突破男裝局限，紅豆股份擬整合“紅豆居家線上業務”資產

紅豆股份(600400.SH)近日公告，擬向關聯方紅豆居家及其子公司等購買剝離后的“紅豆居家線上業務資產組”，交易價格為4.85億元。此舉旨在豐富公司服裝產品矩陣，增強線上營銷能力，從而推動服裝主業的高質量發展，強化其在服裝領域的核心競爭力。

據交易公告披露，經公證天業會計師事務所審計，此次交易標的“紅豆居家線上業務資產組”，2024年度實現營收8.39億元、凈利潤3494.55萬元；2025年1-6月實現營收2.85億元、凈利潤1211.62萬元。

若交易完成，紅豆居家及其子公司不再經營紅豆居家系列產品的線上業務。紅豆股份將收購紅豆居家線上業務所涉及5個經營主體(紅朔服飾、紅聿服飾、紅玥服飾、東新服飾、匠心服飾)的100%股權，及與線上業務相關的399項專利。且紅豆集團承諾：許可紅豆股份(含全資、控股的子公司)無限期、無償使用居家線上業務所涉及的33項注冊商標以及在其經營范圍內所需的新增注冊商標。

盈利新引擎，從男裝到多品類舒適服飾

紅豆股份作為中國知名的服裝品牌運營商，近年來持續推進“舒適紅豆”戰略，致力于優化渠道結構，提升門店運營效能，并通過全渠道融合增強用戶體驗。公司在2025年半年度報告中表示，當前業績主要受行業競爭加劇、消費意愿不足等因素影響。在此背景下，紅豆股份選擇將資源集中于服裝主業發展，突破男裝邊界，進一步整合集團內部資源、拓展經營品類，有助于快速提升公司未來的盈利能力，尤其是在線上渠道的拓展方面，預計將成為新的業績增長點。

據悉，紅豆居家線上業務資產組主要涵蓋家居服、內衣等相關品類的線上銷售業務。這些品類與紅豆股份現有的男裝、襯衫、T恤衫等產品形成互補，有助于豐富其產品矩陣，滿足消費者多樣化的需求。此外，紅豆股份在2024年全年的主營收入構成中，休閑服占比最高(31.47%)，其次是襯衫(18.98%)、褲子(13.58%)和運動裝(9.89%)。此次收購將進一步增強公司在家居服和內衣市場的滲透率，提升整體產品結構的均衡性。

此外，本次交易設置了業績及補償承諾。紅豆居家承諾此次標的資產2025-2027年度實際凈利潤數分別為3600萬元、3900萬元和4100萬元，三年合計不低于1.16億元。若未能達到上述承諾凈利潤數，紅豆居家將按《盈利預測補償協議》約定進行補償。

“舒適”基因破局，重構主業估值邏輯

長期以來，消費者所熟知的紅豆品牌以內衣等居家服飾著稱，但該業務并未納入上市公司紅豆股份(600400.SH)的報表體系。此次，公司擬通過業務整合將紅豆居家線上業務正式納入上市體系，這一舉措標志著“舒適紅豆”戰略迎來重要進展。

尤其在男裝行業從“規模競爭”轉向“價值競爭”的關鍵期，男裝風格向簡約家居服風格延展，以簡約款式主張舒適隨性與男裝品味；居家服飾的居家專屬概念日漸淡化，穿著界限趨于模糊，衍生出跨休閑家居生活……行業的各種新趨勢下，紅豆股份需要去重構主業估值邏輯。

而上世紀80年代就刻進紅豆的品牌基因——舒適，正是破局關鍵。從當年的每日銷售額達10萬元的護士衫，到后來熱銷全國的紅豆絨內衣，再到連續6年保持全國銷量領先的襯衫、西褲兩大品類，以及熱銷200萬件的“0感舒適襯衫”等，紅豆每個爆品背后，都是“舒適”二字。

“舒適”不僅是影響消費者購買決策的關鍵要素，更是紅豆68年來貫穿男裝、居家服兩大品類的核心基因與一脈相承的品牌底蘊。有專業人士指出：“當前內衣居家服飾市場正處于增長期，未來5年的復合增長率約為5%，尤其線上渠道的增長將更快。紅豆股份通過此次業務整合，不僅能夠把握‘居家經濟’的發展機遇，進一步提升市場占有率，更長遠的意義在于——這不只是男裝與居家服業務的簡單疊加，更是邁向‘舒適生活方式’品牌戰略的關鍵一步。”

資源整合，構建“舒適”差異化壁壘

在業務整合與資源協同下，紅豆股份有望進一步構建起以“舒適”為核心的差異化壁壘，并通過產品研發、供應制造等方面的深度融合，強化整體運營效率與品牌競爭力。

一件服裝，舒適的基礎是面料。產品研發上，紅豆始終圍繞用戶痛點構建技術壁壘。以紅豆絨內衣為例，通過引入進口原生纖維和9道柔絨工藝，顯著改善傳統內衣手感硬、易變形、透氣差等問題，重新定義柔軟舒適標準，并牽頭制定多項行業標準，從源頭樹立“舒適差異化”優勢。

至今，紅豆已參與制修訂了紡織服裝行業國家標準9項、行業標準13項、1項地方標準、團體標準10項，其中主導起草了1項國家標準、1項行業標準、4項團體標準。專注舒適，2024年9月中國服裝協會批準并發布了由紅豆股份負責起草的《舒適襯衫》團體標準，填補行業空白；2025 年8月，紅豆居家作為標準主筆起草單位，《舒適針織內衣》行業標準線上專題研討會成功舉辦……

從供應鏈角度看，紅豆股份擁有成熟的服裝制造能力和全國性的銷售網絡，而紅豆居家線上業務資產組具備較強的線上運營經驗。兩者在供應鏈、品牌運營、用戶管理等方面具有高度協同性，有助于實現資源共享和成本優化。一方面，紅豆居家與高端原料供應商合作，比如中國的鄂爾多斯山羊絨、奧地利的天絲?莫代爾纖維、美國-LYCRA?和COOLMAX?等。另一方面，紅豆股份則大力推進智能制造，建成5G智能工廠，實現了業務、計劃與生產全數據流的打通，構建起一體化數字管理平臺。該平臺顯著提升了生產響應速度和個性化定制能力，為“舒適產品”的快速迭代與精準供應提供堅實基礎。

如何與用戶互動？如何借助AI技術實現用戶精準觸達與轉化？如何做對產品，帶給消費者超預期體驗？通過此次整合，依托紅豆股份線下近1000家的門店渠道、紅豆居家電商渠道等的全覆蓋，紅豆股份不僅實現了從男裝到舒適多品類服飾的戰略延伸，更通過資源協同與數智化建設，形成覆蓋制造、營銷與研發的全鏈路競爭優勢，助力品牌向舒適化、年輕化升級，有望在服飾市場中占據更領先位置！