高管減持、股東跑路、產品爆炸：上市公司的“中年危機”

9月27日，山東濟南一網民稱，家里小熊電器[002959.SZ]養生壺突然爆炸，噴濺的碎玻璃與沸水導致一歲孩子全身40%大面積燙傷，雖然孩子目前已做完手術，但后續還需要植皮修復疤痕。

小熊電器相關負責人回應稱，公司已成立專項小組跟進事件，并于事發后第一時間派專人赴醫院探望傷者，提供醫療協助及心理安撫。

此外，針對事故原因，企業強調“目前正在全力核查”，但因尚未接觸涉事產品實物，暫無法判定責任歸屬。

同時，小熊電器強調，每一款產品出廠前都經過嚴格質檢，養生壺從設計到生產更是經歷了多輪安全檢測，均有國家檢測報告。但水壺屬于玻璃材質器具，存在一定的特殊性，在使用中需避免磕碰、撞擊。

該事件一時間引發不少消費者共鳴，也將小熊電器推至輿論的風口浪尖。實際上，在網絡平臺搜索小熊電器相關新聞可以發現，此類爆炸事件并非首次出現。

不少吐槽貼和投訴都暴露出玻璃制品的水壺存在質量問題和安全隱患，這些問題均發生于正常加熱過程中，而非外力磕碰。

而消費者投訴也不僅限于壺類產品，關于小熊電器其他品類“精準年拋”的吐槽更是層出不窮，包含電飯煲、煮蛋器、豆漿機等，除了產品撐不過一年令人無語之外，使用過程中存在的安全隱患才是真正令人頭痛。

1、產品質量引人憂

成立之初，小熊電器主張“分享健康未來”，憑借其時尚可愛的設計和較低的價格俘獲了不少年輕消費者的心。

可實際上，小熊電器的部分產品，如電飯煲、煮蛋器、料理機等小家電會使用塑料配件，這也曾引發消費者對加熱時可能釋放雙酚A等安全問題的擔憂。

雙酚A是世界上使用最廣泛的工業化合物之一，在塑料制品的制造過程中，添加雙酚A可以使其具有無色透明、耐用、輕巧和突出的防沖擊性等特性，尤其能防止酸性蔬菜和水果侵蝕金屬容器，因此廣泛用于罐頭食品和飲料的包裝、奶瓶、水瓶、牙齒填充物所用的密封膠等數百種日用品的制造過程中。

雙酚A屬于低毒性化學物，然而加熱時塑料容器是否真會釋放雙酚A，仍存在很大爭議，各界學者說法不一。

從小熊電器的主營業務成本來看，直接材料占主營業務成本的60.03%，主要原材料包括塑料原料、五金制品、電子電器、電機、陶瓷、玻璃、包材等。

雖然塑料材料廣泛應用于小家電產品，但與高端品牌相比，材料的質感和耐用性可能略遜一籌。

此外，黑貓投訴榜單有關小熊電器的投訴累計接近3000萬條，不少投訴是有關產品質量的，可見小熊電器在品控方面存在諸多問題。

2、小熊面臨“中年危機”

小熊電器成立于2006年3月，是一家以“小熊”為核心品牌的小家電企業，2019年在深交所掛牌上市，產品覆蓋廚房、生活、個護、母嬰等多個領域，目前擁有超過90個產品品類、1000多款型號的產品。

2021年以前，受“宅經濟”等因素影響，小家電一度被視為新的消費風口，曾吸引大量的初創公司入局。

從九陽、蘇泊爾、美的小家電等眾多知名品牌中殺出一條血路的小熊電器則主打一個高性價比，通過相對有優勢的價格迅速搶占市場份額。

從結果來看，中國的小家電行業已出現“馬太效應”，頭部企業擁有相當高的市占率，競爭激烈、淘汰率高成為中國小家電行業這些年來的關鍵詞。

然而小家電熱潮退坡速度之快令人始料未及，自2021年起，市場大盤開始降溫，2023年“618”期間包含14個品類的廚房小家電零售額同比下降19%，“雙11”期間廚房小家電的線上零售額、銷量雙雙下跌。

雖然自上市以來，小熊電器的營業收入總體上走上坡路，但近四年，營收增速已明顯放緩，2021年甚至出現負增長。

在當前小家電行業處于充分競爭的背景下，競爭對手可能通過價格戰、廣告戰、專利戰等手段擠占公司的市場份額。

尤其在價格戰的情況下，為了維持產品盈利空間和市場份額，同時盡可能地吸引更多消費者，降本增效成為小家電行業的救命稻草。

3、2025年半年報業績

今年上半年，國內廚房小家電整體零售額319億元，同比上漲9.3%，零售量13652 萬臺，同比下降1.2%；線上零售額256億元，同比上漲12.4%，零售量同比下滑0.5%。

國內廚房小家電額漲量跌，主要原因是在國補帶動下相對中高端、高端產品以更快的速度抓住更多消費者的心，廚房小家電行業實現結構化升級。

小熊電器實現營業收入25.35億元，較上年同期增長18.94%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.05億元，較上年同期增長27.32%。其中收入占比超60%的廚房小家電業務實現營業收入16.73億元，較上年同期增長5.02%。

看似業績大幅增長，實際上是因為2024年公司業績低迷，相較于2023年營收增長0.98%，歸母凈利潤卻同比降低35.37%。可以看出，今年上半年的業績還未恢復到2023年中報水平。

從盈利能力來看，雖然小熊電器在行業內出于中上游，但對比北鼎，還是差了一大截。

今年上半年，北鼎股份營業收入為4.3億元，同比上升34.1%；歸母凈利潤為5583萬元，同比上升74.9%。雖然營收跟小熊電器不是一個量級，但由于推廣力度加大，同時得益于政府“以舊換新”政策刺激下消費市場回暖，北鼎業績增長迅猛，自營品牌的毛利率高達55.9%。

毛利率碾壓同行的主要原因在于，北鼎自營品牌走的高端化路線，鍋具也多入駐山姆超市等“中產”聚集的商場。

產品方面，空氣炸鍋、燜鍋等價格區間在千元級，更高端的電蒸鍋、電飯煲則高至2000元，而同行業空氣炸鍋價位在100-200元區間。

很明顯，主打性價比的小熊電器很難在這個價格區間分一杯羹，為了降本增效，公司已作出不少讓步，如今產品質量方面又收到大量消費者投訴，眼下解決品控問題顯得尤為重要。

4、總結

今年年初，小熊電器創始元老、董事兼副總經理歐陽桂蓉因個人原因辭職。三個月后，原兼任董事會秘書與副總經理的劉奎辭去董秘一職，開始專職擔任副總經理。

5月，小熊電器第二大股東施明泰的一致行動人“泰牛1號”私募基金宣布了減持計劃，“泰牛1號”私募基金已減持套現了2569.28萬元。

就在此次養生壺爆炸事件發生前，小熊電器的副總經理劉奎剛剛實施了減持計劃，于8月11日至9月8日期間，減持套現了約425.87萬元。

一系列事件令人浮想聯翩，對于小熊電器來說，下半年又有一場硬仗要打。