四川
昨天股市下跌，尤其是科技股的跌幅很大，而債市也沒好到哪里去！
股債雙殺的背后 有什么蹊蹺嗎？分享一下我社群的復盤，原文如下：
節后第一天市場就有風格切換的影子了，今天暴風雨吹得很猛烈呀。
創業板和科創50分別大跌4.55%和5.61%。
而銀行上漲0.48%，保險上漲0.83%，券商上漲0.56%，中證紅利上漲1.03%。
老登和小登似乎在互道傻B了。
國慶期間，我給大家發了本月的策略，昨天我們將少量科技倉位調到了港股紅利上，并做了再平衡。
這就一定程度上降低了組合波動。
請注意，我并不知道什么時候發生風格切換，調倉也不是為了做波段，我們調倉的目的依然是幫助我們在波動中能拿得住，甚至在有機會的時候利用波動。
今天市場成交額2.5萬億，換手率2.45%。
一、科技行情結束了嗎？
任何行情都不可能不帶回調的一直上漲。
甚至中途的回調是必須的，否則一口氣漲上去反而漲不高。
我們看去年10月后，科技股不就調整了很長時間嗎？
然后就是一波流大漲50%以上。
這是股市的基本特征，它不是發工資，不是每個月都給你到賬的。
你必須要學會忍受孤獨，下跌和震蕩才能賺到錢。
需要認識到的是，科技股的波動更大，調整的幅度往往也更大。
去年我不是一直都在跟大家講嗎？A股的慢牛是上臺階式的上漲。
現在回想起來，看看我說對沒？
只不過臺階的特征就是橫著的時間很長，拉升的時間很短。
錯過拉升，或者在拉升中賣飛，那就慘兮兮了。
至少從現在全球流動的角度來看，牛市還沒有結束，調整充分后，未來還會再發動行情。
風格是否一定會切換呢？
只能說概率比較高。
昨天各家券商將部分科技股的折算率調降到0，這就一定程度上阻擋了他們通過兩融加杠桿。
未來，隨著估值降低，折算率還會恢復。
無論如何，咱們調整好倉位跟隨波動即可。
這個時候，對心態的考驗很大。因為眼見煮熟的鴨子飛了，肯定是百爪撓心的。畢竟人都是損失厭惡的。
只不過那些總是試圖回避每個下跌的人，最終基本上都吃不到肉。
二、債市下跌，什么信號？
今天股債沒有出現蹺蹺板效應。
股市下跌是自身內部博弈的結果，債市下跌有三個原因。
第一個原因是今天有300億50年期的國債發行。
第二個原因是人民幣掉期點補貼繼續收窄。
這就使得外資在境外拋售國內債券。
第三個原因是人民幣中間價上升到7.1048。
央行主動引導人民幣升值，使得離岸人民幣這兩天連續升值。
這比較有意思，難道中美談判有了新進展？咱們拭目以待吧。
債市這邊給出的信號是跨國資金仍在繼續回流中，因此股市有增量資金。
現在我們需要等待股市內部的博弈落定。
三、切換可能不會如此絲滑
今天市場的風格從紡錘體變成了杠鈴。
也就是從雙創占優到紅利和小微盤占優。
但一天的行情說明不了問題。
一般來說，風格切換往往伴隨普跌，只不過有些跌得少（或者是橫盤），有些跌得多而已。
比如，2014年滬深300和創業板的切換就是如此，見下圖。
去年和今年的風格切換基本上也都如此。不同的只是調整的幅度和時間而已。
所以，咱們還要做好心理準備，切換很可能不會這么絲滑。
到時候見到幾乎所有持倉都下跌，別被嚇壞了。
很多人就是因為不了解股市的規律，經常被嚇得不要不要的，然后就騷操作開始了。
四、日債止跌，美元走弱，黃金走弱
今天日債暫時止跌。
前兩天我們討論過，日債下跌會使得資金從日債中流出，其他資產則會搶奪這部分資金。
于是美元意外走強，黃金大漲，日本股市大漲。
隨著日債暫停下跌，美元指數回落，黃金回落，日本股市回落。
日本為了協助美國化債，日債的跌勢恐怕還會繼續。
當然，美國也是拿日本作為談判籌碼，希望東大也跟著買點美債。
未來，我們得密切關注掉期點和人民幣中間價，這會提前給出信號。
總之，切換和回調遲早都要來的，坦然面對即可。
等市場回調得差不多時，還沒有建倉的小伙伴，可以趁機建倉。（現在還不是出手的時候）
機會都是等出來的。
喜歡我文章的朋友歡迎來我的同名公號：睿知睿見
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
