寧德時代三季報再創佳績，但腹地硝煙彌漫

寧德時代營收與凈利潤雙增長，盈利能力仍在提升。

2025年10月20日，寧德時代發布2025年三季報。三季度，寧德時代實現總營收1042億元，同比增長12.9%；累計前三季度的營收增長仍然高達9.28%，這增長對于如此大體量的企業來說頗為不易。

三季度，寧德時代歸屬于上市公司股東的凈利潤185.5億元，同比增長41.2%；當期凈利率19.1%，同比提升4.1個百分點。

此外，寧德時代的現金儲備仍然驚人，期末貨幣資金及交易性金融資產合計超3600億元。

在季報上，看得到的是寧德時代亮眼的業績，看不到的則是其艱難的市場份額保衛戰。在其強勢的話語權之下，很多車企都是“苦寧王”久矣，紛紛逃離或提高二供的份額降低對其的依賴。

為應對這一局面，寧德時代主要有三方面對策，一是進一步鞏固產能和產品技術優勢；二是，通過深耕C端，來反向綁定客戶；三是，多年來持續重拳出擊，精準把握時機打擊競爭對手。不過，二線電池國軒高科、中創新航、欣旺達、蜂巢能源等企業仍然在迅速崛起，寧德時代的市場份額還在被緩慢蠶食。

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擴產能，發產品

為穩固多年構建的競爭壁壘，寧德時代一方面持續加速產能擴張，另一方面推出更具創新性的技術方案，以鞏固其產能與技術雙領先的行業地位。

產能方面，國內山東濟寧、廣東瑞慶、江西宜春、福建廈門、青海、福建寧德等基地均有大幅擴產，僅山東濟寧基地預計2026年新增儲能產能就超過100GWh。

海外布局方面，德國工廠已于2024年實現投產并持續盈利；匈牙利工廠一期項目首條產線設備已進場調試，預計2025年底建成并完成安裝調試；西班牙工廠已完成前期審批手續，并正式成立合資公司，即將啟動工廠籌建工作；印尼電池產業鏈項目產能規劃15GWh，可適用于動力及儲能，預計2026年上半年投產。

新技術方面，9月寧德時代在德國慕尼黑新品發布會上推出兩大技術突破：NP3.0安全技術及其全球首款搭載產品——神行Pro電池。

首款搭載NP3.0技術的磷酸鐵鋰動力電池產品神行Pro

神行Pro分為兩個版本，一個是“長壽版”，一個是“快充版”。

這款長壽命版電池不僅具備758公里的續航能力（WLTP工況），而且實現了12年或100萬公里的超長壽命，刷新了全球乘用車電池壽命的紀錄。它特別適合滿足歐洲消費者對跨國長途出行的需求。此外，經過20萬公里的行駛后，電池的衰減率僅為9%。

寧德時代的神行Pro超充版電池，具備683公里的續航能力（WLTP工況），并且擁有12C的峰值充電能力，能在充電10分鐘后補能478公里（WLTP工況），在歐洲市場中，該電池的超充速度是磷酸鐵鋰電池中最快的。即便在零下20℃的極端環境下，該電池也能在20分鐘內將電量從20%充至80%。

需要注意的是，目前鋰離子電池的發展方向基本趨同，各家企業都咬得很緊，寧德時代很難再有斷代式領先優勢。產品的質量方面，越來越多的二線電池企業也具備了PPB級別（十億分之一）的生產能力，例如欣旺達最近新建設的工廠就達到了這一級別。

可以說，在沒有跨代際的產品出現前，寧德時代的領先優勢已經大不如前。

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市場份額被蠶食

雖然產能仍然增加，新產品也在不斷發布，但需要承認的是寧德時代的市場份額已經出現了下滑。

根據SNE最新數據可以看到，全球市場上，寧德時代全球電動汽車電池使用量年度累計市場份額開始下滑。2024年1-8月份，寧德時代的市場占有率為37.7%，截至今年前8個月，這一數據下降至36.8%，下降了0.9個百分點。

資料來源：SNE

國內市場方面，這一下降更為明顯。根據中國汽車動力電池創新產業聯盟數據，2025年第三季度，寧德時代的市場份額已降至42.75%，同比下降3.1個百分點，為5年來的最低點。相比之下，在2020年和2021年，其份額一度超過50%。

第二梯隊企業市場份額穩步提升。國軒高科表現尤為亮眼，1-9月累計裝車量26.27GWh，市場占比5.33%，同比大幅提升1.2個百分點。此外，中創新航、億緯鋰能、欣旺達等企業也均呈現同比增長態勢。

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艱難保衛市場份額

與二線電池企業崛起相對應的是，寧德時代客戶的流失。例如，原寧德時代客戶小鵬和蔚來轉投中創新航，中創新航成為這些熱門新能源車企的主要動力電池供應商。2023年，中創新航還成功頂替了寧德時代，成為廣汽埃安的第一電池供應商。理想這幾年也和欣旺達走得很近，并且成立了合資公司。

為了維持住市場份額，寧德時代不得不花費更多精力應對二線電池企業，并構筑了多層次的反擊策略，明牌策略主要圍繞專利侵權、不正當競爭兩條戰線展開。

專利戰：構筑技術護城河

精準打擊核心專利。寧德時代選擇的訴訟標的通常是關乎電池安全與性能的核心技術。例如，對塔菲爾和中創新航提起訴訟的“防爆閥”技術，直接關系到電池生產和使用的安全。

選擇關鍵時機。寧德時代的訴訟時機的選擇也極具策略性。對海辰儲能的訴訟時機選擇在其港股IPO聆訊的關鍵節點，此類訴訟會增加企業上市的不確定性，即便最終和解或勝訴，也可能延緩競爭對手的融資和發展步伐。

人才戰：鎖定核心技術骨干

電池行業的技術迭代快，核心人才是創新的源泉。寧德時代通過競業協議嚴防技術外流。

蜂巢能源一案中，法院認定，盡管蜂巢能源未在競業協議名單內，但因業務高度重合，9名前員工通過第三方機構為蜂巢能源提供服務，仍被認定為“違反競業協議”。

寧德時代對海辰儲能創始人吳祖鈺的訴訟，追回了100萬元違約金；同年11月，寧德時代再次起訴前員工張敏涉嫌違反競業限制約定。

2025年，吳祖鈺又因涉嫌侵犯商業秘密被寧德警方帶走。

資料來源：網絡

寧德時代為留存客戶，也在不斷深耕C端市場，除了機場、車站的廣告大屏，其還通過換電構建生態護城河。寧德時代試圖直接觸達終端用戶，將自身品牌從幕后推向臺前，進一步鞏固其不可替代性，通過客戶認可反向綁定車企。

目前看，這些措施都是有些效果的。

除此之外，強大的擴產能力，也能讓寧德時代獲得更多客戶，例如近日就有報道，因中創新航電芯產能不足，智界部分車型將調配一批寧德時代82度電池（三元鋰離子+磷酸鐵錳鋰混合）。

總之，在這一系列措施的加持下，寧德時代的市場份額掉的還不算太快。接下來，寧德時代需要考慮的是，從長期角度，市場份額的下降如何才能不反映到市場業績上，以維持住其龍頭地位。可以想見，未來還會看到寧德時代針對二線企業更多的出招。