賽力斯牽手字節跳動，問界要搞機器人？

據賽力斯公告，公司旗下子公司鳳凰科技和火山引擎簽署了《具身智能業務合作框架協議》，雙方圍繞“面向多模態云邊協同的智能機器人決策、控制與人機增強技術”項目協同攻關，構建“技術研發—場景驗證”閉環機制，共筑技術底座與協作基礎。

火山引擎是字節跳動（抖音、今日頭條母公司）旗下的AI平臺，建設AI生態，提供AI算力等服務，最近剛剛開源了其智能體工作流工具coze。

近年來字節已經“ALL IN AI”，火山引擎是其最核心的AI平臺。

這就很有趣了，一家車企，一家AI企業，一拍即合的不是汽車用的端到端大模型，居然是機器人技術。

馬斯克曾經說過，汽車就是輪子上的機器人，然后轉身去造擎天柱（Optimus）。

按照馬斯克的說法，特斯拉80%的價值在Optimus。

具體來說，特斯拉董事會給馬斯克開出了1萬億美元的薪酬方案，條件是10年內把公司市值從1萬億干到8.5萬億，交付2000萬輛汽車，把robotaxi無人出租車業務做到100萬輛，交付100萬臺Optimus。

如果特斯拉真的交付了100萬臺Optimus，那么中國的對標企業會是誰呢？

宇數科技？云深處？智元？

或許，這個長長的名單里，會有賽力斯。

一、業績陰云

賽力斯最近的業績并不算完美。

數據來源：iFind

2025年上半年實現營業收入624.02億元，同比下降4.06%，但歸母凈利潤達29.41億元，同比增長81.03%。

出現營收下滑卻凈利潤上升的情況，主要原因是公司的產品結構發生了比較大的變化。

單車均價超40萬元的問界系列M9、M8成為主要銷售，相對高檔的車型占比提升帶動毛利率增加。

這幾乎是大規模量產汽車企業（排除產量極少的高端豪華車）最高的毛利率了，比特斯拉、比亞迪都要高。

9月份銷量快報顯示，公司已經度過了陣痛期。新能源車銷量同比增長19.44%，重回增長通道，問界系列貢獻了其中的92.3%，產品矩陣優化已取得階段性成果。

2025年上半年，公司毛利率28.93%，同比增加4.9個百分點。上半年營業成本為443.4億元，同比下降10%，顯著低于營收降幅，這是毛利率提升的主要原因。

成本下降受益于三大原因。

一是魔方技術平臺的規模化應用。該平臺通過底盤、電池、三電等模塊的通用化，顯著提升新車型開發效率，降低邊際開發成本。問界M9、M8等車型均基于該平臺開發，實現了多款車型的快速迭代。

二是超級工廠的自動化率提升。關鍵生產工序實現100%自動化，焊點質量與整車靜態質量均由AI在線檢測覆蓋，提高了生產效率，降低了單位生產成本。

三是費用管控優化。銷售費用率14.33%、管理費用率2.46%、研發費用率4.69%，均處于行業優異水平。盡管研發投入同比增長154.9%，但通過精細化管理，研發效率得到顯著提升。

二、新車效應

隨著手機廠商的打法進入汽車圈，新品發布對車企業績的影響越來越大。

2025年9月，賽力斯新能源汽車銷量達44,678輛，同比增長19.44%；其中問界系列銷量為41,249輛，增幅15.14%。1-9月累計，公司新能源汽車銷量突破30萬輛，達304,629輛；其中問界系列累計銷量27.6203萬輛，占比高達90.7%。

全新問界M7于9月23日上市，在外觀設計、空間布局、駕控性能及安全配置等方面實現全面升級。上市后24小時內，大定訂單突破4萬臺，創造了"上市即熱銷"的市場現象。9月26日，首批用戶已在賽力斯超級工廠完成工廠驗收交付。

新車給賽力斯帶來了豐厚的利潤，但卻給星空君帶來了很大的麻煩：原有的財務分析模型失靈了。

做財務分析通常會假定企業生產經營相對平穩，不會出現產銷的大起大落，如果出現也通常為季節因素，不同年份之間依然具有可比性。

現在的賽力斯打破了這些分析模型，財務分析者必須要熟悉市場，熟悉發布會，熟悉大定數據去推導經營成果。

事實上，連企業自身都在根據市場反饋情況調整預期。賽力斯2025年新能源汽車銷量目標為37.95萬輛，上半年僅完成45.35%，顯示公司原定目標較為保守。根據機構預測，賽力斯2025年全年實際交付量可能達到53-55萬輛，其中新能源汽車約45-49萬輛，遠超原定目標。

三、內斗與外斗

和比亞迪、吉利等其他品牌不同的是，賽力斯還要面對鴻蒙智行兄弟各界的內部競爭。

對內，作為鴻蒙智行"五界"戰略中的一員，問界是最早問世的產品，如今，早期的“華為”光環已經逐漸消退。新出的智界R7等車型與問界M7價格重疊，以及其他界的大力宣傳，可能分流問界的用戶資源。

對外，在高端智能電動汽車市場，理想L8/L9、蔚來ES8等車型和問界系列形成了直接競爭。2025年至少有12款中大型SUV將在市場上推出，加劇了競爭態勢。

當然了，星空君特別提倡優質車企去海外卷。

賽力斯已正式啟動問界品牌的海外拓展計劃，去年在巴黎車展展示中國新能源汽車的硬核實力。

第一步，是東南亞。公司在東盟地區已建立約50家經銷商網絡，并在印尼開設智能工廠。

第二步，是歐洲。歐洲40-60萬元級豪華新能源汽車市場年規模約85萬輛，公司計劃在2025年在歐洲新增50個銷售網點，并在匈牙利啟動工廠建設，規劃年產能15萬輛。