GSK豪擲10億美元，48小時內買了兩款藥

兩天，GSK連下兩子。

首先是當地時間2025年10月27日消息，專注于下一代ADC的Syndivia宣布，授予GSK全球獨家權利，開發和商業化用于轉移性去勢抵抗性前列腺癌（mCRPC）的臨床前ADC。根據協議條款，Syndivia將獲得一筆預付款，以及基于成功的開發和商業里程碑付款，總計達2.68億英鎊（約3.6億美元）。GSK將全權負責該ADC項目的開發、生產和全球商業化。

僅僅一天后，即2025年10月28日，GSK又與美國生物技術公司Empirico達成了一項全球獨家許可協議。根據協議，GSK將支付8500萬美元的預付款，以獲得Empirico開發的用于治療慢性阻塞性肺病（COPD）的siRNA管線EMP-012的全球獨家開發和商業化權利。

此外，GSK還可能支付高達6.6億美元的成功開發、監管和商業里程碑付款，以及全球凈銷售額的分層版稅。Empirico將繼續領導EMP-012的臨床開發，直至完成正在進行的I期臨床試驗。

48小時內，GSK先拿ADC、再收 siRNA，兩筆交易總價超10億美元，把下一代ADC與長效siRNA同時收入囊中。表面上看，這像是一起MNC在歲末例行的補庫存動作；事實上，GSK正在用越來越精準的BD，為自己構建一項“低劑量、超長效”的競爭特性。換言之，前列腺癌與慢阻肺（COPD）只是切口，背后的技術平臺與臨床路徑才是重頭戲。

01.

補位前列腺癌，重啟實體瘤ADC布局

根據協議，GSK對Syndivia的核心技術平臺做出如下評價：“該新型ADC采用Syndivia專有的下一代GeminiMab偶聯技術，在臨床前研究中顯示出增強的抗腫瘤活性及良好的安全性，具備同類最佳潛力。研究顯示，該ADC在較高劑量下仍能顯著縮小腫瘤，而不會相應增加嚴重副作用。該管線有望為mCRPC患者提供一種可直接靶向腫瘤的治療手段，填補當前治療空白，并有望在社區醫療機構中更廣泛地使用。”

盡管沒有說明具體是哪一款產品，但根據Syndivia當前官網信息，與此前該公司披露的管線消息，普遍認為此次交易的管線為此前披露過數據，但又被暫時隱藏的SDV2102。

2025年AACR會議上，Syndivia披露了PSMA ADC新藥SDV2102的臨床前研究數據。SDV2102采用一款新的PSMA抗體D10，表現出更優越的抗原結合性質；此外采用MMAE作為paylaod，DAR=1，表現出優于用J591抗體或D10抗體構建的DAR=4的ADC新藥的抗腫瘤活性（等劑量MMAE的前提下）。NHP毒理研究表明，SDV2102劑量升高到24mg/kg也沒有表現出明顯的毒性，治療窗達到38。

值得一提的是，在相同的MMAE劑量下，SDV2102（DAR1）的抗腫瘤效果顯著強于DAR4的ADC（XT42/MMAE和J591/MMAE），證明了其高效滲透和殺傷能力，而其最低有效劑量（MED）低至2.5 mg/kg（單次給藥）。

根據《柳葉刀》前列腺癌重大報告的預測，全球前列腺癌病例數將從2020年的每年140萬例增加到2040年的每年290萬例，患病人數將翻倍。預計全球每年死于前列腺癌的人數將從2020年的37.5萬增加到2040年的近70萬，增幅約為85%。

其中，約10–20%在五年內會發展為晚期去勢抵抗并伴有轉移。對于癌癥已進展至mCRPC的患者，靶向治療選擇有限，標準治療在社區醫療機構中可及性差，且耐受性差、療效有限。此類患者生存率低，五年生存率僅約30%，中位生存期約兩年，急需新品填空，且市場可觀。

另一方面，GSK在腫瘤領域最拿得出手的ADC當屬Blenrep（BCMA），但因確證性臨床失敗，這款藥物不得不撤市，管線一度出現ADC空窗。

與Syndivia的協議相當于用2.68億英鎊買回一張實體瘤ADC船票，且處于臨床前階段，成本遠低于收購已上市產品。更關鍵的是，GSK自身擁有高負荷Linker-Payload平臺，有望在 新品上實現技術的快速迭代升級。

02.

EMP-012：把每日吸入變為長效給藥

與Syndivia一樣，此次GSK相中的另一家企業Empirico也在機制上做出了革新。

Empirico的EMP-012靶向獨特的炎癥通路，有望開發一種不受基線2型炎癥、吸煙或合并癥影響的治療方法。基于這一機制，EMP-012有望為非2型炎癥患者帶來臨床獲益，而非2型炎癥患者是治療選擇有限的關鍵患者亞群。

該療法目前正在開展用于治療慢性阻塞性肺疾病（COPD）的1期臨床試驗，并有望進一步拓展至其他炎性呼吸系統疾病。此外，得益于Empirico的專有siRNA化學平臺，EMP-012具備更高效力和更長給藥間隔，可與GSK正在推進的COPD生物制品項目形成戰略互補，并具備作為單藥或聯合療法的開發潛力。

GSK 已是全球呼吸領域霸主，Trelegy（ICS/LABA/LAMA）2024年銷售額27.02億英鎊，是GSK呼吸系統藥物第一大品種。然而，每日吸入依從性依然不及預期，且對急性加重控制存在天花板。

因此，EMP-012若能實現較長的給藥間隔，將直接跳出吸入依從性陷阱，并把目標人群擴展到所有急性加重高風險患者。更重要的是，siRNA的高壁壘意味著仿制難度加大，GSK可借此筑起長效護城河，提前預防價格戰。

此外，EMP-012也將進一步增強葛蘭素史克在呼吸系統、免疫學、炎癥和傳染病治療領域已然廣泛的寡核苷酸產品線。

03.

提前規劃未來十年的增長額

GSK的這兩筆交易看似分屬腫瘤與呼吸，實則遵循同一邏輯——用更低劑量實現更長間隔，并保證亮眼的安全性。

兩筆交易累計鎖定近10億美元里程碑+雙位數銷售提成，屬于典型的“輕資產鎖定重權益”。由于Syndivia的管線尚處臨床前，EMP-012尚處于I期且無數據披露，GSK可把大額里程碑推遲，避免短期利潤承壓。換言之，僅僅兩天之內，GSK就用合理價格換來兩張不同種類的、通往未來十年的增長船票，讓其在前列腺癌領域擁有潛在best-in-class ADC的同時，還能通過EMP-012探索重塑全球COPD患者的治療節奏。

GSK此次換來的管線既契合醫保控費與患者依從性的雙重訴求，也為GSK提供了可拓展的技術平臺，GSK在2030年有望新增的峰值銷售，足以抵消現有大藥專利下滑帶來的缺口。而在ADC與siRNA雙平臺的加持下，GSK的呼吸巨頭定位還有望疊加“精準組織治療”的標簽，為未來5-10年的增長曲線提前鎖定賽道。

*封面來源：123rf

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