隆眾能化早讀：巴以雙方達(dá)成停火協(xié)議 國(guó)際油價(jià)下跌

◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來源：交易所

巴以雙方達(dá)成停火協(xié)議，地緣局勢(shì)的不穩(wěn)定性有所緩和，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨11合約61.51跌1.04美元/桶，環(huán)比-1.66%；ICE布油期貨12合約65.22跌1.03美元/桶，環(huán)比-1.55%。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎今年國(guó)慶中秋假期消費(fèi)市場(chǎng)增勢(shì)良好。國(guó)內(nèi)出游總花費(fèi)8090.06億元，較2024年國(guó)慶節(jié)假日7天增加1081.89億元。全國(guó)消費(fèi)相關(guān)行業(yè)日均銷售收入同比增長(zhǎng)4.5%。其中，商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)同比分別增長(zhǎng)3.9%和7.6%，數(shù)碼產(chǎn)品、汽車消費(fèi)增長(zhǎng)較快。

◎工信部最新數(shù)據(jù)顯示，今年前八個(gè)月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)中小企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.6%，增速比大型企業(yè)高3.3個(gè)百分點(diǎn)。8月份，中小企業(yè)出口指數(shù)為51.9%，連續(xù)17個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。

◎哈馬斯高級(jí)官員、首席談判代表哈利勒·哈亞發(fā)表聲明宣布達(dá)成停火協(xié)議。這是各方證實(shí)加沙停火第一階段協(xié)議達(dá)成以來，哈馬斯談判代表團(tuán)首次公開發(fā)聲。哈利勒·哈亞表示，哈馬斯已從包括美國(guó)在內(nèi)的調(diào)解方那里獲得了保證，“加沙戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)結(jié)束”。

◎當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月9日，美國(guó)共和黨提出的結(jié)束美國(guó)政府停擺的法案未能在參議院獲得足夠票數(shù)，法案未獲通過。美國(guó)總統(tǒng)特 朗普表示，鑒于美國(guó)國(guó)會(huì)在重啟政府問題上似乎仍陷于僵局，他計(jì)劃削減一些受民主黨歡迎的聯(lián)邦項(xiàng)目。特 朗普稱，他們“將進(jìn)行永久性的削減，而且只會(huì)削減民主黨的項(xiàng)目”。

◎歐洲央行9月會(huì)議紀(jì)要稱，該行官員在9月曾考慮再次降息，但在上行通脹風(fēng)險(xiǎn)之下最終沒有這樣做。紀(jì)要顯示，在物價(jià)前景較常態(tài)更不確定、且經(jīng)濟(jì)易受地緣政治變化與關(guān)稅沖擊影響的背景下，決策者選擇保持靈活性。

◆行業(yè)快訊

◎節(jié)中石蠟流通資源偏緊 成交價(jià)格走高

節(jié)后心態(tài)來看，看穩(wěn)的占80%：主要觀點(diǎn)是目前來看半精煉與粗蠟生產(chǎn)庫(kù)存處于低位水平，市場(chǎng)流通量相對(duì)偏緊，經(jīng)銷利潤(rùn)在200-300元/噸，下游開工預(yù)期有提升趨勢(shì)，故預(yù)計(jì)節(jié)后半精煉與粗蠟掛牌價(jià)格平穩(wěn)為主。供應(yīng)面來看，10月各煉廠生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)量持穩(wěn)為主。需求面來看，下游開工較假期存提升預(yù)期。綜合來看，節(jié)后供應(yīng)端壓力預(yù)期顯現(xiàn)，終端企業(yè)開工有提升預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)石蠟價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

◎供需雙減預(yù)期 10月國(guó)產(chǎn)燃料油議價(jià)或有下滑

國(guó)際原油市場(chǎng)供應(yīng)端趨于寬松，且增產(chǎn)具有滯后性，疊加全球經(jīng)濟(jì)欠佳，終端需求季節(jié)性回落，國(guó)際原油市場(chǎng)供大于求的格局延續(xù)，10月油價(jià)走勢(shì)仍有下行預(yù)期，燃料油消息面及成本面表現(xiàn)偏空。而供應(yīng)端看，部分煉廠假期產(chǎn)量已提前釋放，短時(shí)煉廠消耗前期庫(kù)存為主，雖然下半月部分檢修裝置復(fù)產(chǎn)，但國(guó)產(chǎn)燃料油商品量相比9月仍有下滑預(yù)期，預(yù)計(jì)商品量將回歸至75萬噸水平。需求端看，節(jié)后汽油消耗回歸常態(tài)，基建、農(nóng)忙等柴油剛需仍表現(xiàn)尚可，下游汽柴需求穩(wěn)中向弱。綜合看，10月份國(guó)產(chǎn)燃料油成本端及供需端均拖拽交投走向，10月各產(chǎn)品走向跌多漲少，波動(dòng)幅度在1%范圍上下。

