蔚來因核心商業模式BaaS被股東起訴：盤中大跌13%！

北京時間10月16日，港股、美股、新加坡三地上市公司蔚來（NIO），突然傳出被新加坡主權財富基金GIC在美國法院提起訴訟，訴訟對象包括了蔚來公司，以及蔚來創始人兼CEO李斌、前CFO奉瑋。

這是國外主權財富基金，首次對中國在國外上市的上市公司進行此類訴訟。

受到這個消息的影響，早盤就一直在水下1-3個點震蕩的蔚來港股股價，在下午直接跳水，盤中最大跌幅超過13%，隨后跌幅有所收窄，收盤跌幅為8.99%。

為什么新加坡主權財富基金起訴蔚來，會對其股價造成如此重大的負面影響呢？

因為，起訴的核心內容正是蔚來一直堅持的商業模式——BaaS（電池即服務），爭議在于BaaS模式與收入確認，新加坡主權財富基金認為蔚來的收入確認方式不當（蔚來一次性確認收入，GIC認為應該按月確認），蔚來的做法是通過未合并的關聯方武漢蔚能電池資產有限公司虛增收入和利潤，從而被GIC指控涉嫌證券欺詐。

作為公司創始人、CEO的李斌以及當時公司的CFO奉瑋被視為應負起責任，一同被GIC起訴。

實際上，關于BaaS模式的收入確認問題，早在2022年，做空機構灰熊就發布過報告進行了質疑，隨后蔚來經過內部審查后宣布所有指控不成立，美國SEC也在詢問后未采取進一步的行動。

有分析人士認為，GIC的目的主要可能有兩個：1；追索投資損失；2、是其風險管理策略的一部分。

關于這起訴訟，早在2025年8月就被新加坡主權財富基金GIC入稟法院了。

目前的狀態是被法院暫緩審理，等待另一起已經持續了6年時間之久的針對蔚來的美國投資者集團訴訟案的結果。

值得關注的是，2025年8月的訴訟，為何在10月16日這天被廣泛報道，并且引起蔚來股價的大幅度下跌：首先是在新加坡上市的蔚來大跌，隨著香港午后開盤，在港股上市的蔚來也跟著大跌，隨著香港和新加坡股市的相繼收市，美股上市的蔚來盤前跌幅也和港股差不多。

自從8月樂道L90和9月蔚來ES8（參數丨圖片）上市以來，蔚來股價一路向上，累計漲幅已經超過100%，最近幾個交易日也出現了頹勢。這個被訴訟的消息直接讓蔚來港股最近五個交易日的累計跌幅超過19%。

值得一提的是，在港股，蔚來被賣空1569萬股，成交金額7.78億港元，占總成交金額比例達到40.02%。

由于該訴訟的狀態是暫停，等另一個已經6年之久的投資者集體訴訟蔚來的結果，對于蔚來來說，被GIC起訴這又可能是一場曠日持久的法律程序行為。

不過，美國有的是法棍！哈哈！