部，交易單價均為16.8元/股，交易股份數量合計為78萬股，交易總對價為1,310.4萬元。

而市場監督管理局數據顯示，截至查詢日2025年10月9日，美和健康的注冊地址為廣東省佛山市順德區北滘鎮君蘭社區和仁路1號綜合樓3層D區。

即2020年9-10月，位于佛山的一個營業部通過多筆大宗交易合計買入奧美森78萬股股份，而熊文或系在2020年后至2021年3月奧美森終止掛牌前成為持有奧美森78萬股股份的股東，彼時其任職單位的地址位于佛山。

2.3 2021年2月，奧美森曾因對2020年上市輔導事項未及時披露被“點名”

據簽署于2022年6月的創業板招股書，2021年2月24日，全國股轉公司就奧美森于2020年2月18日提交上市輔導備案材料并獲受理未及時予以披露，對奧美森、龍曉斌及時任董事會秘書歐陽國作出《關于對奧美森智能裝備股份有限公司及相關責任主體采取口頭警示的送達通知》。上述自律監管措施為非行政處罰性監管措施，不構成重大違法違規行為。

可見，2021年2月，奧美森曾因對2020年上市輔導事項未及時披露被“點名”。

2.4 美的集團系奧美森的前五大客戶，同名的“熊文”或先后在美的集團多家關聯方任職

上述提及，奧美森簽署于2023年8月的公轉書披露，熊文于1984年出生，彼時在美和健康任職。

據市場監督管理局披露的變更信息，2019年9月17日，“熊文”新增成為美和健康的董事，后于2020年12月11日后不再任美和健康董事。

2017年10月16日，美和健康由佛山市順德區美的發展有限公司（以下簡稱“美的發展”）單獨出資設立，2020年12月11日變更為由美的控股有限公司（以下簡稱“美的控股”）持有100%股權。截至查詢日2025年10月9日，美和健康股權未再變更。

而美的發展于2010年4月14日設立，設立以來均由美的控股單獨持有100%股權。

另外，美的控股2002年8月5日設立，自2015年2月以來由何享健、盧德燕分別持股94.55%、5.45%。即美的控股系由何享健控股的企業。

即2019-2020年，熊文曾在美的控股旗下子公司美和健康擔任董事。

據市場監督管理局數據，截至查詢日2025年10月9日，廣東美商物業管理有限公司（以下簡稱“美商物業”）系廣東鉑美物業服務股份有限公司（以下簡稱“鉑美物業”）持股100%的企業，其財務負責人名為“熊文”。

而公開信息顯示，鉑美物業曾在新三板掛牌，彼時實際控制人為何享健及其兒媳盧德燕。

此外，據市場監督管理局數據，截至查詢日2025年10月9日，佛山市順德區悅美未來城商業管理有限公司（以下簡稱“佛山悅美”）的財務負責人也名為“熊文”。佛山悅美由佛山市美的房地產發展有限公司（以下“美的地產”）間接持有50%股權。

而公開信息顯示，美的地產或是何享健控制的企業。

進一步地，何享健與奧美森大客戶美的集團股份有限公司（以下簡稱“美的集團”）的關系，值得關注。

據美的集團2025年半年報，美的集團的控股股東為美的控股，最終控制人為何享健。

據奧美森此前申報創業板時披露的招股書，2018-2020年，美的集團均為奧美森前五大客戶之一，奧美森對美的集團銷售收入分別為2,327.58萬元、2,018.91萬元、1,531.35萬元。2021年，奧美森的前五大客戶未包括美的集團。

簽署于2025年9月19日的招股書顯示，2022-2024年，美的集團分別為奧美森第二大、第一大和第一大客戶，奧美森對美的集團銷售收入分別為2,073.76萬元、3,803.13萬元、5,846.18萬元。

另外，2023年，長沙中聯重科環境產業有限公司（以下簡稱“中聯重科”）系奧美森的第二大客戶，奧美森對中聯重科的銷售收入為1,471.35萬元。2022年，奧美森對中聯重科銷售破碎機，銷售收入為357.08萬元。2024年，奧美森對中聯重科銷售破碎機及其他，銷售收入合計為536.46萬元。

而據盈峰環境科技集團股份有限公司（以下簡稱“盈峰環境”）2025年半年報，中聯重科系盈峰環境的子公司，盈峰環境的實際控制人何劍鋒為美的集團實際控制人何享健之子。

簡言之，多年以來，美的集團系奧美森的前五大客戶之一。熊文系奧美森第九大股東，或在2020年至2021年3月期間入股奧美森。而奧美森曾擬在創業板上市，并在2020年2月簽署輔導協議。值得注意的是，同名的“熊文”或先后在美的集團實控人控制的企業美和健康、美商物業擔任董事、財務負責人等職。

2.5 美的集團實控人之子何劍鋒2020年已間接退股，美的集團等不再系關聯方

據簽署于2025年9月19日的招股書及簽署于2022年6月的創業板招股書，2014年12月，廣東盈峰投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“盈峰投資”）向奧美森投資2,880萬元，所持股份占比8%。

自2019年2月起，盈峰投資開始向龍曉斌、龍曉明及深圳前海宏泰投資合伙企業（有限合伙）等主體轉讓其所持奧美森股份，并于2019年12月轉讓奧美森股份后持股比例降至2.18%。

2020年6月，盈峰投資將其所持奧美森全部股份全部轉讓給中山金投創業投資有限公司。至此，盈峰投資已全部轉讓其所持奧美森股份，不再持有奧美森股份。

前次申報創業板時，奧美森表示，報告期內，因何劍鋒及其關系密切的家庭成員曾通過盈峰投資間接持有5%以上的股份，由此何劍鋒及其父親何享健控制的企業系奧美森的關聯方。

此番上市，據出具日為2025年4月28日的《關于奧美森智能裝備股份有限公司公開發行股票并在北交所上市申請文件的問詢意見回復報告》，美的集團在2018 年1月至2020年12月期間為奧美森的關聯方，自2020年12月后不屬于奧美森的關聯方，但基于謹慎性原則和保持奧美森關聯交易信息披露的一致性，奧美森在前次申報時將美的集團認定為關聯方，并將雙方自2021年1月至6月期間發生的交易仍參照關聯交易進行披露。

綜上而言，2014年，何劍鋒控制的企業盈峰投資入股奧美森，而后2020年6月，何劍鋒控制的企業全部完成退股。而在前次申報期間即2020年至2021年3月期間，熊文或入股成為奧美森股東，而何劍鋒系奧美森大客戶美的集團實控人何享健之子，而熊文與何享健控制企業的財務人員“同名”。

三、結語

此番申報北交所，奧美森的業績在2022年下滑而后增長回正，2023-2024年毛利率高于同行均值稱合理。在此背景下，奧美森的歷史客戶中山微華股東“王清華”及監事“蘇雪”，與奧美森的專利發明人“王清華”、“蘇雪”同名。且奧美森的供應商瑪奇納成立次年即與奧美森開展合作，且瑪奇納存在名為“王清華”的股東。不僅如此，奧美森前五供應商奇駿金屬的監事“羅漢文”也與奧美森員工持股平臺合伙人“羅漢生”的名字僅一字之差。

另一方面，2014年，何劍鋒控制的企業盈峰投資入股奧美森，而后2020年6月完成退股。而熊文系奧美森第九大股東，或在2020年至2021年3月期間入股奧美森。湊巧的是，美的集團系奧美森的前五大客戶，近三年與奧美森合計交易超億元，而同名的“熊文”或先后在美的集團多家關聯方任職。

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