◎長(zhǎng)假國(guó)際原油連續(xù)跌價(jià) 利空節(jié)后加氫苯市場(chǎng)價(jià)格

國(guó)慶期間原油價(jià)格持續(xù)回落，山東石油苯價(jià)格陰跌為主，隨著價(jià)格跌至5700元/噸上下，部分貿(mào)易商補(bǔ)空單，交付合約，甚至部分下游工廠開始逢低入市采購(gòu)，詢盤成交氛圍改善，不過整體買盤仍謹(jǐn)慎，主要因山東某苯乙烯裝置計(jì)劃停車的影響。節(jié)后國(guó)內(nèi)加氫苯新訂單或?qū)㈤_始商談，在山東石油苯價(jià)格低位的影響下，加氫苯新單價(jià)格將下跌，不過下游節(jié)后補(bǔ)貨，可支撐加氫苯價(jià)格暫無大跌。

◎節(jié)前丙烯酸漲后走穩(wěn) 節(jié)后行情穩(wěn)中偏強(qiáng)

國(guó)慶節(jié)前，國(guó)內(nèi)丙烯酸市場(chǎng)在供需雙向驅(qū)動(dòng)下經(jīng)歷了一輪顯著上漲，隨后逐步趨穩(wěn)，呈現(xiàn)“漲后持穩(wěn)”的運(yùn)行特征。隨著假期結(jié)束，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向節(jié)后行情能否延續(xù)。從供需結(jié)構(gòu)看，節(jié)后部分主流裝置計(jì)劃內(nèi)檢修將繼續(xù)支撐供應(yīng)端偏緊格局，為市場(chǎng)提供底部支撐；然而，下游行業(yè)對(duì)當(dāng)前價(jià)格接受度普遍有限，采購(gòu)節(jié)奏仍以剛需為主，需求端未能形成強(qiáng)勁拉動(dòng)。多空因素交織下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)丙烯酸市場(chǎng)將呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

◎己內(nèi)酰胺基本面支撐偏弱 節(jié)后偏弱運(yùn)行

綜合來看，節(jié)后己內(nèi)酰胺市場(chǎng)承壓，目前企業(yè)產(chǎn)能利用率保持高位，且廣西恒逸計(jì)劃投產(chǎn)，供應(yīng)格局預(yù)計(jì)仍寬松，繼續(xù)制約價(jià)格。但由于己內(nèi)酰胺企業(yè)虧損繼續(xù)加深，后期或有部分降負(fù)減虧。加之上游純苯價(jià)格下跌，因此己內(nèi)酰胺供需和成本面均偏弱，節(jié)后價(jià)格或繼續(xù)下探年內(nèi)新低。

◎空好交織 丁基橡膠市場(chǎng)窄幅整理

十一小長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)丁基橡膠裝置正常運(yùn)行，疊加進(jìn)口貨源存在補(bǔ)充，供應(yīng)面延續(xù)寬松局面，社會(huì)庫(kù)存存增加趨勢(shì)。考慮到11月份浙江信匯丁基橡膠裝置存檢修計(jì)劃，同時(shí)10月下游輪胎行業(yè)處于相對(duì)旺季，理論上需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期，但部分企業(yè)節(jié)前已適量備貨，另外考慮到國(guó)慶假期期間部分輪胎企業(yè)存短期檢修的情況，國(guó)慶節(jié)后，下游企業(yè)采購(gòu)積極性不高，場(chǎng)內(nèi)成交多以剛需小單維系。空好交織，國(guó)慶節(jié)后丁基橡膠行情預(yù)計(jì)窄幅整理，需謹(jǐn)慎關(guān)注宏觀政策面影響及市場(chǎng)實(shí)際成交情況。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎國(guó)家醫(yī)保局辦公室、國(guó)家中醫(yī)藥局綜合司發(fā)布通知，遴選15個(gè)左右省份或地級(jí)市開展中醫(yī)優(yōu)勢(shì)病種按病種付費(fèi)試點(diǎn)。用2-3年時(shí)間先行先試積累一批中醫(yī)藥醫(yī)保支付方式改革經(jīng)驗(yàn)，并逐步向全國(guó)推廣。

◎9月中國(guó)百?gòu)?qiáng)房企銷售額環(huán)比回升。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，9月份，百?gòu)?qiáng)房企銷售總額環(huán)比增長(zhǎng)11.9%。另?yè)?jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)，9月份百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額2527.8億元，環(huán)比增長(zhǎng)22.1%，同比增長(zhǎng)0.4%。

◎中指研究院統(tǒng)計(jì)，國(guó)慶中秋假期期間樓市整體表現(xiàn)較為平淡，核心城市優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目保持較高熱度，北京、上海、深圳等城市新房網(wǎng)簽面積同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)“銀十”市場(chǎng)將延續(xù)分化態(tài)勢(shì)。

◎上海九頌山河股權(quán)投資基金管理有限公司公告，公司實(shí)際控制人、執(zhí)行董事管金生先生因突發(fā)疾病搶救無效，不幸于2025年10月7日與世長(zhǎng)辭。管金生先生作為中國(guó)證券行業(yè)的先驅(qū)，畢生致力于金融事業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，1988年創(chuàng)辦萬國(guó)證券，開創(chuàng)了中國(guó)證券市場(chǎng)的多個(gè)先河，被譽(yù)為“中國(guó)證券教父”。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周五（10月10日）

15:00 瑞士9月消費(fèi)者信心指數(shù)

16:00 意大利8月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出

20:30 加拿大9月就業(yè)人數(shù)

22:00 美國(guó)10月一年期通脹率預(yù)期初值

22:00 美國(guó)10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值

次日01:00 美國(guó)至10月10日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

次日02:00 美國(guó)9月政府預(yù)算