強者恒強！4000點之上，資金正涌向這些核心龍頭

出品｜公司研究室基金組

文｜雪巖

10月28日早盤，上證指數震蕩上行，10:14突破4000點。這是滬指最近10年來首次站上4000點大關，也是其歷史上第三次突破這一關鍵點位。

午后，受獲利盤回吐影響，大盤出現回調，截至當日收盤，上證指數收報3988.22點。

業內人士分析，從大盤走勢看，股指后市大概率站上4000點。

回顧1990年以來的A股歷史，上證指數運行在4000點上方的時間有兩段：2007.05~2008.03、2015.04~08。

兩段時間加起來將近15個月。

從歷史走勢看，上證指數一旦突破4000點，大盤強勢格局都能維持數月，對應著一輪牛市的中后期。

以2013-2015年行情為例，這輪牛市從2013年6月25日的1849點起步，2015年4月8日突破4000點，當年6月15日觸及5178的頂點，累計上攻時間超過2個月。

至于2005-2007年那輪行情，上證指數起步于2005年5月底，2007年5月9日向上突破4000點，中間歷經5.31“半夜雞叫”，市場大幅震蕩，但最終頑強向上，當年10月16日見到6124的頂點，期間歷時5個月。

從市場運行節奏看，上述兩輪牛市中，上證指數突破4000點后，頭部左側上攻趨勢，分別維持2個月與5個月。

從主力機構操盤分析，這段時間，主要是通過拉高，來派發手中籌碼。主力出貨 ，往往也是行情上漲速度最快時期，就像煙花凋謝前綻放的最為燦爛。

本輪牛市的起點，無疑是去年的9.24行情。從那時起到今天，這輪牛市已經運行1年零1個月。期間，上證指數上漲45%，深成指上漲67%，創業板指上漲111%，科創50指數上漲131%。

顯然，這輪牛市是一輪科技主導的結構性行情，雙創指數引領大盤走勢，AI產業鏈為行情主線。正因為如此，A股盤面上形成了兩極分化格局：老登股（券商、白酒、大消費等）底部掙扎，小登股（電子、通信、半導體等）高歌猛進。

這一點，從開放式基金的業績榜上可以清楚看出。

Wind數據顯示，截至2025.10.27，年初至今基金漲幅TOP20中，幾乎是清一色的科技主題基金。其中，永贏科技智選、中歐數字經濟、紅土創新新興產業、中航機遇領航、交銀優擇回報等名列前茅。

從京滬深個股漲幅榜上，就看得更清楚了。

Wind數據顯示，截至10月27日收盤，國內A股漲幅前20名中（剔除當年上市新股、股票ST個股），科創板、創業板個股15只，占比75%，所屬行業以電子元件、電腦軟硬件、既通信設備為主。

從這輪牛市迄今為止的走勢看，最容易賺錢的時段，應該是今年二三季度，最遲到國慶節前。經過節后的大幅震蕩，大盤指數逼近4000點。

客觀地說，這時候想重倉投資賺錢，風險已比較大。目前，很多人忙著打聽：如果股指繼續上攻，站上4000點，投資者該怎么辦？

如上所述，借鑒歷史走勢，這輪科技牛行情，大概率處于中后期。

不過，由于國家隊的強勢介入，這輪行情始終沒有出現盤面過分火爆局面，顯示的是一種小牛碎步走勢，行情時間能維持多久有待觀察。

但是，不怕一萬，就怕萬一。

因此，有老股民反復斟酌后，提出如下建議：

1. 對于持有AI產業鏈等科技主線的個股及相關主題基金者，建議持倉觀望。一旦后市指數快速上漲，那就越漲越賣，直至清倉。

2. 對于那些持有傳統產業特別是大消費個股及相關主題基金者，這時候，不建議割肉換倉。常規辦法是等到科技主線回調，老登們補漲時逢高減倉。

3. 對于目前持有大量現金甚至還在空倉者，這時候，切忌手忙腳亂，匆匆追漲。建議趁大盤回調時，買入一些雙創寬基，在后市大盤快速沖鋒時，坐一段順風車。只要發現主線見頂，那就立即清倉，小心高位被套。